Российская экономика сама устроила себе перестройку

Москва. 28 января. FINMARKET.RU - Структура российской экономики начала меняться: рост потребления замедляется, а рост инвестиций ускоряется. Это позитивная тенденция, уверены в банке HSBC. Это поможет России выйти из стагнации и сделать экономический рост более стабильным.

В декабре рост внутреннего спроса замедлился из-за того, что население начало сокращать потребление.

Темпы роста розничной торговли снизились до 3,8% против 4,5% в ноябре.

Реальный рост зарплат замедлился в декабре до 1,9% против роста в 4,1% в ноябре. Ноябрьская статистика была пересмотрена в сторону понижения.

В декабре платные услуги выросли на 0,1% в годовом выражении после сокращения на 0,2% в ноябре.

Ситуация на рынке труда нормализуется: уровень безработицы вырос с 5,4% в ноябре до 5,6% в декабре.

Приятный сюрприз преподнесли инвестиции в основной капитал, их рост ускорился с 0,2% в ноябре до 0,3% в декабе.

Александр Морозов и Артем Бирюков, HSBC

"Сама структура роста экономики начала меняться. Экономическая активность в ключевых производственных секторах, например, в промышленности, инвестициях в основной капитал и железнодорожных перевозках стала вновь расти.

При этом рост частного потребления ослаб: замедлился рост розничных продаж, платных услуг, реального располагаемого дохода и зарплат. Уровень безработицы вырос так сильно, что этот рост уже нельзя списать на сезонные факторы.

Изменение структуры драйверов роста российской экономики - это положительное явление. Основа роста экономики оказывается более надежной, это снижает риск стагнации.

Многое будет зависеть от темпов роста мировой экономики и восстановления мирового спроса на промышленное сырье. В HSBC мы ожидаем, что он начнет восстанавливаться в 2014-2015 годах. Если этот прогноз не сбудется, есть риск, что рост ВВП России останется на уровне 2% на длительный период.

Декабрьская макроэкономическая статистика - важный аргумент в пользу выжидательной позиции, которую занял Центробанк. Динамика экономической активности не требует немедленного смягчения монетарной политики.