По мнению экспертов DrKW, продать "Юганскнефтегаз" будет непросто

Главное добывающее предприятие "ЮКОСА" - "Юганскнефтегаза" будет не так-то просто продать даже по дешевке, констатируется в отчете инвестбанка Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW), копия которого имеется в распоряжении "Ведомостей".

Во-первых, у компании нет собственной системы сбыта нефти. Сейчас на экспорт идет 52 проц. добытой "Юганскнефтегазом" нефти при среднем значении по отрасли 35 проц. Это происходит благодаря "ЮКОСу", который перераспределяет в пользу "Юганска" квоты других своих "дочек". Но маловероятно, полагает DrKW, что "ЮКОС" уступит ценные экспортные квоты новому владельцу".

Во-вторых, "Юганскнефтегаз" могут призвать к ответу за грехи материнской компании, пишет DrKW. Долгосрочные кредиты "ЮКОСа" (2,037 млрд долл. по состоянию на 31 августа) обеспечены экспортными поставками "дочек", в том числе и "Юганска". И хотя "ЮКОС" указал, что может продолжать обслуживать займы за счет "Томскнефти" и "Самаранефтегаза", оценщик предполагает, что "отделение "Юганскнефтегаза" приведет к техническому дефолту по выплате займов, которые будут рассматриваться как обязательства "дочки". Кроме того, в отчете DrKW сказано, что Федеральная налоговая служба намерена предъявить "Юганску" претензии на сумму около 600 млн долл. за 1999-2001 гг. и доначислить налоги за 2002-2003 гг. А поскольку счета компании заблокированы и она не платит текущие налоги, ей вдобавок грозит и отзыв лицензий. Оценщик не рекомендует их отзывать, поскольку в этом случае стоимость компании может быть близка к нулю.

Наконец, заключает оценщик, непрозрачность продажи "Юганскнефтегаза" вызовет большую обеспокоенность на международных рынках". Отдельную опасность для нового владельца компании представляют акционеры "ЮКОСа", которые могут оспорить в суде установленную стоимость активов или налоги и штрафы, начисленные налоговиками. Сам "ЮКОС" тоже настроен агрессивно. "Позиция компании неизменна - продажа "Юганска" незаконна и не должна состояться", - настаивает пресс-секретарь "ЮКОСа" Александр Шадрин.

DrKW считает, что правительству придется гарантировать покупателю защиту от всех этих рисков. Но даже в этом случае претендентов будет немного: иностранные компании смогут побороться за "Юганск", только получив "политическую поддержку", а у российских нефтяников не хватит на него денег. Но переговоры иностранцев с правительством потребуют значительного времени, а взять кредит на покупку "дочки" "ЮКОСа" будет непросто, пишет оценщик. DrKW же более оптимальным сценарием считает раздел "Юганска" на месторождения или группы месторождений и продажу по частям.