"Эксперт РА" присвоило "Сыктывкарскому ЛДК" рейтинг ruВ+, прогноз - "стабильный"

28 июня. FINMARKET.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" присвоило ООО "Сыктывкарский лесопильно-деревообрабатывающий комбинат" (ООО "СЛДК") рейтинг кредитоспособности на уровне ruВ+, прогноз по рейтингу "стабильный". Агентство, как говорится в его сообщении, ожидает выхода эмитента на публичный долговой рынок для финансирования капитальный затрат.

"Рейтинг кредитоспособности ООО "СЛДК" обусловлен ограниченной оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает комбинат, умеренно слабыми рыночными и конкурентными позициями, умеренно низкой долговой нагрузкой при среднем уровне покрытия процентных платежей, высоким уровнем ликвидности, высоким уровнем маржинальности, а также высоким уровнем корпоративных рисков", - говорится в релизе.

Как отмечает агентство, группа входит в топ-3 крупнейших компаний отрасли в Республике Коми, при этом на уровне страны не входит в топ-10 крупнейших производителей пиломатериалов. Выручка в основном формируется за счет экспортных поставок через трейдеров и торговые дома, основной рынок сбыта - Китай.

По данным агентства, на отчетную дату (31 декабря 2023г) чистый долг с учетом финансовой аренды (кроме лесных участков) вырос на 16%, до 1,5 млрд руб. "За 2023 год (отчетный период) отношение долга к EBITDA, по расчетам агентства, выросло с 2,3х до 2,4х, долга к разнице между FFO и поддерживающими капитальными затратами - с 5,5х до 4,3х, а EBITDA к годовым процентным платежам - снизилось с 4,3х до 4,1х. По оценке агентства, на горизонте следующих двух лет от отчетной даты показатель отношения долга к EBITDA может превысить 3,0х, к разнице между FFO и поддерживающими капитальными затратами - может превысить более 6,5х, а покрытие процентных платежей сократиться до уровня менее 3,5х в 2024 году и менее 2,5х в 2025 году", - отмечается в релизе.

Ожидаемое ухудшение метрик объясняется аналитиками кредитного агентства предстоящим привлечением новых заимствований для модернизации производственных мощностей, закупки оборудования на фоне предстоящего увеличения арендуемой лесосеки и в условиях роста средней ключевой ставки Банка России.

Агентство добавляет, что в 2024 году у СЛДК наступает пик инвестиционной активности, с последующим снижением капитальных затрат с 2025 года. Оценка прогнозной ликвидности отражает достаточность ожидаемого операционного денежного потока на горизонте года от отчетной даты с учетом денежных средств на отчетную дату для финансирования поддерживающих капитальных затрат и обслуживания долга. При этом капитальные затраты, по данным "Эксперт РА", предполагается финансировать за счет планируемого выпуска облигаций.

ООО "СЛДК" - российская компания, специализирующаяся на производстве пиломатериалов, входит в топ-3 крупнейших компаний из деревообрабатывающей отрасли в Республике Коми.