Перед отставкой Бернанке урежет программу выкупа активов еще на $10 млрд

Вашингтон. 28 января. ИНТЕРФАКС-АФИ - Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) американского ЦБ 28-29 января проведет последнее заседание под руководством нынешнего председателя Федерального резерва Бена Бернанке и, как ожидается, примет решение о сокращении ежемесячных объемов выкупа облигаций еще на $10 млрд - до $65 млрд.

По оценкам экспертов, опрошенных агентством Bloomberg, Федеральная резервная система (ФРС) на январском заседании объявит о сокращении объемов выкупа казначейских облигаций на $5 млрд в месяц - до $35 млрд, ипотечных бумаг - также на $5 млрд, $30 млрд.

При этом целевой диапазон процентной ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate), как ожидается, будет сохранен на прежнем уровне - от нуля до 0,25% годовых.

В декабре ФРС сделала первый шаг к сворачиванию программы количественного смягчения (QE), уменьшив ее объем на $10 млрд в месяц. В частности, покупки US Treasuries были сокращены до $40 млрд в месяц с $45 млрд, ипотечных бумаг - до $35 млрд в месяц с $40 млрд.

Американский ЦБ планирует сокращать объемы QE такими же темпами и на следующих заседаниях, если не произойдет серьезного изменения экономических прогнозов. Слабый декабрьский отчет по рынку труда США и спад на emerging markets вряд ли смогут стать основанием для отхода от этого плана, пишет газета Financial Times.

Декабрьский отчет о безработице в США показал, что число рабочих мест в американской экономике увеличилось в декабре 2013 года всего на 74 тыс. после роста на 241 тыс. месяцем ранее, что оказалось существенно хуже ожиданий рынка (197 тыс.). При этом уровень безработицы в США в декабре неожиданно упал с 7% до 6,7%, минимального уровня с октября 2008 года.

Между тем, падение курсов валют emerging markets повлекло за собой резкое снижение фондовых рынков США, Европы и Азии на прошлой неделе. Валюты развивающихся стран подешевели до многолетних или даже исторических минимумов на фоне опасений снижения производственной активности в КНР и последствий сворачивания беспрецедентных денежно-кредитных стимулов в США. Распродажу усугубили антиправительственные протесты на Украине и в Таиланде, повлекшие за собой человеческие жертвы, а неожиданная девальвация аргентинского песо на прошлой неделе подорвала доверие к рынкам Латинской Америки.

Пресс-конференции председателя ФРС по итогам январского заседания не будет, и инвесторы сфокусируют внимание на том, кто из членов обновленного FOMC будет голосовать против дальнейшего сокращения объемов QE.

Вполне вероятно, что против этого решения выступит глава Федерального резервного банка (ФРБ) Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота, который неоднократно выступал за необходимость продолжения количественного стимулирования в прежнем объеме.

Одной из основных проблем для нового председателя ФРС Джанет Йеллен, которая займет этот пост 1 февраля 2014 года, станет по-прежнему низкая инфляция в США, отмечают эксперты.

Инфляция в США остается ниже целевого уровня, составляющего 2%, уже почти два года. В декабре 2013 года потребительские цены в США выросли на 1,5% относительно того же месяца годом ранее.

В последний раз инфляция в США составляла более 2% в апреле 2012 года.

"С каждым месяцем, когда инфляция остается ниже целевого уровня, растет необходимость создания плана для решения этой проблемы, - отмечает экономист Bank of America Corp. в Нью-Йорке Итан Харрис. - ФРС медленно начинает признавать, что низкая инфляция представляет собой серьезный риск".

Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен ранее в этом месяце заявил, что слишком низкая инфляция, по его мнению, является "причиной для реальных опасений", поскольку повышает вероятность того, что "негативный экономический шок" спровоцирует дефляцию.

Это, в свою очередь, приведет к тому, что домовладельцы начнут откладывать крупные покупки в ожидании дальнейшего снижения цен, а компании - откладывать инвестиции и наем сотрудников на фоне ослабления спроса на их продукцию.

"Более того, устойчиво низкая инфляция может теоретически подорвать доверие к Центробанку, - заявил Э.Розенгрен, который в декабре голосовал против сокращения объемов выкупа облигаций. - Если ФРС вводит целевой показатель, но не может достичь его в течение разумного временного диапазона, появляются сомнения в ее способности достичь этого показателя в среднесрочной и долгосрочной перспективе".

"Джанет Йеллен необходимо объяснить рынкам, каким образом, она намерена бороться с низкой инфляцией, которая замедляет сокращение стимулов, как в плане сворачивания QE, так и в плане первого подъема базовой ставки", - заявил И.Харрис.

ФРС удерживает базовую ставку в диапазоне 0-0,25% годовых с декабря 2008 года. Центробанк увеличил свой баланс до более $4 трлн в ходе трех раундов выкупа облигаций.

Для сравнения: базовые ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Банка Англии в настоящее время составляют рекордно низкие 0,5% годовых.