"Ведомости": действия ФРС могут создать проблемы для других экономик

Москва. 25 декабря. FINMARKET.RU - Уже в январе 2014 г. Федеральная резервная система США начнет сокращать программу денежного стимулирования. Действия американских властей могут создать проблемы для других экономик. Особенно если ФРС сократит программу стимулирования быстрее, чем ожидается, пишут "Ведомости". Вкупе с неопределенностью по поводу реформ в Китае и их влияния на темпы его роста, 2014-й обещает быть непростым для мировой экономики.

Проблемы еврозоны

Еврозона в этом году вышла из полуторагодовой рецессии. По прогнозу ЕЦБ, в 2014 г. экономика вырастет на 1,1%. Правда, безработицаскорее всего, значительно не сократится (сейчас 12,1%), а инфляция будет ниже целевого ориентира ЕЦБ (чуть менее 2%), отмечают "Ведомости".

Многое будет зависеть от роста инвестиций и потребления, особенно в Германии. Но аналитиков беспокоят недостаточно активные реформы в других крупных экономиках региона, в том числе в Италии и Франции.

Банковская система также остается уязвимой. Укрепление евро делает столь необходимый региону экспорт менее конкурентоспособным.

И Европе, и США угрожает дефляция.

Китай: вопрос реформ

Китай в этом году замедлил темпы роста до самых низких с конца 1990-х гг., экономисты заговорили о возможности жесткой посадки. Межбанковский рынок оказался в тисках кризиса ликвидности. По мнению экспертов, экономическая ситуация в Китае в следующем году во многом будет зависеть от того, станет ли председатель КНР Си Цзиньпин проводить серьезные реформы или предпочтет сначала ограничиться простыми решениями.

Стратег Deutsche Bank по фондовым рынкам Джон-Пол Смит считает, что ситуация в Китае похожа на ту, что он наблюдал накануне дефолта России в 1998 г. Рост Китая во многом финансируется все увеличивающимся объемом корпоративных кредитов, указывает он. "Промышленные компании могут попасть в долговую ловушку, что уже в следующем году может спровоцировать финансовый кризис, который охватит всю экономику", — сказал он Bloomberg. Из-за резкого замедления роста в Китае Смит прогнозирует падение фондовых рынков развивающихся стран на 10% в 2014 г.

Развивающиеся страны медлят

На развивающиеся рынки в 2013 г. влияли планы ФРС сократить денежное стимулирование. Сейчас, когда ФРС официально объявила о своих намерениях, еще одна беспорядочная распродажа активов вряд ли состоится, однако инвесторы по-прежнему настороженно относятся к государствам, которые медлят со структурными реформами, отмечает газета.

России сворачивание программы количественного смягчения может грозить всплеском инфляции и проблемами с погашением долга частного сектора из-за обесценения рубля, предупредил Центробанк в опубликованном вчера обзоре финансовой стабильности, другой риск — рост процентных ставок в случае поддержки курса. Это может оказать косвенное влияние на денежно-кредитную политику, заявила вчера первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. Тем не менее ЦБ не ждет существенных рисков. Отток капитала из России из-за сворачивания QE серьезно не повлияет на ситуацию в финансовой сфере и экономике, сказала Юдаева.

Основные проблемы российской экономики — внутренние: низкая производительность труда, низкое качество инвестиций и институтов, недостаточная диверсификация. По оценке министра экономического развития Алексея Улюкаева, стагнация продлится и в 2014 г. По мнению председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, замедление темпов роста — это не краткосрочная тенденция, вместо роста на 5-6% нормой становится рост на 1,5-2%, пишут "Ведомости"ю