.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Главное
Главная   /   Главное   /   Немцы не спасут всю Европу, но защитят своих союзников
.
24 октября 2013 года 12:35

Немцы не спасут всю Европу, но защитят своих союзников

 0  
РИА Новости, Алексей Филиппов
РИА Новости, Алексей Филиппов
В сердце Европы сейчас формируется новая цепочка создания стоимости, в центре которой находится Германия. Немецкие компании постепенно переносят свое производство в Чехию, Венгрию, Польшу и Словакию и становятся гарантом экономического благополучия этих стран
Нью-Йорк. 24 октября. FINMARKET.RU - В МВФ уверены, что Германия, объединив в одну промышленную цепь страны Центральной Европы, стала гарантом экономической стабильности в регионе.

За 15 лет в Европе был создан единый промышленный центр

В МВФ разработали модель интеграции мировых монетарных и бюджетных факторов. Согласно модели, в каждой стране есть домохозяйства с определенным горизонтом планирования, а также с ограничениями по ликвидности.

В модели анализируется и баланс бюджета. Более слабый баланс может привести к тому, что эффект от любого шока станет сильнее, а его влияние распространится на другие страны. Причем важны не только балансы правительства, но также бизнеса и домохозяйств. Бюджетная политика в этой модели играет роль стабилизатора экономики.

IMF

  • В модели анализируется ситуация в шести регионах – Германии, четырех странах Восточной Европы, еврозоне, США, Азии и остальном мире.
  • Каждый регион торгует не только конечным продуктом или услугами, но и различными промежуточными товарами.
  • С 1996 по 2011 года доля экспорта в ВВП Германии и стран Центральной Европы серьезно выросла. Регионы стали более открытыми и интегрированными в мировую экономику.
  • При этом в этот же период серьезно вырос объем торговли между Германией и странами Центральной Европы.
  • Рост цепочки поставок отражает увеличение торговли промежуточными товарами. При этом конечный спрос в Германии уже не определяет объемы торговли, интеграция пошла куда глубже.
  • IMF

    Мировая торговля обвалилась

  • Спрос на инвестиционные товары и товары конечного пользования в Германии или в других странах мира сократился на 1% - это шок спроса. Похожее, например, произошло во время коллапса мировой торговли в 2008-2009 годах.
  • Подобный шок в 2011 году привел к куда меньшему снижению выпуска экономики Германии, чем он мог бы привести в 1996 году. Это при условии, что шок исходит именно из самой Германии. Это связано с тем, что доля экспорта в экономике Германии выросла с 24% до 48% в рассматриваемый период. Снижение спроса замедляет инфляцию и реальный обменный курс, а это стимулирует рост экспорт и стабилизирует ВВП.
  • Германия, и Центральная Европа в куда большей степени пострадают от сокращения спроса от остальных стран мира. В 2011 году эффект от этого стал куда более сильным, чем в 1996 году. Оба региона все в большей степени зависят от мировой экономической активности.
  • Влияние шока спроса со стороны остального мира куда больше на страны Центральной Европы, чем влияние сокращения спроса со стороны Германии.
  • IMF

    Германия не сможет с помощью бюджетных расходов помочь Европе

  • Бюджетный шок – это увеличение бюджетного потребления на 1 год, за счет бюджетных средств, чтобы стимулировать спрос. Шок исходит из Германии и остального мира.
  • В целом влияние бюджетной политики Германии на экономику страны существенно снизилось: в 1996 году она могла увеличить темпы роста ВВП на 1,3%, а в 2011 году ее влияние сократилось до 0,7%. Это связано с общей открытость экономики Германии.
  • Бюджетное стимулирование в Германии мало влияет и на страны Центральной Европы, и на остальной мир. Максимальное влияние на страны Центральной Европы составляет 0,13% и 0,16% соответственно в 1996 и 2010 годах.
  • IMF

    Финансовый шок ударит по Европе

  • Финансовый шок – это рост на 100 б.п. премии по корпоративному кредитованию. Большие издержки приводят к сокращению частного спроса, снижают инвестиционную активность, ведь она становится все более дорогой.
  • Снижение экономической активности бьет по прибылям корпораций, и приводит к росту премии за финансирование. Балансы корпораций ухудшаются.
  • Этот шок имеет более серьезные последствия для роста ВВП, чем шок предложения, ведь он бьет именно по балансам корпораций. Компаниям приходится занимать, а это в будущем грозит еще большими шоками.
  • Процесс списания долгов и экономии при этом может замедлить рост ВВП.
  • IMF

    Германия как гарант стабильности европейской экономики

    Германию отличает развитая хороший баланс бюджета и статус островка безопасности. Именно это обеспечило ее центральную роль в цепочке поставок в Восточной Европе.

    В МВФ попытались представить, что было бы, если балансы правительства Германии, ее компаний и домохозяйств были куда более слабыми.

  • Госдолг Германии будет на 30 п.п. выше – примерно такой, какой у других крупных европейских экономик.
  • IMF

  • При этом немецкие корпорации окажутся в долгах, а домохозяйства будут более ограничены в ликвидности.
  • Германия потеряет статус "островка стабильности", что приведет к росту процентных ставок. Спреды по корпоративным облигациям вырастут на 350 б.п.
  • Оказывается, Германия действительно играет роль стабилизатора европейской экономики. В таких условиях любой шок от снижения спроса оказывается куда более сильным, а влияние его на другие страны - более значительным.
  • В таких условиях экономика Германии в большей степени подвержена колебаниями мировой экономики.


  • Опубликовано Финмаркет
     
    .


    Материалы по теме

     
    Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.

    ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

    E-mail:     Код:    

    .
    .