Бивалютная корзина расширяет границы

Бивалютная корзина - основной операционный показатель валютной политики Банка России - меняет ориентиры. Пока только в части расширения технического коридора. Делается это с целью перехода к режиму плавающего курса рубля и повышения роли процентных ставок Банка России.

"Мы намерены постепенно, я бы даже сказал очень постепенно, расширять технический коридор для стоимости бивалютной корзины, что позволит нам постепенно перейти к режиму плавающего курса рубля, повысить роль процентных ставок Банка России и перейти к режиму инфляционного таргетирования", - сообщил председатель Банка России Сергей Игнатьев на банковском конгрессе в Санкт-Петербурге.

Изменение коридора бивалютной корзины позволит более реально подходить к текущему курсу рубля по отношению к основным валютам - доллару и евро. Не секрет, что для поддержания определенного соотношения, Банк России частенько вынужден вмешиваться в торги на российском рынке, а участники торгов, в свою очередь, посматривают на это соотношение и, безусловно, вынуждены учитывать показатели бивалютной корзины. Таким образом, курс рубля по отношению к этому операционному показателю зачастую носит искусственный оттенок.

Вмешательство ЦБ РФ называется красивым словом "интервенция". Суть операции проста: если курс бивалютной корзины опускается к нижней границе, то ЦБ покупает валюту, если к верхней - то продает. При курсе внутри коридора ЦБ РФ воздерживается от покупки или продажи валюты.

Впрочем, с 14 мая российский Центробанк ввел новый механизм регулярной покупки иностранной валюты. Изменение порядка проведения валютных интервенций ЦБ РФ несколько увеличило рыночную неопределенность, ставя курс в зависимость от новых факторов. "Объемы регулярных интервенций устанавливаются в размере, примерно равном объему доходов федерального бюджета, в дальнейшем зачисляемом в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния", - рассказал глава ЦБ. По его мнению, регулярные покупки иностранной валюты Банком России в таких объемах не изменят широкую денежную базу и поэтому оказывают "нейтральное" влияние на динамику денежной массы. Другими словами, ЦБ не ожидает какого-то существенного воздействия на денежную массу, которая, по словам министра финансов Алексея Кудрина, является чуть ли не основной причиной российской инфляции.

Очередные нововведения в части бивалютной корзины пока не коснулись изменения ее структуры в сторону евро. На протяжении последних трех лет (с момента выхода в свет) евро осваивает все большие пространства в корзинке ЦБ. Так, с 1 февраля 2005 года Банк России перешел к использованию в качестве операционного ориентира курсовой политики стоимости корзины валют, состоящей из 0,1 евро и 0,9 долл. Уже через полтора месяца доля евро была увеличена до 0,2, а доллара - снижена до 0,8 долл. Еще через два месяца - 0,3 евро и 0,7 долл. С 1 августа 2005 года Центробанк России поменял структуру бивалютной корзины и установил ее на уровне 0,35 евро и 0,65 долл. Последние изменения бивалютной корзины произошли в феврале прошлого года. Тогда доля евро была увеличена до 0,45, а доллара, соответственно, уменьшена, до 0,55.

За сегодняшний день бивалютная корзина потеряла 7 копеек относительно 28 мая. Аналитики "Финмаркета" объясняют столь заметное снижение рыночной стоимости бивалютной корзины, наметившееся еще в среду во второй половине дня, заметно усилившимся спросом участников рынка на рубли.

Редакция ИА "Финмаркет"