Fitch присвоило НЛМК рейтинг "BB+", прогноз "стабильный"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 15 января 2007 г. объявило о присвоении ОАО Новолипецкий металлургический комбинат ("НЛМК") следующие рейтинги: рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "BB+", краткосрочный рейтинг "B" и долгосрочный рейтинг по национальной шкале "AA(rus)". Прогноз по РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу - "Стабильный".

Рейтинги отражают сильные финансовые показатели компании и хорошие параметры кредитоспособности. Прогноз "Стабильный" означает, что Fitch ожидает сохранения таких позитивных показателей в течение отраслевого цикла. Данный вывод основан на масштабах предприятия, низко-затратной производственной базе и значительной обеспеченности собственным сырьем.

Показатели прибыльности НЛМК (в 2005 г. маржа EBITDA составила 48 проц.) являются одними из самых высоких в сталелитейной отрасли, как в России, так и в мире. В 2005 г. задолженность на балансе компании была равна нулю, в то время как денежные средства составляли 1,9 млрд долл., а денежный поток от операционной деятельности (CFO) - 1,5 млрд долл.

Fitch также считает позитивным фактором значительный уровень обеспеченности НЛМК собственным сырьем (в настоящий момент компания на 100 проц. покрывает собственные потребности в железной руде и на 50 проц. в коксующемся угле

По мнению Fitch, приобретения, осуществленные НЛМК в последнее время (ООО ВИЗ-Сталь, DanSteel A/S и совместное предприятие с Duferco) позволят компании увеличить производство продукции с добавленной стоимостью, обеспечить присутствие на европейских рынках и получить доступ к зарубежным технологиям. Fitch также отмечает, что благоразумный подход НЛМК к приобретениям является еще одним фактором, поддерживающим ожидания агентства, что компания сохранит хорошее финансовое положение.

В то же время Fitch указывает на ограниченную диверсификацию ассортимента продукции НЛМК (25 проц. доходов сталелитейного производства за 2005 г. приходилось на долю продаж слябов), а также достаточно невысокий удельный вес продукции с добавленной стоимостью в портфеле компании на настоящий момент. Кроме того, в то время как на внутреннем рынке компания имеет диверсифицированную клиентскую базу, экспортная реализация (58 проц. доходов за 2005 г.) сконцентрирована по всего лишь трем торговым партнерам. У агентства также вызывают обеспокоенность сложная организационно-правовая структура НЛМК и концентрация собственности, что ограничивает прозрачность бизнеса.