28 августа 2012 года 09:30
Центробанки игнорируют продовольственный кризис
1 |
|
Регуляторы Восточной Европы, Азии и Северной Африки ждут, кто победит: продовольственная инфляция или экономический спад. Банк России, в отличии от большинства коллег, не сможет остаться в стороне по политическим мотивам
Москва.28 августа. FINMARKET.RU - Рост мировых цен на нефть и на сельскохозяйственные продукты может привести у ускорению инфляции в странах Центральной Европы, Ближнего Востока и Африки (CEEMEA) на 0,5-1 п.п. в ближайшие полтора года в зависимости от страны. Однако центробанки займут выжидательную позицию до тех пор, как не станет ясно, кто победил: экономический спад с дефляцией или мировой шок на рынке сырья.
Правда Россия, скорее, станет исключением - Центробанк может решиться на действия по смягчению ценового шока.
За последние несколько месяцев цены на энергоносители и сельскохозяйственную продукцию взлетели до небес. Пока рекорды прошлых сырьевых шоков побиты не были, отмечают аналитики банка Goldman Sachs, но все еще впереди.
- Индекс S&P GSCI Agriculture Spot Index, отслеживающий цены на продукцию сельского хозяйства, вырос на 35,2% с первого июня.
- Аналогичный индекс для энергоносителей S&P GSCI Energy Spot Index вырос на 16,7%.
- Предыдущие шоки на рынке сырья были в 2007-2008 годах и в 2010 году. По сравнению с этими двумя шоками пока повышение цен отстается умеренным.
- В краткосрочной перспективе, тем не менее, все еще возможны скачки цен из-за проблем с поставками. В ближайшие три месяцы цены на нефть марки Brent вырастут на 6%, а на пшеницу - на 11%.
- Если эти прогнозы оправдаются, то миру грозит новый шок на рынке сырья.
Шок на рынке продовольствия пока еще не такой сильный, как в 2008 годах и в 2010 году
Россия - главный пострадавший от сырьевого шока
Если ценовой шок будет достаточно большим и долгим, то его влияние на инфляцию станет заметным. Рост цен на сельскохозяйственные продукты на 1%, увеличит инфляцию в регионе 1-4 б.п. в последующие полтора года. Такой же рост цен на энергоносители приведет к увеличению цен на 2-4 б.п.
- В самом худшем случае, в ближайшие полтора месяца инфляция из-за роста цен на продукты вырастет на 2-7 б.п. в зависимости от страны. Рост цен на энергоносители увеличит инфляцию еще на 4-7 б.п.
- Главной пострадавшей от роста цен, который наблюдался в последние несколько месяцев, станет Россия: из-за роста цен на продукты питания и энергоносители инфляция вырастет на 1,9 п.п. в ближайшие 18 месяцев. Причем в основном на России скажется именно рост цен на продукты питания.
Россия в меньшей степени пострадает от роста цен на энергоносители
Зато значительно сильнее остальных пострадает от роста цен на продукты
- Недалеко от России ушли Израиль и Южная Африка - инфляция в этих странах ускорится на 1,8 п.п. и на 1,7 п.п. Четвертое место досталось Турции 1,4 п.п.
- В Чехии, например, инфляция ускорится на 0,9 п.п., а в Польше - на 1,1 п.п.
- Наибольший скачок цен произойдет уже в ближайшие месяцы. Так 75% роста цен, вызванного шоком на рынке сельского хозяйства, происходит уже в первые 4-6 месяцев. Для энергетического шока период меньше - 2-4 месяцев.
Скачка инфляции надо ждать совсем скоро
- Страны по-разному реагируют на ценовой шок: чем выше зависимость от импорта, тем быстрее и сильнее рост цен на внешнем рынке повлияет на рост цен на внутреннем рынке. Именно поэтому быстрый рост цен обеспечен, например, Южной Африке, зависящий и от импорта энергоносителей, и от импорт сельхозпродукции.
- Сильное влияние роста внешних цен на инфляцию в странах с низкой зависимостью от импорта энергоносителей и сельхозпродукции связана, скорее, с внутренними факторами, например, с особенностями производства этих товаров внутри страны, с регулированием или другими провалами рынка. Россия попадает именно в эту категорию, например, на нее влияет плохой урожай внутри страны.
Регуляторы в режиме ожидания
В Goldman Sachs извлекли из прежних шоков на рынке сырья несколько важных уроков:
1.Ценовой шок на внешних рынках может привести к значительному росту внутренних цен. В итоге, инфляционные ожидания значительно ухудшатся.
2.Большинство центробанков попытаются не реагировать на первый эффект от роста цен. Реакция последует только тогда, как ситуация совсем ухудшится: цены потеряют стабильность, а обменный курс начнет снижаться.
В GS уверены, что центробанки вряд ли предпримут какие-либо действия для борьбы с инфляцией и на этот раз. Ближайшие несколько месяцев они проведут в режиме ожидания: они будут следить за тем, как ускоряется инфляция и сможет ли она превысить их внутренние цели.
Хотя за некоторые страны можно начинать беспокоится:
- Наибольшую озабоченность инфляция вызывает в четырех странах: России, Польше и Южной Африки. В них велика вероятность, что инфляция будет выше официальной цели регулятора.
- Вызывают опасения так же Турция и Венгрия. В этих странах довольно высокая инфляция и инфляционные ожидания.
В России, вероятно, инфляция окажется выше целей ЦБ
Центробанки пока будут полагаться на другие макроэкономические тенденции, которые могут удержать инфляцию в рамках. Рост инфляции может их удержать от дополнительного стимулирования экономики.
- Циклический спад. Экономики CEEMEA находятся в циклическом спаде. Индикаторы деловой активности указывают на замедление экономики во всех странах во второй половине этого года.
- В итоге во всех странах вырастет разрыв между потенциальным и реальным производством. А это станет буфером на пути инфляции. Это даст центробанкам время, чтобы оценить потенциальный риски инфляции и вторичные эффекты.
- Исключением из этой модели является Россия, в которой рост экономики остается довольно быстрым, а главным его драйвером является потребление.
Индикаторы говорят о замедление роста экономики
- Валюты ждет ралли. Валюты стран региона особенно чувствительны к рискам еврозоны. В итоге, улучшение ситуации в валютном союзе, привело к настоящему ралли на валютных рынках стран CEEMEA. Особенно укрепились венгерский форинт и польский злотый.
- Ситуация в Европе будет и дальше улучшатся, также велика вероятность новой программы покупки активов со стороны ФРС. Эти два фактора могут продлить ралли на рынках. Это ограничит влияние шока на сырьевых рынках на цены в местной валюте.
- Удачный урожай. Урожай злаковых, а также овощей и фруктов на местных рынках остается сравнительно неплохим. Это стало еще одним буфером на пути распространения внешних инфляционных шоков.
- Россия и здесь стала исключением: урожай злаковых снизился на 15% по сравнению с прошлым годом, согласно предварительным отчетам.
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
.
29 апреля 2025 года 20:20Капитализация российского рынка акций, вычисленная на основе средневзвешенных цен на Московской бирже в секторе Основной рынок, во вторник составила 54895,821 млрд руб., снизившись по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня на 938,624 млрд руб., или на...
.
29 апреля 2025 года 19:15Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи понизился на 6,86 коп. и составил 11,1994 руб.
Минимальный курс юаня составил 11,152 руб., максимальный - 11,2495 руб. Было заключено 78297 сделок. Объем торгов составил 95191,52...
.
29 апреля 2025 года 18:59Рынок акций РФ завершил торги падением индексов на фоне опасений затягивания процесса мирного урегулирования военного конфликта на Украине, а также отката нефти (фьючерс на Brent опустился ниже $65 за баррель), инвесторы ожидают свежих геополитических новостей.
В Азии...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 18:53Один из крупнейших американских банков Wells Fargo & Co. (SPB: WFC) анонсировал новую программу обратного выкупа акций на сумму до $40 млрд.
Как говорится в пресс-релизе банка, эта программа начнет действовать после того, как завершится текущая. Wells Fargo объявил...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 18:44Шведский автопроизводитель Volvo Car AB сократил операционную прибыль и выручку в первом квартале 2025 года, а также отозвал годовой прогноз и объявил о масштабной программе сокращения расходов.
Как говорится в пресс-релизе компании, её операционная прибыль в...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 18:35S&P Global Inc. выделит в самостоятельную компанию подразделение S&P Global Mobility, поставщика информации для автомобильного сектора.
Как говорится в пресс-релизе компании, подразделение станет отдельной публичной компанией. В минувшем фингоду выручка S&P Global в...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 18:27ПАО "Магнит" по итогам 2024 года увеличило выручку на 19,6%, до 3,04 трлн рублей, говорится в отчете компании.
Согласно пресс-релизу, чистая розничная выручка в прошлом году выросла на 20,3% и составила 3,02 трлн рублей. LfL-выручка увеличилась на 11,2% за счет роста...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 18:19Чистая прибыль ОАО "РЖД" по РСБУ выросла в I квартале 2025 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 6%, до 13,25 млрд руб. против 12,5 млрд руб. годом ранее, сказано в отчете компании.
Выручка РЖД в январе-марте 2025 г. увеличилась на 12,6% и составила...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 18:11Мировые цены на сырьевые товары будут снижаться в ближайшие два года на фоне замедления темпов глобального экономического роста, говорится в обзоре Всемирного банка Commodity Markets Outlook.
Индекс цен на сырьевые товары, рассчитываемый ВБ, снизится на 12% в 2025 году...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 18:05Цены на нефть резко снижаются вечером во вторник на опасениях сокращения глобального спроса на топливо из-за продолжающейся торговой войны между США и Китаем.
Стоимость июньских фьючерсов на сорт Brent на лондонской бирже ICE Futures по данным на 17:49 мск снижается на...
.
29 апреля 2025 года 18:00Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов Московской биржи понизился на 7,03 коп. и составил 11,1941 руб.
Минимальный курс юаня составил 11,1475 руб., максимальный - 11,265 руб. Было заключено 13137 сделок. Объем торгов составил 28438,48...
.
29 апреля 2025 года 17:55Совет директоров ПАО "Т Плюс" рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 г., говорится в раскрытии компании.
До этого акционеры "Т Плюс" получили около 4 млрд руб. (по 0,08995 руб. на акцию) за I полугодие 2024 г.
Годовое собрание акционеров компании...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 17:51Чистая прибыль ПАО "РусГидро" по РСБУ в I квартале 2025 года снизилась на 9,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 13,46 млрд руб., говорится в отчете компании.
Выручка составила 68,07 млрд руб. (+16,8%).
Рост выручки в "РусГидро" объяснили...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 17:43Чистая прибыль ПАО "ЭЛ5-Энерго" по МСФО в I квартале 2025 г. выросла на 1,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 2,49 млрд руб., говорится в отчете компании.
Выручка составила 21,69 млрд руб. (+11,7%).
Операционные расходы выросли на 15,3%, до...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 17:34Индекс потребительского доверия в США в апреле упал до 86 пунктов, говорится в отчете исследовательской организации Conference Board, которая рассчитывает этот индикатор.
Это минимальное значение индикатора с мая 2020 года.
Согласно пересмотренным данным, в...
читать дальше.
29 апреля 2025 года 17:28Чистая прибыль АО "Первая грузовая компания" по РСБУ выросла в 2024 г. на 20,8%, до почти 44 млрд руб. с 36,4 млрд руб. в 2023 г., говорится в отчете компании.
Выручка ПГК увеличилась на 18,4% и составила 138,6 млрд руб., валовая прибыль поднялась на 13,2%, до 53,6 млрд...
читать дальше.