Альфа-банк сохраняет рекомендацию "выше рынка" для акций Аэрофлота

Альфа-банк сохраняет рекомендацию "выше рынка" для акций "Аэрофлота" с целевой ценой 70 рублей за бумагу, сообщается в инвестиционной стратегии банка на 2025 год.

"Мы ждем некоторого замедления роста выручки "Аэрофлота" на кресло-километр с 13% в 2024 году до 7-8% в 2025 году. Вместе с тем, будет наблюдаться инфляция издержек. Ожидается, что рост затрат ФОТ составит в 2025 году 20-25% г/г, также произойдет индексация аэронавигационных сборов, рост расходов в программное обеспечение и на поддержание летной годности. Все это может в значительной степени нивелировать влияние премиальных ставок доходности на свободный денежный поток", - пишут аналитики.

По их мнению, отсутствие увеличения парка и возможный рост простоев судов, связанный с ремонтными работами, не оставляют возможности для наращивания пассажиропотока в 2025 году. Обесценение курса рубля ведет к отрицательной переоценке долларовых лизинговых обязательств и, как следствие к бумажным убыткам.

"Наличие убытка по РСБУ ( который также учитывает прибыли и убытки от переоценки обязательств), при прочих равных условиях снижает вероятность дивидендных выплат, - подчеркивают эксперты. - Акции компании торгуются с мультипликатором скорр. EV/EBITDA(24П) 3,3х и скорр. P/E (24П) 3,9х , что значительно ниже исторических средних а потому потенциал для спекулятивного роста остается. Однако, при сохранении status quo в геополитике мы не ожидаем, что инвестиции в акции "Аэрофлота" в ближайшие пол года смогут принести доходность выше рынка, а потому не включаем их список наиболее предпочтительных бумаг".

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.