Аналитики Альфа-Банка: ставки межбанковского кредитования в IV квартале будут находиться в диапазоне 5-7 проц. годовых

Проблема ликвидности банковской системы останется актуальной в течение всего IV квартала. По самым оптимистичным прогнозам, ставки межбанковского кредитования в последние 3 месяца будут находиться в диапазоне 5-7 проц. годовых, считают аналитики Альфа-Банка. Это связано не только с последствиями глобального кризиса, но и с цикличностью российской экономки. Традиционно, IV квартал характеризуется снижением рублевой ликвидности при одновременном росте спроса на деньги. Возникает разрыв между спросом и предложением, что ведет к росту ставок. Таким образом, в октябре-ноябре ожидается высокая стоимость финансовых ресурсов.

Так, в прошлом году ставки межбанковского кредитования росли, несмотря на увеличение объема внешних заимствований до 10 млрд долл. (только через еврооблигации). Кроме того, наблюдался приток средств иностранных инвесторов в рублевые активы. В этом году ожидать такого же от этих источников поступлений не приходится.

Постепенно ситуация на первичном рынке начнет выправляться, и эмитенты получат возможность выходить на рынок. Но в любом случае инвесторы не смогут купить все предлагаемые выпуски без поддержки средствами нерезидентов. Поэтому сохранится разборчивость, предпочтение будет отдаваться компаниям с хорошим кредитным качеством. Ставки в течение ближайшего года не вернутся на докризисный уровень. В условиях дорогих денег на рынке не исключены дефолты по облигациям эмитентов, которые не смогут найти рефинансирование для погашения/исполнения оферты по текущим займам. Однако возникновения "эффекта домино", по мнению экспертов, не ожидается.