.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
НОВОСТИ
Главная  /  Все новости  /  Россия и другие нефтяные страны богатеют быстрее всех
.
 
 
 
 
06 сентября 2012 года 12:30

Россия и другие нефтяные страны богатеют быстрее всех

 1  
Аналитики CitiGroup советуют инвесторам вкладывать деньги в страны, экспортирующие нефть, ведь именно к ним в последние годы перешла значительная часть мирового богатства. Ежегодный приток капитала в страны, экспортирующие нефть, составляет примерно $2 трлн
Москва. 6 сентября. FINMARKET.RU - Группа аналитиков CitiGroup во главе с Кингсмиллом Бондом и Андреем Кузнецовым призывает инвесторов вкладывать деньги в нефтяные державы. Россия вместе с Саудовской Аравией, Норвегией, Казахстаном, Кувейтом, Катаром, ОАЭ и Нигерией входит в группу стран-фаворитов. Капитализация фондовых рынков этих стран приближается к $2 трлн, а ежегодный объем торгов - к $6 млрд.

Несмотря на плохие институты, коррупцию и авторитарные методы правления лидеров большинства этих стран, вкладывать в них необходимо, ведь только там можно по настоящему хорошо заработать.

Всего в в мире 26 "нефтяных" держав. В Citi к ним относят страны, доля углеводородов в чистом экспорта которых выше 10% ВВП. На самом деле, у большинства стран из списка этот показатель выше 20% ВВП.


К нефтяным державам относятся в основном страны Ближнего Востока, Африки и СНГ


Однако лишь немногие из этих стран имеют достаточно ликвидные финансовые рынки, чтобы в них можно было быстро и относительно безопасно инвестировать. Лидеры в группе "нефтяных фаворитов" - Россия, Саудовская Аравия и Норвегия. Ежедневный объем торгов на рынках этих стран превышает $500 млн.

Крупнейший в мире транзит богатства

За последние 10 лет в мире произошел самый значительный транзит богатства: деньги развитых стран постепенно перетекали к странам, экспортирующим нефть. В 2000-х они получили даже больше средств, чем арабские страны во время нефтяного бума 70-х годов прошлого века.


Потребление нефти в денежном выражении находится на историческом максимуме


ВВП России за 10 лет вырос в 10 раз - примерно такой же рост показывала Саудовская Аравия в 1970-е годы.

Пока цены на нефть высоки, эти страны остаются крайне привлекательными. Цены на нефть останутся на нынешнем уровне в ближайшие 2-3 года, а к 2020 году постепенно снизятся до $80-90 за барр. Но даже после этого финансовые потоки в нефтяные державы не иссякнут.


Потоки ликвидности в эти страны не снизятся


Сильная макроэкономика - главное достоинство нефтяных стран

  • Перераспределение капитала привело к тому, что нефтяные страны накопили достаточное количество "богатства": в Citi под этим понимают соотношение размеров резервов и суверенных фондов к уровня госдолга. Лидеры по этому показателю - страны Ближнего Востока.
  • За десять лет в восьмерке стран, выбранных Citi, объемы различных резервных и стабилизационных фондов выросли до $2,5 трлн. Темпы роста резервов нефтяных чемпионов - примерно $200 млрд в год.


Экспортеры нефти накопили огромные резервы



Темпы роста их резервов поражают воображение


  • Средства от продажи нефти многие из этих стран использовали, чтобы снизить уровень госдолга. Сейчас средний по группе уровень госдолга составляет 17% ВВП против 100% в 2000 году.
  • Рост цен на нефть привел к росту ВВП в долларовом эквиваленте - за 10 лет в этих странах он вырос, в среднем, в пять раз. Рост ВВП связан с укреплением курса валюты, увеличением экспорта энергоносителей и быстрым ростом номинального ВВП. Ясно, что в высшей точке сырьевого цикла номинальный рост ВВП нефтяных стран выше, чем у остальных стран мира.
  • В этих странах случился потребительский бум, от него выиграли те страны, в которых национальная валюта не привязана к доллару.

Голландская болезнь, коррупция и другие проблемы

Неприятными последствием роста нефтяного богатства является эрозия политической системы. Связь между правителями и населением теряется: налоги поступают из-за границы, нефтяное богатство сконцентрировано в руках элиты, размер коррупционной ренты которой все время растет.

Наблюдается интересная зависимость: когда доля экспорта углеводородов в ВВП растет, индекс политической свободы, подсчитываемый Freedom House, начинает падать.

Элиты живут на ренту от экспорта природных ресурсов. Они не хотят увеличивать размеры экономики и предпочитают делить друг с другом то, что уже имеется. Правительства тратят доходы от продажи нефти неэффективно: они спускают деньги на никому не нужные крупные проекты или на военные расходы.


Чем больше нефти, тем меньше свободы



Цена на нефть, при которой балансируется национальный бюджет, все выше


  • Рынки акций таких стран, как правило, небольшие. Это понятно: все деньги приходят от продажи нефти, странам просто не нужен ликвидный рынок, чтобы привлечь дополнительный капитал. Обычно в таких странах существуют ограничения на участие иностранных инвесторов в стратегических отраслях.
  • Нефтяные компании напрямую контролируются государством, которое, обычно, управляет ими не слишком эффективно.
  • Рынки и экономика этих стран сильно зависят от циклов цен на сырье. Поэтому часто они ведут себя нестабильно - за быстром ростом следует крах.
  • Да и цены на нефть непредсказуемы. Почти никто в начале 2000-х не предсказывал ралли на рынке нефти.

Что покупать в России, Саудовской Аравии и Норвегии

Если инвесторы все-таки готовы вложить деньги в нефтяные страны, то это стоит делать в России, Саудовской Аравии и Норвегии. В первую очередь, стоит покупать бумаги энергетического, сырьевого и финансового секторов. Затем идут телекоммуникации, ЖКХ и потребительские сектор.

  • Довольно привлекательно выглядят нефтегазовые корпорации вроде "Газпрома" и Lundin Petroleum. Но эффективность инвестиций в в них зависит не только от качества управления, но и от налоговых режимов, которые создает для них правительство.
  • Безусловно, следует инвестировать в отрасли, которые выигравают от роста ВВП и роста внутреннего потребления. Например, ритейл.
  • Также стоит вкладывать деньги в активы, которые предпочитают национальные элиты, хоть напрямую они и не связаны с рынком нефти. Почти для всех представителей элиты нефтяных стран список будет одинаковым: недвижимость в Лондоне, современное искусство, люксовые товары. Также будет расти спрос на услуги частных банков и управляющих личными и семейными активами.
  • Многие страны Ближнего Востока переправляют свои богатства в соседние государства. Выигрывает пока от этого Египет.

Что будет, когда нефтедоллары закончатся

Конечно, наибольшая опасность для самих нефтяных стран и для инвесторов состоит в том, что, когда цены на нефть упадут, капиталы мгновенно утекут на другие рынки, как это и случилось в 1980-е годы.

В результате страны Персидского залива тогда оказались в рецессии. Во многих нефтяных державах начались социальные протесты. Для многих это закончилось довольно плачевно: СССР распался, в Иране в 1979 году произошла революция, а власть в Венесуэле в 1998 году захватил Уго Чавес.

Но в ближайшие годы эта ситуация вряд ли повторится по нескольким причинам:

  • Из этого опыта нефтяные страны извлекли урок: как только цены упадут, они начнут снижать расходы, чтобы снизить удар по экономике.
  • Многие страны начали вкладывать нефтедоллары в диверсификацию экономики. Это поможет им пережить циклический спад.
  • Финансовые показатели этих стран, включая резервы и госдолг, намного лучше, чем в конце 1980-х годов.


Нефтяные державы смогли значительно снизить госдолг


Падение цен начнется лишь в долгосрочной перспективе

Прогноз Citi по ценам на нефть пока выглядит довольно оптимистично:

  • В ближайшие 2-3 года цены на нефть будут волатильными. Но колебаться они будут в четком коридоре: потолок цен составит $130 за барр Brent, "пол" - $90 за барр.
  • Цены смогут выйти за рамки этого коридора, но только в случае чрезвычайных событий. Например, если Иран все-таки перекроет Ормузский пролив или произойдёт непредвиденный разрыв в цепочке поставок.

В долгосрочной перспективе цены будут падать -это произойдет во вторую половину этого десятилетия. Уже заметны признаки циклического изменения рынка.

  • Это связано, прежде всего, с нетрадиционными источниками нефти. Это - нефтяные пески в Канаде и потенциально в Венесуэле., глубоководное бурение в Мексиканском заливе, а также сланцевая революция в Северной Америке, которая с высокой вероятностью в ближайшие 10 лет распространится на весь мир.
  • В итоге, предложение нефти в ближайшие 10 лет превысит спрос, что приведет к падению цен.

Прогноз по ценам на нефть можно составить, исходя из разных предпосылок:

  • С макроэкономической точки зрения, цены, например, уже в достаточной степени стабилизировались и новых падений не будет. Нефть будет стоить $85-90 за барр.
  • Однако если посчитать справедливую цену, то есть затраты на поиск и разработку месторождений за последние три года, то цена будет намного ниже - $65 за барр. Это справедливо, ведь сейчас капитальные затраты на разработку нефти из нетрадиционных источников окупаются в среднем при цене $70 за барр.
  • При этом операционные издержки при добыче этих видов нефти говорят о том, что ее выгодно будет добывать и при падение цен. Операционные издержки при добыче из глубоководных скважин составляют $10 за барр, из нефтяных песков - $30, а добыча из сланцевых месторождений требует цены выше $50-60 за барр. Сланцевая революция в США увеличивает шансы на то, что цены упадут до $50 за барр.

Прогноз Citi на долгосрочную перспективу - $85 за барр. Это среднее значение между двумя крайними оценками.

Опубликовано /Финмаркет/
 
 

 
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
Stylianos    14.09.2012
Многие страны начали вкладывать нефтедоллары в диверсификацию экономики. Это поможет им пережить циклический спад.
 
.
17 марта 2025 года 08:23
Россия и Катар заинтересованы в координации усилий по взаимодействию в сфере энергетики, заявил вчера журналистам первый вице-премьер РФ Денис Мантуров по итогам визита в Доху.

Он подчеркнул, что РФ и Катар "в сфере углеводородов давние партнеры".

"Совместная...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:16
По итогам торгов в пятницу фондовые индексы крупнейших стран Западной Европы продемонстрировали уверенный рост.

Сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx Europe 600 поднялся на 1,14%, до 546,6 пункта. За неделю он потерял около 1,2%.

Британский FTSE...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:09
Президент США Дональд Трамп сообщил, что намерен провести телефонный разговор с президентом России Владимиром Путиным во вторник, 18 марта.

"Возможно, во вторник я поговорю с президентом Путиным", - заявил Трамп журналистам пресс-пула Белого дома.

Он...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:03
Рынок акций РФ на старте торгов утренней сессии на МосБирже демонстрировал уверенный рост на ожиданиях снижения геополитических рисков - участники рынка оценивают новые сообщения, касающиеся урегулирования конфликта вокруг Украины. Сигналы, поступающие с мировых рынков капитала,...    читать дальше
.
17 марта 2025 года 08:01
Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 15 марта, составляет 85,5694 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 1,05 руб.

Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 15 марта, составляет 93,6087 руб. По сравнению с...
.
17 марта 2025 года 08:00
Сегодня ожидается публикация следующих макроэкономических показателей

Время

Публикация

Период

15:30

Индекс производственной активности Нью-Йорка...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 18:07
Россия может рассмотреть создание в Катаре агропромышленного хаба, готова наращивать поставки халяльной продукции агропромышленного комплекса (АПК), заявил первый вице-премьер РФ Денис Мантуров в ходе пятого заседания совместной российско-катарской комиссии по торговому,...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 17:06
Участок на ул. Нижняя Красносельская в центре столицы будет реорганизован по программе комплексного развития территорий (КРТ), сообщил заместитель мэра Москвы по вопросам градостроительной политики и строительства Владимир Ефимов. По его словам, проект решения размещен на сайте...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 15:43
Смягчать условия по семейной ипотеке сейчас нецелесообразно - это может привести к росту цен на недвижимость на 15-20%, считают опрошенные "Известиями" эксперты. По поручению вице-премьера Александра Новака ведомства должны проработать вопрос о допуске к семейной ипотеке пар с...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 14:27
Выбросы парниковых газов сократились почти на 190 тыс. тонн с 2018 года благодаря переходу на электробусы в столице, московские власти планируют запустить 5,3 тыс. инновационных машин к 2030 году, сообщил мэр Москвы Сергей Собянин.

"В 2018 году мы сделали важный шаг для...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 13:02
а проведение работ по сохранению и благоустройству парка, входящего в состав усадьбы «Высокое» в Смоленской области, из резервного фонда правительства будет направлено 344,5 млн рублей. Распоряжение об этом подписано, сообщается а сайте кабмина.

Парк является объектом...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 11:58
Премьер-министр России Михаил Мишустин поздравил работников и ветеранов жилищно-коммунального хозяйства с профессиональным праздником, сообщается на сайте правительства РФ.

"Вы посвятили себя одной из важных отраслей экономики. От неё напрямую зависит функционирование...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 10:36
Шесть социальных объектов сдали в эксплуатацию в столице за два месяца этого года, сообщил заместитель мэра Москвы по вопросам градостроительной политики и строительства Владимир Ефимов. о его словам, их построили как за счет бюджетных средства, так и на средства из внебюджетных...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 09:39
Президенты России, Белоруссии и Таджикистана Владимир Путин, Александр Лукашенко и Эмомали Рахмон, проводящие совместную неформальную встречу, связались по телефону с азербайджанским коллегой Ильхамом Алиевым, лидеры условились встретиться в Москве 9 мая, сообщает пресс-служба...    читать дальше
.
16 марта 2025 года 09:02
Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 15 марта, составляет 85,5694 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 1,05 руб.

Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 15 марта, составляет 93,6087 руб. По сравнению с...
.
15 марта 2025 года 17:57
Объем частных инвестиций в туристические особые экономические зоны (ОЭЗ) на Северном Кавказе по итогам 2024 года составил около 22 млрд рублей, сообщил сегодня гендиректор института развития "Кавказ.РФ" Андрей Юмшанов. "У нас сегодня на наших курортах 82 резидента. Государством...    читать дальше
.
Страница 1 из 19
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке

.