Оптимизм S&P вызвали российские резервы и преемственность

Российские экономические, да и политические достижения, не остались без внимания еще одного ведущего мирового рейтингового агентства - Standard & Poor's. Выразив удовлетворение достигнутыми результатами эксперты рассчитывают на дальнейший рост бюджетных и внешних резервов страны и преемственность политического курса. Как и другие рейтиновые агентства - Moody's и Fitch - эксперты Standard & Poor's указали нам пути дальнейшего движения и подводные камни.

Россия получила признание своих экономических достижений от еще одного ведущего мирового рейтингового агентства - Standard & Poor's, которое во вторник объявило повышении прогноза по долгосрочным рейтингам Российской Федерации со "стабильного" на "позитивный". В то же время Standard & Poor's подтвердило суверенные кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте: долгосрочные рейтинги - на уровне "BBB+/А-", краткосрочные рейтинги - на уровне "A-2". Кроме того, Standard & Poor's подтвердило оценку риска перевода и конвертации валюты на уровне "A-".

В первую очередь экспертов впечатлил рост бюджетных и внешних резервов страны. И свои оценки и прогнозы они увязывают исключительно с тенденциями их дальнейшего роста. По оценкам Standard & Poor's, рост бюджетных расходов будет достаточно умеренный, а профицит бюджета страны составит в 2008 году 4 проц. против 5,1 проц. годом ранее.

При этом эксперты предупреждают о возможном негативном влиянии сверхдоходов нефтяной отрасли и значительных потоков капитала на возвращение высокой инфляции. А это в случае отсутствия улучшений в монетарной политике и координации налогово-бюджетной деятельности может привести к увеличению "политически мотивированных обязательств нового правительства". И уже в который раз указывается на неэффективность общественных институтов.

Не обошли эксперты и риски российской банковской системы. Они все те же - значительная зависимость российских банков от рефинансирования на внешних рынках. Позаботится о банках придется правительству РФ, роль которого, как источника экстренного финансирования для финансовых институтов, вероятно, значительно возрастет в ближайшие три года, говорят в Standard & Poor's. В агенстве не исключают, что в среднесрочной перспективе правительство может использовать вновь созданный Фонд национального благосостояния (который изначально был ориентирован на софинансирование частных пенсионных накоплений) для рекапитализации некоторых финансовых институтов, оказавшихся в трудной ситуации.

"Огромные запасы ликвидности в иностранной валюте, аккумулированные российским правительством, очевидно, даже после сокращения резервов на все 147 млрд долл. (брутто) внешних обязательств банковской системы, обеспечат покрытие резервами выплат по счету текущих операций на период, эквивалентный 9 месяцам, что в 3 раза больше медианного показателя для стран с рейтингами категории "А"", - просчитали эксперты Standard & Poor's.

В Standard & Poor's не видят ничего страшного и в грядущих политических изменениях, которые здесь называют "преемственностью". На прогнозе российского рейтинга это сказалось очень даже положительно - он повышен со "стабильного" до "позитивного".

Однако эксперты предупреждают, что долгосрочный прогноз может быть вновь пересмотрен на "стабильный", если политика аккумулирования резервов в в специальных буюджетных фондах или планируемые изменения политических структур не будут реализованы.

На прошлой неделе свои рекомендации и видение перспектив озвучило рейтинговое агентство Moody's. В первую очередь аналитики агентства указывали, что сохранение новым президентом текущего экономического курса поддержит рейтинги РФ. Причем они оценивали вероятность сохранения преемственности в сохранении как высокую. Агентство уже предвидит некоторые действия Д.Медведева на посту президента страны. По мнению экспертов, он сократит налог на добавленную стоимость, а также введет денежные поощрения для стимулирования инвестиций. Кроме того, можно ожидать увеличения инвестиций в инфраструктуру, укрепления банковской системы, развитие месных рынков капитала, продолжение структурных реформ.

Чуть ранее другое ведущее рейтинговое агентство - Fitch также выдало порцию пожеланий в адрес российской экономики и будущего президента России, которые могут оказать позитивное воздействие на суверенный кредитный рейтинг страны. Fitch отметило такие факторы, как опыт Медведева в правовой сфере и его технократический стиль, а также недавние заявления в поддержку большей политической и экономической свободы. Возобновление структурных реформ, которые способствуют улучшению делового климата, диверсификация и перспективы роста экономики, а также уменьшение политической неопределенности после выборов могут оказать влияние на рейтинг России в сторону повышения.

Далее Fitch привело ряд макроэкономических показателей, которые свидетельствуют об укреплении финансовых позиций России, что также может оказать позитивное воздействие на рейтинги страны.

Сейчас суверенный рейтинг РФ по шкале Fitch находится на отметке "BBB+", по шкале Moody's - на уровне "Baa2". И эксперты считают, что рейтинги РФ могут быть повышены. Так, глава УК "Тройка Диалог" Павел Теплухин в конце 2007 года заявляя, что, по его прогнозам, рейтинг России будет повышен в начале 2008 года.

Редакция ИА "Финмаркет"