M&A: российским ведущим корпорациям в 2006 году помешали заключить сделок за рубежом на 49,4 млрд долл., что на 16,8 проц. превышает объем всего рынка слияний и поглощений

Аналитическая группа M&A-Intelligence журнала "Слияния и Поглощения" подвела итоги 2006 года на рынке слияний и поглощений с участием российских компаний. В прошедшем году зафиксировано 345 сделок на общую сумму 42,3 млрд долл. Эти показатели превышают аналогичные данные за 2005 год по количеству сделок - на 26,4 проц., по сумме - на 30,2 проц. Прирост рынка в 2005 году по сравнению с 2004 годом был по количеству сделок - на 14,7 проц., по сумме - на 42,1 проц. Таким образом, в 2006 году наблюдается увеличение прироста M&A по количеству сделок почти в 2 раза и некоторое снижение показателя прироста по сумме сделок.

Рынок M&A по отношению к ВВП России в 2006 году составил 4,5 проц., что незначительно выше, чем аналогичный показатель в 2005 году (4,3 проц.). Но этого уровня явно недостаточно для опережающей структурной перестройки отечественной экономики, увеличению ее конкурентоспособности, капитализации компаний (в развитых странах отношение объема M&A к ВВП - 6-7 проц.; в развивающейся экономике этот показатель должен быть еще выше, на уровне 8-10 проц.).

В 2006 году средняя стоимость сделок M&A составила 122,5 млн долл., что на 2,9 проц. больше, чем в 2005 году (119,0 млн долл.). В значительной степени столь высокий абсолютный показатель средней стоимости сделок обеспечили несколько мега-транзакций в металлургической, торговой и нефтегазовой отраслях. Так, на 10 крупнейших сделок M&A приходится 52,7 проц. от объема всех сделок. Таким образом, концентрация российского рынка остается крайне высокой. Несмотря на довольно большое число сделок с компаниями малого и среднего бизнеса, локомотивом M&A по-прежнему остается довольно ограниченный круг крупнейших национальных корпораций сырьевого сектора, что с точки зрения диверсификации рынка является тревожной тенденцией.

Отраслевые предпочтения на рынке слияний и поглощений претерпели в 2006 году серьезные изменения. Впервые за 4 года нефтегазовый сектор потерял лидерство. Его с большим отрывом опередила металлургия, в которой был отмечен настоящий бум: 20 сделок на 15 млрд 866 млн долл. (эта сумма составляет 37,5 проц. от объема всего рынка; отрасль продемонстрировала более чем десятикратный рост к уровню 2005 года). И это притом, что не состоялась сделка Arcelor-"Северсталь", которая могла бы принести в "копилку" сектора еще около 13 млрд.

На втором месте находится нефтегазовый сектор: 26 сделок на 8 млрд 380,8 млн долл. За исключением сделки с "Удмуртнефть" на 3,5 млрд долл., мега-транзакций в этом секторе не было. В результате, по сравнению с 2005 годом объем сделок здесь упал более чем в 2 раза. Основная же M&A-активность была зафиксирована в сегменте компаний второго-третьего эшелона.

Замыкает тройку лидеров сфера торговли, в которой было заключено 39 сделок на 2 млрд 697,9 млн. Этот традиционно активный сектор в 2006 году продемонстрировал более чем четырехкратный рост к уровню 2005 года.

Отметим также высокий уровень активности в сфере финансов (33 сделки на 2 млрд 530,8 млн долл.), отрасли связи (27 сделок на 2 млрд 008,8 млн долл.) и добыче полезных ископаемых (10 сделок на 1 млрд 674,5 млн долл.).

Прошедший год отметился довольно большим количеством трансграничных сделок. Всего было заключено 92 сделки in-out и out-in на сумму 14 млрд 986,9 млн долл., что составляет 35,4 проц. от всего рынка M&A. В 2005 году аналогичный показатель достиг величины лишь 23,5 проц. Это свидетельствует о том, что рынок слияний и поглощений с участием российских компаний становится все больше наднациональным. Причем очевидный перевес имеют наши компании и, соответственно, проводимые ими in-out: 54 сделки на 10 млрд 272,6 млн долл. против 38 сделок out-in на 4 млрд 714,3 млн долл.

Основные покупки наших компаний за рубежом приходятся на металлургический сектор (13 сделок на 7 млрд 965,0 млн долл.), добычу полезных ископаемых (4 сделки на 587,5 млн долл.) и связь (8 сделок на 517,5 млн долл.).

Иностранцев же в России интересует, прежде всего, банковский сектор (9 сделок на 1 млрд 811,3 млн долл.), лесопромышленный комплекс (1 сделка на 650 млн долл.), услуги (прежде всего - коммерческая недвижимость и бизнес по сдаче имущества в аренду; 4 сделки на 634,2 млн долл.). Интересует их, конечно, и нефтегазовая отрасль, но доступ к серьезным активам пока закрыт.

В заключении, эксперты аналитической группы M&A-Intelligence журнала "Слияния и Поглощения" отмечают одну значительную негативную тенденцию, явно проявившуюся на рынке M&A в прошедшем году: российским ведущим корпорациям помешали, под различными предлогами, как правило - политическими, заключить сделок за рубежом на 49,4 млрд долл. Эта сумма превышает объем всего рынка M&A на 16,8 проц.