28 августа 2012 года 09:30
Центробанки игнорируют продовольственный кризис
1 |
|
Регуляторы Восточной Европы, Азии и Северной Африки ждут, кто победит: продовольственная инфляция или экономический спад. Банк России, в отличии от большинства коллег, не сможет остаться в стороне по политическим мотивам
Москва.28 августа. FINMARKET.RU - Рост мировых цен на нефть и на сельскохозяйственные продукты может привести у ускорению инфляции в странах Центральной Европы, Ближнего Востока и Африки (CEEMEA) на 0,5-1 п.п. в ближайшие полтора года в зависимости от страны. Однако центробанки займут выжидательную позицию до тех пор, как не станет ясно, кто победил: экономический спад с дефляцией или мировой шок на рынке сырья.
Правда Россия, скорее, станет исключением - Центробанк может решиться на действия по смягчению ценового шока.
За последние несколько месяцев цены на энергоносители и сельскохозяйственную продукцию взлетели до небес. Пока рекорды прошлых сырьевых шоков побиты не были, отмечают аналитики банка Goldman Sachs, но все еще впереди.
- Индекс S&P GSCI Agriculture Spot Index, отслеживающий цены на продукцию сельского хозяйства, вырос на 35,2% с первого июня.
- Аналогичный индекс для энергоносителей S&P GSCI Energy Spot Index вырос на 16,7%.
- Предыдущие шоки на рынке сырья были в 2007-2008 годах и в 2010 году. По сравнению с этими двумя шоками пока повышение цен отстается умеренным.
- В краткосрочной перспективе, тем не менее, все еще возможны скачки цен из-за проблем с поставками. В ближайшие три месяцы цены на нефть марки Brent вырастут на 6%, а на пшеницу - на 11%.
- Если эти прогнозы оправдаются, то миру грозит новый шок на рынке сырья.
Шок на рынке продовольствия пока еще не такой сильный, как в 2008 годах и в 2010 году
Россия - главный пострадавший от сырьевого шока
Если ценовой шок будет достаточно большим и долгим, то его влияние на инфляцию станет заметным. Рост цен на сельскохозяйственные продукты на 1%, увеличит инфляцию в регионе 1-4 б.п. в последующие полтора года. Такой же рост цен на энергоносители приведет к увеличению цен на 2-4 б.п.
- В самом худшем случае, в ближайшие полтора месяца инфляция из-за роста цен на продукты вырастет на 2-7 б.п. в зависимости от страны. Рост цен на энергоносители увеличит инфляцию еще на 4-7 б.п.
- Главной пострадавшей от роста цен, который наблюдался в последние несколько месяцев, станет Россия: из-за роста цен на продукты питания и энергоносители инфляция вырастет на 1,9 п.п. в ближайшие 18 месяцев. Причем в основном на России скажется именно рост цен на продукты питания.
Россия в меньшей степени пострадает от роста цен на энергоносители
Зато значительно сильнее остальных пострадает от роста цен на продукты
- Недалеко от России ушли Израиль и Южная Африка - инфляция в этих странах ускорится на 1,8 п.п. и на 1,7 п.п. Четвертое место досталось Турции 1,4 п.п.
- В Чехии, например, инфляция ускорится на 0,9 п.п., а в Польше - на 1,1 п.п.
- Наибольший скачок цен произойдет уже в ближайшие месяцы. Так 75% роста цен, вызванного шоком на рынке сельского хозяйства, происходит уже в первые 4-6 месяцев. Для энергетического шока период меньше - 2-4 месяцев.
Скачка инфляции надо ждать совсем скоро
- Страны по-разному реагируют на ценовой шок: чем выше зависимость от импорта, тем быстрее и сильнее рост цен на внешнем рынке повлияет на рост цен на внутреннем рынке. Именно поэтому быстрый рост цен обеспечен, например, Южной Африке, зависящий и от импорта энергоносителей, и от импорт сельхозпродукции.
- Сильное влияние роста внешних цен на инфляцию в странах с низкой зависимостью от импорта энергоносителей и сельхозпродукции связана, скорее, с внутренними факторами, например, с особенностями производства этих товаров внутри страны, с регулированием или другими провалами рынка. Россия попадает именно в эту категорию, например, на нее влияет плохой урожай внутри страны.
Регуляторы в режиме ожидания
В Goldman Sachs извлекли из прежних шоков на рынке сырья несколько важных уроков:
1.Ценовой шок на внешних рынках может привести к значительному росту внутренних цен. В итоге, инфляционные ожидания значительно ухудшатся.
2.Большинство центробанков попытаются не реагировать на первый эффект от роста цен. Реакция последует только тогда, как ситуация совсем ухудшится: цены потеряют стабильность, а обменный курс начнет снижаться.
В GS уверены, что центробанки вряд ли предпримут какие-либо действия для борьбы с инфляцией и на этот раз. Ближайшие несколько месяцев они проведут в режиме ожидания: они будут следить за тем, как ускоряется инфляция и сможет ли она превысить их внутренние цели.
Хотя за некоторые страны можно начинать беспокоится:
- Наибольшую озабоченность инфляция вызывает в четырех странах: России, Польше и Южной Африки. В них велика вероятность, что инфляция будет выше официальной цели регулятора.
- Вызывают опасения так же Турция и Венгрия. В этих странах довольно высокая инфляция и инфляционные ожидания.
В России, вероятно, инфляция окажется выше целей ЦБ
Центробанки пока будут полагаться на другие макроэкономические тенденции, которые могут удержать инфляцию в рамках. Рост инфляции может их удержать от дополнительного стимулирования экономики.
- Циклический спад. Экономики CEEMEA находятся в циклическом спаде. Индикаторы деловой активности указывают на замедление экономики во всех странах во второй половине этого года.
- В итоге во всех странах вырастет разрыв между потенциальным и реальным производством. А это станет буфером на пути инфляции. Это даст центробанкам время, чтобы оценить потенциальный риски инфляции и вторичные эффекты.
- Исключением из этой модели является Россия, в которой рост экономики остается довольно быстрым, а главным его драйвером является потребление.
Индикаторы говорят о замедление роста экономики
- Валюты ждет ралли. Валюты стран региона особенно чувствительны к рискам еврозоны. В итоге, улучшение ситуации в валютном союзе, привело к настоящему ралли на валютных рынках стран CEEMEA. Особенно укрепились венгерский форинт и польский злотый.
- Ситуация в Европе будет и дальше улучшатся, также велика вероятность новой программы покупки активов со стороны ФРС. Эти два фактора могут продлить ралли на рынках. Это ограничит влияние шока на сырьевых рынках на цены в местной валюте.
- Удачный урожай. Урожай злаковых, а также овощей и фруктов на местных рынках остается сравнительно неплохим. Это стало еще одним буфером на пути распространения внешних инфляционных шоков.
- Россия и здесь стала исключением: урожай злаковых снизился на 15% по сравнению с прошлым годом, согласно предварительным отчетам.
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
.
03 апреля 2025 года 20:20Капитализация российского рынка акций, вычисленная на основе средневзвешенных цен на Московской бирже в секторе Основной рынок, в четверг составила 54550,335 млрд руб., снизившись по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня на 489,501 млрд руб., или на...
.
03 апреля 2025 года 19:15Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи понизился на 3,06 коп. и составил 11,4953 руб.
Минимальный курс юаня составил 11,395 руб., максимальный - 11,589 руб. Было заключено 71309 сделок. Объем торгов составил 111627,74...
.
03 апреля 2025 года 18:56Российский фондовый рынок завершил торги в четверг падением индексов более чем на 2%..
На старте торгов утренней сессии на Мосбирже рынок акций РФ корректировался вверх, отыгрывая снижение в среду. Основная сессия на Мосбирже началась ростом индексов на...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 18:44Комитет Госдумы по финансовому рынку исключил из законопроекта об "антиотмывочном" контроле операций с драгоценными металлами и камнями положение о запрете банкам списывать средства со счетов компаний и ИП, не вставших на учет в государственной системе контроля за оборотом...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 18:36Общий объем инвестиций в недвижимость Петербурга по итогам 1-го квартала 2025 года достиг 25 млрд рублей, что на 29% больше, чем за аналогичный период 2024 года, говорится в исследовании консалтинговой компании IBC Real Estate.
При этом 53% вложений обеспечены...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 18:27Некогда крупнейшая в РФ грузовая авиакомпания AirBridgeCargo, приостановившая полеты после введения антироссийских санкций в 2022 году, допускает возможность возобновления деятельности в 2025 году, сказано в отчетности компании.
"Общество следит за изменениями...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 18:19Сеть магазинов детских товаров "Детский мир" (ООО "ДМ", в прошлом году стало основным операционным юрлицом) по итогам 2024 года нарастила выручку в 1,6 раза, до 224,8 млрд рублей, говорится в бухотчете компании.
Валовая прибыль ритейлера выросла на 44,3% и составила...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 18:11Выручка российского представительства автоконцерна Changan (ООО "Чанъань Моторс Рус") - одного из ведущих игроков авторынка РФ наряду с китайскими Great Wall, Chery и Geely - в 2024 году выросла в 1,9 раза (на 87,5%), до 233,5 млрд рублей, говорится в бухгалтерской отчетности...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 18:03Обвал нефтяных цен вечером продолжается на новостях о планах ОПЕК+ по увеличению темпа наращивания нефтедобычи.
Восемь стран-участниц сделки приняли решение ускорить снятие ранее принятых ограничений в добыче нефти в объеме 2,2 млн баррелей в сутки и увеличить добычу с...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 18:00Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов Московской биржи понизился на 5,43 коп. и составил 11,4613 руб.
Минимальный курс юаня составил 11,3775 руб., максимальный - 11,5165 руб. Было заключено 11176 сделок. Объем торгов составил 22691,26...
.
03 апреля 2025 года 17:53Доля РФ на мировом рынке подсолнечного масла в этом сезоне (заканчивается в августе 2025 года) может превысить 40%, по итогам прошлого сезона она составила 38%, сообщил руководитель федерального центра "Агроэкспорт" Илья Ильюшин на масложировой конференции в четверг в...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 17:50ЦБ РФ с 4 апреля установил следующие учетные цены на драгоценные металлы: на золото - 8463,8 (-54,89) руб./грамм; на серебро - 91,89 (-0,45) руб./грамм; на платину - 2658,71 (-29,8) руб./грамм; на палладий - 2669,57 (-29,82) руб./грамм.
Это автоматическое сообщение.
.
03 апреля 2025 года 17:48Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 4 апреля, составляет 93,1608 руб. По сравнению с предыдущим значением курс вырос на 195,64 коп.
Это автоматическое сообщение.
.
03 апреля 2025 года 17:48Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 4 апреля, составляет 84,383 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 16,92 коп.
Это автоматическое сообщение.
.
03 апреля 2025 года 17:44В феврале рост потребительских цен в государствах, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), замедлился до 4,5% в годовом выражении с январских 4,7%.
Ослабление инфляции было отмечено в 15 из 38 стран, входящих в ОЭСР, ускорение - в восьми...
читать дальше.
03 апреля 2025 года 17:35Индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Services) в марте опустился до 50,8 пункта по сравнению с 53,5 пункта месяцем ранее, сообщил Институт управления поставками (ISM).
Аналитики в среднем прогнозировали снижение показателя до 53 пунктов, по данным Trading...
читать дальше.