Шатдаун в США: от спада до коллапса за две недели

Вашингтон. 4 октября. FINMARKET.RU - На прошлой неделе американская экономика получила от политиков удар в спину: началось "закрытие правительства" - government shutdown . Палаты Конгресса США так и не смогли договориться о том, как финансировать расходы правительства, и большая часть правительственных учреждений прекратили свою работу.

Вопрос в том, насколько долго продлится закрытие правительства. Несколько дней вряд ли нанесут серьезный урон экономики, а вот неделя или месяц могут повернуть вспять ее восстановление.

Экономисты теперь пытаются оценить, во сколько обойдется закрытие правительства США. Чиновники из-за этого получат меньшую зарплату, что приведет к сокращению потребления, снизятся объемы госзакупок, а это ударит по компаниям, выполняющим правительственные заказы. Сейчас порядка 700 тысяч сотрудников находятся в неоплачиваемых отпусках. В США закрыты национальные парки, туристические места, правительственные здания и веб-сайты.

Правительство больше не может одобрять новые IPO, публиковать отчеты о рынке труда или одобрять экспортные лицензии.

Согласно различным оценкам, которые приводит The Committee for a Responsible Federal Budget, закрытие правительства на неделю сократит рост экономики в четвертом квартале на 0,1-0,2 п.п.

Если же правительство будет закрыто на месяц, то рост в четвертом квартале снизится на 1,5-2 п.п. Это станет настоящим ударом по экономике, ведь, согласно прогнозам, даже в самом благоприятном случае вряд ли превысит 2,3-2,5%.

Все будет зависеть также от того, сколько сотрудников получат компенсации после закрытия правительства. После того, как правительство будет открыто, возможен слабый рост экономической активности.

Мир ждет новый кризис, если США объявят дефолт

Однако все может быть еще хуже. 17 октября США достигнут лимита по госдолгу. Это означает, что у правительства просто не будет средств на выплаты по собственным обязательствам.

Глава МВФ Кристина Лагард уже предупредила, что дефолт США приведет к финансовому кризису, который может оказаться куда более жестоким, чем в 2008 году.

Казначейство США также предупреждает, что экономика страны окажется в тяжелой рецессии.

США никогда не объявляли дефолт по своему госдолгу. Это не будет иметь прецедентов, а последствия его станут настоящей катастрофой: кредитные рынки будут заморожены, курс доллара снизится, ставки по госдолгу США взлетят, а это ввергнет весь мир в кризис.

В 2011 году США оказались на грани дефолта. Тогда потребительская уверенность и уверенность бизнеса резко снизилась, случился обвал на финансовых рынках, а рост рабочих мест замедлился. Тогда рейтинг США был снижен.

В этот раз ситуация может быть еще хуже, ведь экономика и так ослаблена закрытием правительства.

Падение фондового рынка и рост рисков имеют негативное влияние на рост сбережений. А это значит, что вероятно замедлится рост экономики.

С июня по август 2011 года потребительская уверенность упала на 22%, а уверенность бизнеса – на 3%. Падать оба показателя начали с начала 2011 года в преддверие бюджетных баталий.

Финансовые рыкни имеют непосредственное влияние на экономическую активность, ведь большинство богатства хранится именно в финансовых активах. Если бизнес и население боятся потерять это богатство, они будут воздерживаться от трат.

Во время долгового кризиса 2011 года индекс S&P 500 упал примерно на 17%. От этого прямо или косвенно пострадало порядка половины американских домохозяйств, например, через свои пенсионные сбережения.

Со второго по третий квартал 2011 года богатство домохозяйств сократилось на $2,4 трлн.

Волатильность фондового рынка также резко выросла и оставалась на высоком уровне в последующие несколько месяцев.

Резко вырастает доходность по казначейских облигаций США, а значит и спреды по кредитам. Компаниям сложнее занимать, а значит и инвестировать. В 2011 году спреды по корпоративному долгу с рейтингом ВВВ подскочили на 56 б.п. Более широкие спреды сохранялись в течение всего 2012 года.

Выросли спреды и по ипотечным кредитам, делая заимствования более дорогими. В конце лета 2011 года спреды по 30-летней ипотеке выросли на 70 б.п. Это означало, что домохозяйства не смогут перекредитоваться. В среднем объем ипотечного кредита составляет $235 тысячи. Если ставки по такому кредиту выросли на 70 б.п., то в среднем заемщику придется платить на $100 в месяц больше.

В первой половине 2013 года ВВП вырос всего на 1,8%. Согласно консенсус-прогнозу, во второй половине 2013 года рост ВВП ускорится до 2,4% и до 2,8% в 2014 году. Это приведет к созданию рабочих мест, а безработица будет сокращаться. Однако экономика может существенно замедлится из-за закрытия правительства, а тем более из-за суверенного дефолта.

Последствия достижения потолка госдолга ясны: финансовый шок, подобный тому, что случился в 2011 году. Результатом его станет замедление экономики, а также спад на рынке труда.

Если же США объявят дефолт, то случится настоящая катастрофа. Рецессия в экономике страны может быть более суровой, чем во время Великой Депрессии.