.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
НОВОСТИ
Главная  /  Все новости  /  Россия и другие нефтяные страны богатеют быстрее всех
.
 
 
 
 
06 сентября 2012 года 12:30

Россия и другие нефтяные страны богатеют быстрее всех

 1  
Аналитики CitiGroup советуют инвесторам вкладывать деньги в страны, экспортирующие нефть, ведь именно к ним в последние годы перешла значительная часть мирового богатства. Ежегодный приток капитала в страны, экспортирующие нефть, составляет примерно $2 трлн
Москва. 6 сентября. FINMARKET.RU - Группа аналитиков CitiGroup во главе с Кингсмиллом Бондом и Андреем Кузнецовым призывает инвесторов вкладывать деньги в нефтяные державы. Россия вместе с Саудовской Аравией, Норвегией, Казахстаном, Кувейтом, Катаром, ОАЭ и Нигерией входит в группу стран-фаворитов. Капитализация фондовых рынков этих стран приближается к $2 трлн, а ежегодный объем торгов - к $6 млрд.

Несмотря на плохие институты, коррупцию и авторитарные методы правления лидеров большинства этих стран, вкладывать в них необходимо, ведь только там можно по настоящему хорошо заработать.

Всего в в мире 26 "нефтяных" держав. В Citi к ним относят страны, доля углеводородов в чистом экспорта которых выше 10% ВВП. На самом деле, у большинства стран из списка этот показатель выше 20% ВВП.


К нефтяным державам относятся в основном страны Ближнего Востока, Африки и СНГ


Однако лишь немногие из этих стран имеют достаточно ликвидные финансовые рынки, чтобы в них можно было быстро и относительно безопасно инвестировать. Лидеры в группе "нефтяных фаворитов" - Россия, Саудовская Аравия и Норвегия. Ежедневный объем торгов на рынках этих стран превышает $500 млн.

Крупнейший в мире транзит богатства

За последние 10 лет в мире произошел самый значительный транзит богатства: деньги развитых стран постепенно перетекали к странам, экспортирующим нефть. В 2000-х они получили даже больше средств, чем арабские страны во время нефтяного бума 70-х годов прошлого века.


Потребление нефти в денежном выражении находится на историческом максимуме


ВВП России за 10 лет вырос в 10 раз - примерно такой же рост показывала Саудовская Аравия в 1970-е годы.

Пока цены на нефть высоки, эти страны остаются крайне привлекательными. Цены на нефть останутся на нынешнем уровне в ближайшие 2-3 года, а к 2020 году постепенно снизятся до $80-90 за барр. Но даже после этого финансовые потоки в нефтяные державы не иссякнут.


Потоки ликвидности в эти страны не снизятся


Сильная макроэкономика - главное достоинство нефтяных стран

  • Перераспределение капитала привело к тому, что нефтяные страны накопили достаточное количество "богатства": в Citi под этим понимают соотношение размеров резервов и суверенных фондов к уровня госдолга. Лидеры по этому показателю - страны Ближнего Востока.
  • За десять лет в восьмерке стран, выбранных Citi, объемы различных резервных и стабилизационных фондов выросли до $2,5 трлн. Темпы роста резервов нефтяных чемпионов - примерно $200 млрд в год.


Экспортеры нефти накопили огромные резервы



Темпы роста их резервов поражают воображение


  • Средства от продажи нефти многие из этих стран использовали, чтобы снизить уровень госдолга. Сейчас средний по группе уровень госдолга составляет 17% ВВП против 100% в 2000 году.
  • Рост цен на нефть привел к росту ВВП в долларовом эквиваленте - за 10 лет в этих странах он вырос, в среднем, в пять раз. Рост ВВП связан с укреплением курса валюты, увеличением экспорта энергоносителей и быстрым ростом номинального ВВП. Ясно, что в высшей точке сырьевого цикла номинальный рост ВВП нефтяных стран выше, чем у остальных стран мира.
  • В этих странах случился потребительский бум, от него выиграли те страны, в которых национальная валюта не привязана к доллару.

Голландская болезнь, коррупция и другие проблемы

Неприятными последствием роста нефтяного богатства является эрозия политической системы. Связь между правителями и населением теряется: налоги поступают из-за границы, нефтяное богатство сконцентрировано в руках элиты, размер коррупционной ренты которой все время растет.

Наблюдается интересная зависимость: когда доля экспорта углеводородов в ВВП растет, индекс политической свободы, подсчитываемый Freedom House, начинает падать.

Элиты живут на ренту от экспорта природных ресурсов. Они не хотят увеличивать размеры экономики и предпочитают делить друг с другом то, что уже имеется. Правительства тратят доходы от продажи нефти неэффективно: они спускают деньги на никому не нужные крупные проекты или на военные расходы.


Чем больше нефти, тем меньше свободы



Цена на нефть, при которой балансируется национальный бюджет, все выше


  • Рынки акций таких стран, как правило, небольшие. Это понятно: все деньги приходят от продажи нефти, странам просто не нужен ликвидный рынок, чтобы привлечь дополнительный капитал. Обычно в таких странах существуют ограничения на участие иностранных инвесторов в стратегических отраслях.
  • Нефтяные компании напрямую контролируются государством, которое, обычно, управляет ими не слишком эффективно.
  • Рынки и экономика этих стран сильно зависят от циклов цен на сырье. Поэтому часто они ведут себя нестабильно - за быстром ростом следует крах.
  • Да и цены на нефть непредсказуемы. Почти никто в начале 2000-х не предсказывал ралли на рынке нефти.

Что покупать в России, Саудовской Аравии и Норвегии

Если инвесторы все-таки готовы вложить деньги в нефтяные страны, то это стоит делать в России, Саудовской Аравии и Норвегии. В первую очередь, стоит покупать бумаги энергетического, сырьевого и финансового секторов. Затем идут телекоммуникации, ЖКХ и потребительские сектор.

  • Довольно привлекательно выглядят нефтегазовые корпорации вроде "Газпрома" и Lundin Petroleum. Но эффективность инвестиций в в них зависит не только от качества управления, но и от налоговых режимов, которые создает для них правительство.
  • Безусловно, следует инвестировать в отрасли, которые выигравают от роста ВВП и роста внутреннего потребления. Например, ритейл.
  • Также стоит вкладывать деньги в активы, которые предпочитают национальные элиты, хоть напрямую они и не связаны с рынком нефти. Почти для всех представителей элиты нефтяных стран список будет одинаковым: недвижимость в Лондоне, современное искусство, люксовые товары. Также будет расти спрос на услуги частных банков и управляющих личными и семейными активами.
  • Многие страны Ближнего Востока переправляют свои богатства в соседние государства. Выигрывает пока от этого Египет.

Что будет, когда нефтедоллары закончатся

Конечно, наибольшая опасность для самих нефтяных стран и для инвесторов состоит в том, что, когда цены на нефть упадут, капиталы мгновенно утекут на другие рынки, как это и случилось в 1980-е годы.

В результате страны Персидского залива тогда оказались в рецессии. Во многих нефтяных державах начались социальные протесты. Для многих это закончилось довольно плачевно: СССР распался, в Иране в 1979 году произошла революция, а власть в Венесуэле в 1998 году захватил Уго Чавес.

Но в ближайшие годы эта ситуация вряд ли повторится по нескольким причинам:

  • Из этого опыта нефтяные страны извлекли урок: как только цены упадут, они начнут снижать расходы, чтобы снизить удар по экономике.
  • Многие страны начали вкладывать нефтедоллары в диверсификацию экономики. Это поможет им пережить циклический спад.
  • Финансовые показатели этих стран, включая резервы и госдолг, намного лучше, чем в конце 1980-х годов.


Нефтяные державы смогли значительно снизить госдолг


Падение цен начнется лишь в долгосрочной перспективе

Прогноз Citi по ценам на нефть пока выглядит довольно оптимистично:

  • В ближайшие 2-3 года цены на нефть будут волатильными. Но колебаться они будут в четком коридоре: потолок цен составит $130 за барр Brent, "пол" - $90 за барр.
  • Цены смогут выйти за рамки этого коридора, но только в случае чрезвычайных событий. Например, если Иран все-таки перекроет Ормузский пролив или произойдёт непредвиденный разрыв в цепочке поставок.

В долгосрочной перспективе цены будут падать -это произойдет во вторую половину этого десятилетия. Уже заметны признаки циклического изменения рынка.

  • Это связано, прежде всего, с нетрадиционными источниками нефти. Это - нефтяные пески в Канаде и потенциально в Венесуэле., глубоководное бурение в Мексиканском заливе, а также сланцевая революция в Северной Америке, которая с высокой вероятностью в ближайшие 10 лет распространится на весь мир.
  • В итоге, предложение нефти в ближайшие 10 лет превысит спрос, что приведет к падению цен.

Прогноз по ценам на нефть можно составить, исходя из разных предпосылок:

  • С макроэкономической точки зрения, цены, например, уже в достаточной степени стабилизировались и новых падений не будет. Нефть будет стоить $85-90 за барр.
  • Однако если посчитать справедливую цену, то есть затраты на поиск и разработку месторождений за последние три года, то цена будет намного ниже - $65 за барр. Это справедливо, ведь сейчас капитальные затраты на разработку нефти из нетрадиционных источников окупаются в среднем при цене $70 за барр.
  • При этом операционные издержки при добыче этих видов нефти говорят о том, что ее выгодно будет добывать и при падение цен. Операционные издержки при добыче из глубоководных скважин составляют $10 за барр, из нефтяных песков - $30, а добыча из сланцевых месторождений требует цены выше $50-60 за барр. Сланцевая революция в США увеличивает шансы на то, что цены упадут до $50 за барр.

Прогноз Citi на долгосрочную перспективу - $85 за барр. Это среднее значение между двумя крайними оценками.

Опубликовано /Финмаркет/
 
 

 
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
Stylianos    14.09.2012
Многие страны начали вкладывать нефтедоллары в диверсификацию экономики. Это поможет им пережить циклический спад.
 
.
17 марта 2025 года 09:05
Азиатские фондовые рынки растут сегодня в ходе торгов.

Китайский индекс Shanghai Composite к 8:42 мск увеличился на 0,27%, гонконгский Hang Seng - на 1,22%.

Власти КНР в воскресенье обнародовали план действий по стимулированию потребления, стремясь сделать...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 09:03
7 марта. FINMARKET.RU – ВТБ разместит 18 марта однодневные биржевые облигации серии КС-4-918 объемом 100 млрд рублей, говорится в сообщении банка.

Дисконтные облигации размещаются по открытой подписке в рамках четвёртой программы биржевых однодневных бондов ВТБ серии...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:57
В Москве с 2011 года построено 290 производственных объектов общей площадью порядка 3 млн кв. м, в настоящий момент идет строительство еще 71 объекта совокупной площадью более 844,6 тыс. кв. м, сообщил мэр столицы Сергей Собянин.

"Развитие промышленно-производственной...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:50
Южная Корея - третий после Японии и Китая покупатель сжиженного природного газа в мире - в феврале 2025 года импортировала 3,344 млн тонн СПГ, что на 21% (в пересчете на сутки - снижение на 19%) меньше, чем в том же месяце 2024 года (4,257 млн тонн), сообщила таможенная служба...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:43
Нефтяные цены повышаются с утра.

Стоимость майских фьючерсов на сорт Brent на лондонской бирже ICE Futures по данным на 8:34 мск составила $71,15 за баррель, что на $0,57 (0,81%) выше, чем на закрытие предыдущих торгов. В прошлую пятницу эти контракты подорожали на $0,7...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:37
Россия и Катар фиксируют рост туристического потока и заинтересованы в расширении авиасообщения при соответствующем увеличении спроса, сообщил вчера журналистам первый вице-премьер РФ Денис Мантуров по итогам визита в Доху.

"В настоящее время между Москвой и Дохой...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:30
Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 90 выпускам облигаций на общую сумму 28,04 млрд руб.

Эмитент

Выпуск

Размер выплат, всего

Размер выплат на облигацию

...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:30
Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 6 выпускам еврооблигаций на общую сумму $61,88 млн.

Эмитент

Выпуск

Размер выплат, всего

Размер выплат на облигацию

...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:30
Сегодня ожидаются погашения по 18 выпускам облигаций на общую сумму 45,59 млрд руб.

Эмитент

Выпуск

Тип погашения

Размер погашения, всего

Размер погашения на...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:30
Американские фондовые индикаторы завершили пятницу уверенным ростом после существенного снижения ранее на прошлой неделе, сообщает Trading Economics.

Dow Jones Industrial Average вырос на 674,62 пункта (на 1,65%) и составил 41488,19 пункта. Значение Standard & Poor's...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:23
Россия и Катар заинтересованы в координации усилий по взаимодействию в сфере энергетики, заявил вчера журналистам первый вице-премьер РФ Денис Мантуров по итогам визита в Доху.

Он подчеркнул, что РФ и Катар "в сфере углеводородов давние партнеры".

"Совместная...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:16
По итогам торгов в пятницу фондовые индексы крупнейших стран Западной Европы продемонстрировали уверенный рост.

Сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx Europe 600 поднялся на 1,14%, до 546,6 пункта. За неделю он потерял около 1,2%.

Британский FTSE...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:09
Президент США Дональд Трамп сообщил, что намерен провести телефонный разговор с президентом России Владимиром Путиным во вторник, 18 марта.

"Возможно, во вторник я поговорю с президентом Путиным", - заявил Трамп журналистам пресс-пула Белого дома.

Он...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:03
Рынок акций РФ на старте торгов утренней сессии на МосБирже демонстрировал уверенный рост на ожиданиях снижения геополитических рисков - участники рынка оценивают новые сообщения, касающиеся урегулирования конфликта вокруг Украины. Сигналы, поступающие с мировых рынков капитала,...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:01
Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 15 марта, составляет 85,5694 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 1,05 руб.

Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 15 марта, составляет 93,6087 руб. По сравнению с...
.
17 марта 2025 года 08:00
Сегодня ожидается публикация следующих макроэкономических показателей

Время

Публикация

Период

15:30

Индекс производственной активности Нью-Йорка...    читать дальше
.
Страница 1 из 19
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке

.