Банк России продолжит сдерживать инфляцию оперируя валютным курсом

Вчера правительство утвердило основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год, представленные Центробанком. Основной задачей денежно-кредитной политики на 2007 год Банком России определено ограничение прироста потребительских цен в пределах 6,5-8,0 проц. При этом ЦБ продолжит укрепление рубля "в рамках режима управляемого плавающего курса рубля с использованием в качестве целевого ориентира рублевой стоимости корзины из евро и доллара США". Как заявлено, динамика реального эффективного курса рубля в 2007 году будет определяться исходя из изменений во внутренней и внешней экономической конъюнктуре и эффективности сдерживания инфляционных процессов.

Сегодняшние газеты комментируют возможности ЦБ в проведении заявленной политики, и указывают, что своей основной задачей регулятор видит удержание инфляции путем более быстрого укрепления курса рубля.

Как отмечает "Коммерсант", реальное укрепление рубля будет происходить неизбежно. В "умеренно оптимистичном" сценарии МЭРТа говорится о 4,8 проц. роста (это фактически разница между 8 проц. внутренней и 3 проц. "внешней" инфляции). ЦБ оставляет себе больше свободы, закладывая на 2007 год от 0 до 10 проц. роста реального курса рубля "в зависимости от изменений во внутренней и внешней конъюнктуре", то есть предусматривает или рост, или снижение номинального курса в диапазоне плюс-минус 5 проц. Причем для того, чтобы, используя для борьбы с инфляцией преимущественно курсовую политику, прийти к 8 проц. в 2007 году с нынешних 9 проц., придется пойти на 3-4 проц. номинального укрепления - снижению инфляции на 1 проц. соответствует рост курса как раз на 3-4 проц. Надежды на стабильный курс рубля и инфляцию в 2007 году провоцируют ЦБ и правительство укреплять рубль в сентябре-октябре 2006 года.

Решение Центрального банка сделать упор на сдерживание инфляции собеседники "Времени новостей" считают абсолютно верным, но при этом едва ли выполнимым. "Если бы ЦБ обладал большей независимостью и возможностью полностью регулировать инфляцию, то мог бы добиться значительного снижения роста цен, - полагает главный экономист Deutsche UFG Ярослав Лисоволик. - Укрепление курса национальной валюты ведет к заметному снижению инфляции". Более критичного мнения придерживается главный экономист инвестиционной компании "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков. По его мнению, трудно сдерживать инфляцию, оперируя лишь валютным курсом.