От Японии ждут кризисной ставки

Рецессия в стране восходящего солнца продолжается. Снижение ВВП Японии составило в 3-м квартале 1,8 проц. в годовом исчислении. Несмотря на и без того символическую базовую процентную ставку, многие участники рынка выражают уверенность в ее дальнейшем снижении.

Правительство Японии, оценивая негативные экономические показатели, призвало Центробанк "сделать все возможное для поддержки состояния экономики". Заседание банка Японии состоится 18-19 декабря, и именно на нем ожидается принятие решения о снижении базовой ставки. Напомним, в конце октября японский ЦБ опустил базовую ставку впервые за семь лет - с 0,5 до 0,3 проц., и дальнейшее ее уменьшение вплоть до начала декабря расценивалось экспертами как маловероятное.

Разного мнения о необходимости дополнительного снижения ставки придерживается Центробанк и Минфин Японии. Так, глава Центробанка Масааки Сиракава сомневается в оказание эффекта от сокращения стоимости денег. В свою очередь, министр финансов страны Соитии Накагава заявил, что именно ЦБ "несет ответственность за ослабление обеспокоенности состоянием экономики в стране" и должен изучить возможность принятия соответствующих мер. "Я надеюсь, что Банк Японии учтет экономические условия и проблемы ликвидности и примет необходимое решение", - сказал С.Накагава.

Поддерживают Минфин и аналитики. "Банк Японии знает, что ему придется снизить процентную ставку в ближайшее время, учитывая быстрое ухудшение состояния экономики, - полагает аналитик Daiwa Institute of Research и бывший член совета японского ЦБ Тэидзо Тая. - Инвесторы считают, что ставки должны рано или поздно измениться, даже если это не произойдет на этой неделе. Правительство также настаивает на снижении".

Тем не менее, ряд экономистов продолжает считать дальнейшее сокращение ставки излишним. "Центробанк рассмотрит возможности предоставления ликвидности корпоративному сектору путем покупки корпоративных бондов и коммерческих бумаг. Не думаю, что они снизят процентные ставки", - утверждает главный экономист по АТР в гонконгском подразделении Societe Generale Гленн Магвайр.

Глава ЦБ, однако, считает, что приобретение корпоративных облигаций будет слишком обременительным для баланса Банка Японии. "При рассмотрении вопроса о принятии на себя кредитных рисков частного сектора мы должны учитывать многие факторы, включая сохранение финансового здоровья центрального банка", - отметил М.Сиракава. Он добавил, что этот вариант ни в коем случае не исключен и совет управляющих ЦБ тщательно его изучит.

В настоящее время центральный банк принимает коммерческие бумаги, которые компании используют для финансирования повседневных операций, в качестве залога при предоставлении кредитов банкам, но не покупает такие активы напрямую. Покупка таких ценных бумаг означает, что в случае их обесценения Банк Японии зафиксирует убыток. С декабря ЦБ принимает в залог долговые обязательства с более низким кредитным рейтингом, чем раньше.

Японские компании снижают капвложения и сокращают запасы продукции, ожидая длительной рецессии и уменьшения экспорта. Крупнейшие работодатели Японии Toyota Motor Corp., Komatsu Ltd., Sharp Corp. сокращают рабочие места, в прошлом месяце они начали с временных работников, однако до конца финансового года (31 марта 2009 года) ожидаются массовые увольнения во всех отраслях экономики. Уменьшение прибылей компаний негативно сказывается на уровне доходов населения и приводит к снижению потребительских расходов.

Согласно прогнозу, Банк Японии не ожидает восстановления экономического роста ранее 2011 финансового года (1 апреля 2010 - 31 марта 2011 года). ВВП Японии сокращался в третьем квартале еще более высокими темпами, чем в два предыдущих (-1,8 проц.). Государственный долг Японии, согласно данным ОЭСР, превышает 170 проц. ее ВВП, что является самым высоким показателем среди развитых стран.

Уровень доверия среди крупного японского бизнеса снизился в декабре до минус 24 - по сравнению с минус 3 три месяца назад, свидетельствуют опубликованные в понедельник данные ежеквартального опроса Танкан, который проводит ЦБ страны. Снижение этого показателя оказалось самым большим со времени нефтяного кризиса 1975 года.

Редакция ИА "Финмаркет"