ЦБ РФ связал лишние деньги банков

Банк России предпринял очередную попытку повлиять на текущую инфляцию. На этот раз - повысив нормативы обязательных резервов. Таким образом, Банк пытается вывести из экономики лишнюю денежную массу и обуздать разогнавшийся рост цен.

С 1 июля 2008 года Банк России установил нормативы обязательных резервов в следующем размере: по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте - 7,0 проц. (ранее 5,5 проц.), по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации - 5,0 проц. (ранее 4,5 проц.), по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте - 5,5 проц. (ранее 5 проц.).

Одновременно коэффициент усреднения обязательных резервов для кредитных организаций, не являющихся расчетными небанковскими кредитными организациями, РЦ ОРЦБ, установлен в размере 0,5. Увеличение коэффициента усреднения позволит кредитным организациям лучше адаптироваться к новым резервным требованиям и предоставит им большую возможность по управлению собственной ликвидностью путем поддержания обязательных резервов на корреспондентском счете, открытом в Банке России.

Таким образом, ЦБ РФ, прежде всего, пытается повлиять на инфляцию. Предыдущий уровень обязательных резервов был установлен Банком России одновременно с повышением ставки рефинансирования в феврале текущего года. Этим своим жестом ЦБ РФ попытался направить как физических лиц, так и финансовые структуры на путь по сокращению денежной массы в экономике. Некоторые последствия повышения ставок можно было наблюдать уже в марте-апреле, когда банки для привлечения средств клиентов вынуждены были повысить процентные ставки по вкладам и депозитам.

В конце апреля Банк России повторил повышение ставки рефинансирования. Однако одновременно ставки ФОР увеличены не были, то есть банки фактически были поставлены в такие условия, когда, с одной стороны, свободных денег им вполне хватает (лишнее доказательство тому последние аукционы Минфина по размещению свободных средств бюджета), а, с другой, деньги населения вслед за ставкой рефинансирования должны были подорожать для банков. Должны были… Но не подорожали.

Обязательные отчисления с 1 июля повышены значительно. По обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в рублях и в иностранной валюте разница составляет аж 1,5 проц. Во-первых, эти деньги (дополнительные 1,5 процента) не смогут быть предложены на рынке, во-вторых, отсутствие лишних средств, которые банки могли бы направить на развитие, может побудить их вновь обратиться за помощью к населению. То есть вклады, с большой долей вероятности, ожидает очередное процентное повышение. Что, соответственно, выведет из экономики "лишние" деньги населения. Таким образом, удар по инфляции будет нанесен с двух сторон.

Комментируя агентству "Финмаркет" решение ЦБ о повышении отчислений, председатель совета директоров МДМ-банка, бывший глава Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин отметил, что, по мнению ЦБ, приток капитала по линии зарубежных займов банков стимулирует инфляцию в большей мере, чем привлечение депозитов внутри страны. Повышение стоимости займа за рубежом, которое выражается в повышении отчислений, должно снизить их интенсивность, отмечает он.

"Это приведет к удорожанию кредитов, и компании могут меньше занимать у банков", - отметил эксперт, добавив при этом, что крупные известные российские компании смогут занимать у западных банков напрямую.

Говоря о последствиях для рынка депозитов как источника привлечения денег для банков, О.Вьюгин отметил, что общий объем вкладов ограничен, и "возможна более агрессивная борьба" за вкладчиков.

Есть, впрочем, и негативная сторона вопроса повышения ФОР. Кредиты, в том числе и ипотечные, будут доставаться населению не так просто, как этого многим бы хотелось. А отсутствие свободных денег подведет банки к очередным вопросам по ликвидности.

Но, отметим, что повышение ФОР - вполне логичное действие ЦБР. Руководители финансового ведомства не раз озвучивали подобные планы, да и международные эксперты в лице МВФ "помогали" подобными советами. Кроме того, решение банка созвучно с заявлениями правительства и Минфина, которые уже повысив прогноз инфляции по году до 10,5 проц., все-таки надеются удержать ее в пределах 10 проц.

Другое дело, что российская инфляция - это не только монетарная проблема. На нашу инфляцию влияют и тарифы, и мировое повышение цен, и рост доходов населения. А это уже структурные факторы.

Редакция ИА "Финмаркет"