S&P: российские компании в состоянии справиться с кризисом ликвидности

В ближайшие месяцы риск рефинансирования будет одним из основных факторов, определяющих кредитные рейтинги российских компаний. Однако благоприятные характеристики бизнеса должны помочь российским эмитентам справиться с проблемами ликвидности - при условии проведения взвешенной финансовой политики, считают авторы обзора "Российские компании находят способы справиться с проблемами ликвидности", опубликованного сегодня Рейтинговой службой Standard & Poor's.

Риски ликвидности для российских компаний усугубляются целым рядом факторов, таких, как преобладание краткосрочных заимствований, редкость долгосрочных подтвержденных кредитных линий, оппортунистическая финансовая политика, недавние крупные приобретения, профинансированные заемными средствами, а также быстрый рост и процессы консолидации во многих отраслях, в результате чего свободные денежные потоки становятся отрицательными, а потребности во внешнем финансировании увеличиваются.

Несмотря на возросшее влияние мировых финансовых трендов, ряд факторов, действующих на уровне страны, отрасли и отдельных компаний, должны способствовать смягчению влияния негативных последствий мирового кризиса ликвидности. Значительная часть краткосрочного внешнего долга российского корпоративного сектора приходится на долю компаний с государственным участием, которые могут рассчитывать на помощь правительства, обладающего огромными запасами ликвидности. Большинство крупных производителей сырьевых товаров генерируют значительные свободные денежные потоки и потому не нуждаются во внешнем финансировании. Некоторые российские компании сумели до конца первого полугодия 2007 г. удлинить сроки погашения своей задолженности, которые теперь находятся в средне- и долгосрочном диапазоне. В то же время ограниченная конкуренция на внутреннем рынке заимствований облегчает задачу рефинансирования обязательств для некоторых компаний среднего размера, имеющих кредитные рейтинги.

Эксперты полагают, что проблемы с ликвидностью будут испытывать прежде всего компании низких рейтинговых категорий (от "ССС" до "В") и компании, рефинансирующие обязательства, возникшие в связи с недавними крупными приобретениями.