ЕЦБ: ставки в ноль - "не наш случай"

Несмотря на все аргументы и доводы к снижению процентной ставки, представители Европейского центрального банка продолжают настаивать, что такая возможность ограничена. Тем временем, прогноз ВВП еврозоны ушел в минус в 2009 году уже на 1,9 проц., а ставка ЕЦБ продолжает, несмотря на аккуратное снижение, быть самой высокой среди крупнейших мировых Центробанков.

По заявлению члена совета ЕЦБ и главы Центробанка Греции Георгиоса Провопулоса для рынков было бы неправильно рассчитывать на сокращение уровня ставки до 1 проц. годовых. Напомним, на прошлой неделе, оправдав ожидания аналитиков, ЕЦБ не стал опережать события и понизил ставку всего на 0,5 проц. пункта - до 2 проц. годовых. Однако столь острожная позиция европейского регулятора идет в разрез с экономической ситуацией. Основные показатели, взаимосвязанные с банковской ставкой ЕЦБ, как-то: рост ВВП и инфляция - дают задел для ее снижения. При этом, ВВП еврозоны в октябре-декабре упал на 1,5 проц. после снижения на 0,2 проц. в предыдущие два квартала, в четвертом квартале 2008 года экономический спад усилился, прогнозируют в Еврокомиссии.

Темпы роста потребительских цен в еврозоне замедлились в декабре до 1,6 проц. Согласно прогнозу ЕЦБ, инфляция, которую руководство банка стремится удерживать на уровне немного ниже 2 проц., может упасть до "очень низких уровней" в этом году. Таким образом, опасаться за ее рост в случае снижения процентной ставки не приходится. По новому прогнозу Еврокомиссии, ВВП региона снизится в 2009 году на 1,9 проц., что станет первым падением экономики по итогам года с момента введения в обращение евро в 1999 году. В частности, как ожидается, в 2009 году ВВП Ирландии упадет на 5 проц., Германии - на 2,3 проц., Испании - на 2 проц.

Но, несмотря на все аргументы в пользу снижения процентной ставки, европейские регуляторы заняли выжидательную позицию. "Учитывая, что ставки и так уже находятся на очень низких уровнях, дальнейшие возможности для сокращения несколько ограничены. В связи с этим в будущем темпы уменьшения ставок могут замедлиться, - заявил Г.Провопулос. - У нас есть возможность для маневрирования, однако хочу предостеречь тех, кто готов интерпретировать эти слова как сигнал того, что базовая процентная ставка опустится до близкого к нулю уровня: это не наш случай. В любом случае, влияние мер кредитно-денежного стимулирования на реальную экономику может проявиться лишь через какое-то время - шесть месяцев или более, - отметил он. - Я уверен, что те беспрецедентные сокращения, которые были предприняты нами ранее, начнут сказываться на экономике позднее в этом году или начале следующего".

Между тем, согласно прогнозу аналитиков Citigroup Inc., ставка европейского ЦБ будет уменьшена до 0,5 проц. в этом году. В то же время форвардные контракты на ставку Eonia указывают на то, что рынок ждет снижения до 1 проц. Главный экономист по европейским рынкам Deutsche Bank AG Томас Майер полагает, что "ЕЦБ будет вынужден пойти дальше, и сократит ставку еще на 0,5 процентного пункта в марте этого года. Нам кажется, что дно ставки будет ближе к 0,75 проц., чем к 2 проц.".

Пока же ЕЦБ пошел другим путем и предложил дополнительные средства европейским банкам, несущим серьезные убытки в условиях кризиса. В частности, правительство Германии в этом месяце объявило о реализации второго плана стимулирования экономики объемом 50 млрд евро, включающего в себя сокращение налогов и помощь автоиндустрии.

Редакция ИА "Финмаркет"