.
.
СЕГОДНЯ:
.
.
.
НОВОСТИ
.
05 марта 2012 года 20:15
После выборов. Сценарии: Путин больше всех подходит на роль реформатора
![]() |
Главный экономист "Ренессанс Капитала" Иван Чакаров: Реформы - единственное спасение от кризиса. Но чтобы их проводить, нужен сильный лидер. А конкурентов у Владимира Путина в этой роли нет
Правительство в ближайшие годы просто вынуждено будет проводить реформы. Мы вступаем в эпоху с совершенно другой макроэкономической средой, похожей, скорее, на ту, что была в 2008 году. Именно поэтому у Путина и его окружения намного больше мотивов проводить реформы именно сейчас.
Конечно, если учитывать предыдущий опыт, есть сомнения в его способности проводить реформы. Все сомневаются, я разговаривал с европейцами, с американцами, все они сомневаются. Но нужно еще учитывать и здравый смысл: если власти не проведут эти реформы в течение 3-5 лет, темпы роста российской экономики упадут - просто скатятся в никуда. И власти это понимают.
Кроме того, у Путина есть амбиции, он хочет остаться в истории России как один из великих лидеров. Именно поэтому он будет реформировать Россию.
Почему не было реформ раньше? До 2008 года Россия была страной с огромным профицитом счета текущих операций: в 2000-х - это было 15% ВВП, в 2008 году он сократился до 10% ВВП, а сейчас - всего 5% ВВП. До 2008 года у России был профицит бюджета: доходы были намного выше расходов - примерно на 8%.
В Россию приходило очень много денег. Конечно, часть из них была поглощена коррупцией, но все равно они заметно улучшали экономическую ситуацию. В это время чиновники задавались вопросом: зачем улучшать судебную систему, бороться с коррупцией и исправлять все то, что не нравится инвесторам в России, - ведь денег достаточно и на коррупцию, и на экономику.
Путин прекрасно понимает, что теперь профицит текущего счета не 10% или 15% ВВП, а всего лишь 4-5%. Согласно моим оценкам, даже если баррель нефти будет стоить $110, то в 2014-2015 годах Россия столкнется с дефицитом счета текущих операций. Само правительство предполагает, что даже при высоких ценах на нефть и бюджет будет дефицитным. Россия становится типичной страной с двумя дефицитами - бюджета и счета текущих операций, - которые надо как-то финансировать. Конечно, можно использовать резервы, но их хватит всего на несколько лет.
Путин знает, что к середине президентского срока он должен изменить что-то в отношениях с внешней средой, чтобы привлечь инвестиции, иначе российская экономика окажется в кризисе. Это не выгодно Путину, который хочет остаться у власти в ближайшие 12 лет. Путин говорит правильные вещи, никто другой в этой стране этого не говорит. Непонятно, сделает он это или нет. Но уже то, что он поднял эти вопросы, это позитивный сигнал.
Но перемены будут очень медленными, очень осторожными. В России вряд ли возможна революция, будет эволюционный процесс - маленькие шаги в правильном направлении. Именно поэтому я позитивно настроен по отношению к России.
Почему именно Путин?
Сейчас в обществе есть консенсус в том, какие реформы проводить и что для этого нужно. Я был на встрече с Алексеем Навальным, мы говорили о политике, о коррупции, я спросил, какова его экономическая программа. Он сказал, что ее у него нет. Сначала он будет бороться с коррупций, добьется плюрализма в обществе, а уж потом займется экономикой. Есть Стартегия-2020 - это хорошая программа, сказал он. Он даже сказал, что читал статью Путина в "Ведомостях", и он полностью согласен со всем, что там написано. Таким образом, с точки зрения экономики нет большой разницы между тем, что говорят Путин и Навальный.
Необязательно эти реформы должен проводить Путин. Но вот Левада-центр провел опрос, он спросил, хотите ли вы жить при демократии. 60% опрошенных заявили, что хотят. Второй вопрос: какую демократию вы бы хотели - западного образца, некую демократию образца СССР или Китая 1990-х годов или вы хотели бы демократию, которая бы отражала особый путь России. Только 19% опрошенных заявили, что хотели бы демократию по западному образцу, а примерно 50% выбрали "особую" российскую демократию.
Я полагаю, это значит, что россияне хотят демократию с сильным лидером. У России настолько сложная история, что сложился стереотип - если у нет сильного лидера, то начинаются большие проблемы. Это может быть правильное или неправильное мнение, но это факт: большинство населения хотят демократию с сильным консервативным лидером. Им не обязательно должен быть Путин, но пока других кандидатур на эту роль нет. Поэтому, чтобы быть успешным политиком в России, нужно дать людям то, что они хотят: нужно быть консервативным, нужно поддерживать идею, что Россия - сильная страна, а американцы и европейцы - плохие.
Левада-центр задал всем россиянам вопрос, что их больше всего волнует. Меньше всего обычный россиянин волнуется о свободе СМИ, демократии, о том, что суды зависимы. Его волнуют слишком большая стоимость жизни, плохое медицинское обслуживание и коррупция. Коррупция - это единственная сфера, которая волнует и основную массу населения, и протестующих.
Сейчас в Венгрии протестуют против правительства Орбана, который также становится все более авторитарным: если бы в России на улицы вышла та же доля населения, что и в Венгрии, то протестующих было бы примерно 2 млн.
У протестующих и населения мало точек соприкосновения, именно поэтому значительное число людей не выходит на улицы. Но, тем не менее, эта малочисленная группа людей может сделать политическую жизнь Путина некомфортной. Поэтому ему нужно либерализовать политическую систему.
Нужно ли изменить Конституцию, чтобы уменьшить президентскую власть? России нужна более демократическая и конкурентоспособная среда, и я уверен, что она появится. Путин не будет противиться постепенной либерализации политической системы, иначе ему придется послать войска на улицы, но он достаточно умен, чтобы этого не делать.
Система уже открывается, остановить этот процесс будет сложно. Уже следующие выборы будут более свободными. Путин открывает систему, это будет хорошо для политики и экономики, но это ударит по нему же: вряд ли русские еще раз изберут Путина.
Главная реформа
Практика ручного управления так же заканчивается, невозможно, чтобы один человек управлял всем, ездил по заводам и раздавал приказы их руководству и рабочим. Но основные задачи можно решить, принимая правильные решения единолично.
Так, мы не можем резко повысить производительность труда, главным образом, из-за плохой инфраструктуры. Всемирный банк ежегодно публикует отчет, в котором измеряет качество инфраструктуры. Место России в этом рейтинге вызывает удивление: было бы нормально, если бы она была чуть ниже среднего. Но это не так: у России самая слабая инфраструктура из всех стран БРИК, при этом россияне гораздо богаче граждан остальных стран БРИК. Россия в 12 раз богаче Индии, но инфраструктура в ней гораздо хуже. Невозможно добиться высокой производительности труда при таком качестве инфраструктуры.
Деньги, поступающие в экономику в 2000-х годах, были потрачены на пенсии и зарплаты в госсекторе. Ничего не было сделано для улучшения инфраструктуры. Сейчас улучшить инфраструктуру сама Россия уже не может - ей нужны иностранные инвестиции. Но западные инвесторы уверены, что Россия коррумпирована, что у нее очень плохой инвестиционный климат, неэффективная судебная система.
России нужно будет очень много инвестировать. Нужно не только отстраивать железные дороги, аэропорты, нужно обновлять оборудование на заводах. Сейчас доля инвестиций в ВВП России - всего 20% - это очень мало для развивающейся страны. У Филиппин, Малайзии, Таиланда этот показатель - 30-35% ВВП.
Вопрос инвестиций важен и для макроэкономики. Иметь дефицит по счету текущих операций - нормальная для развивающейся страны ситуация. Любая развивающаяся страна должна все больше и больше импортировать, чтобы модернизировать экономику.
Вопрос в том, как финансировать этот дефицит. Россия может выйти на международные рынки капитала: уровень госдолга у нее очень низкий - 10% ВВП (У США - 100% ВВП, у многих развивающихся стран - 30-40%. ). Можно нарастить долг до 30% ВВП, и останется привлекательной, согласно международным стандартам. Но ситуация с финансированием и займами ухудшается, поэтому у банков и на рынках получить средства сложно. Кроме того, Путин, которому пришлось в 2008-09 годах оплачивать долги частного сектора, занимать не хочет.
Самый надежный вариант - привлекать деньги через прямые иностранные инвестиции. Если мы не сможем улучшить инвестиционный климат, через 3-4 года начнется экономический кризис. Это произойдет, даже если цены на нефть останутся на уровне $100-110 за баррель. Можно нечего не делать, только если цены на нефть будут $200. Даже уровень $130-140 за баррель будет недостаточным для того, чтобы избежать реформ.
Я уверен, что Путин и его команда это понимают, но непонятно, как они будут реализовывать эти изменения.
Как привлечь инвестиции
С изменения инфраструктуры нужно начинать. Но этого недостаточно: нужно повышать конкурентоспособность экономики. Нужно приватизировать огромные госкорпорации. Нужно помнить, что вступление в ВТО уничтожит некоторые производства и целые отрасли, но они должны умереть, ведь они неконкурентоспособны, они не должны существовать. Это может повысить конкурентоспособность экономики и будет выгодно потребителям.
Вступление в ВТО - это само по себе большой шаг по улучшении инвестиционного климата. Сейчас иностранный инвестор, построивший завод, может 2 месяца дожидаться подключению к электросетям. Инвестор может пойти в российский суд, столкнется там с коррупцией и другими проблемами и, в итоге, ничего не получит. А после вступления в ВТО инвестор может пойти в суд в Люксембурге или любой другой стране.
Интересный пример: вступление России в ВТО обсуждалось с 1993 года. Так и переговаривались: один шаг вперед, два назад. Еще пару лет назад, по заявлению Путина, Россия была готова вступить в ВТО только вместе с Белоруссией и Казахстаном. И вдруг случился стремительный прорыв. В Американской торговой палате, занимавшейся переговорами с Россией, мне рассказали, что сами русские в 2010 году пришли к ним с вопросом, как защитить интеллектуальную собственность и сельское хозяйство - это были два самых важных вопроса. Американцы были удивлены, что российские чиновники вдруг пришли к ним и сами захотели завершить этот процесс. Это стало сигналом того, что власти понимают, что нужно привлекать инвестиции.
Как инвесторы отреагируют на политическую нестабильность?
Я был в США пару недель назад и задал вопросы инвесторам, хотят ли они, чтобы вернулся Путин или чтобы начались радикальные перемены, и Россия стала более демократичной. Выяснилось, что инвесторы не хотят смены политического режима, они предпочитают стабильность.
Если все будет хорошо и не будет войск на улицах, то инвесторы быстро вернутся. Уже в феврале отток капитала был меньше, ведь инвесторы, боясь, что после выборов вкладывать будет поздно, вернулись на российский рынок. Конечно, риски и сомнения сохраняются. Но отток инвесторов по политическим мотивам возможен только в случае вооруженного подавления протестов.
Опубликовано /Иван Чакаров, "Ренессанс Капитал"/
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
frodo lives 08.03.2012

Отток инвесторов произошел не потому, что боялись второго тура и пресловутой "нестабильности". Результаты голосования при заданных стартовых условиях всеми просчитывались. На самом деле и наши олигархи, и, следом за ними, иностранцы, опасаются того, что теперь путинская "вертикаль власти" будет грабить все подряд, именно из опасения реформ, когда чиновник уже не сможет безнаказанно сосать кровь из бизнеса
.
01 апреля 2025 года 20:20
Капитализация российского рынка акций, вычисленная на основе средневзвешенных цен на Московской бирже в секторе Основной рынок, во вторник составила 56011,565 млрд руб., снизившись по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня на 13,828 млрд руб., или на...
.
01 апреля 2025 года 19:15Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи понизился на 12,79 коп. и составил 11,5775 руб.
Минимальный курс юаня составил 11,4445 руб., максимальный - 11,69 руб. Было заключено 80264 сделки. Объем торгов составил 98085,2 млн...
.
01 апреля 2025 года 18:59Рынок акций РФ после дневной консолидации вернулся к вечеру к распродажам бумаг и закончил день снижением индексов из-за опасений затягивания процесса урегулировании конфликта на Украине, сдерживающим фактором выступала подросшая нефть.
В Азии во вторник преобладала... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 18:48Золоторудная компания "Павлик" по итогам 2024 года получила чистую прибыль по РСБУ в размере 21,8 млрд рублей против убытка годом ранее, говорится в ее отчете.
Выручка подскочила в 1,8 раза, до 87,3 млрд рублей. Компания не раскрывает объем продаж и средние цены... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 18:39Объем торгов газом на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже в марте 2025 года составил 1,407 млрд кубометров, что более чем в полтора раза выше, чем годом ранее (823 млн куб. м) и находится на сопоставимом уровне с оборотом января 2025-го (1,494 млрд куб. м),... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 18:28ЦБ РФ с 2 апреля установил следующие учетные цены на драгоценные металлы: на золото - 8500,03 (+56,91) руб./грамм; на серебро - 92,92 (-1,62) руб./грамм; на платину - 2709,55 (-3,48) руб./грамм; на палладий - 2690,45 (-0,59) руб./грамм.
Это автоматическое сообщение.
.
01 апреля 2025 года 18:27Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 2 апреля, составляет 84,8707 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 62,56 коп.
Это автоматическое сообщение.
.
01 апреля 2025 года 18:27Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 2 апреля, составляет 91,9643 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 46,33 коп.
Это автоматическое сообщение.
.
01 апреля 2025 года 18:23Чистая прибыль ПАО "КАМАЗ" по МСФО за 2024 год упала в 28 раз, до 731 млн рублей, сообщила компания.
"На динамику чистой прибыли существенное влияние оказал рост процентных расходов, связанный с увеличением стоимости заимствований, а также рост расходов по налогу на... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 18:14Общий объем торгов на рынках Московской биржи в марте 2025 года вырос на 19,8% и составил 149,0 трлн рублей (в марте 2024 г. - 124,5 трлн руб.), сообщается в пресс-релизе Мосбиржи.
Рост к февралю составил 2,4% (объем торгов в феврале - 132,5 трлн рублей).
Объем торгов... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 18:06Цены на нефть слабо повышаются в ходе волатильной сессии вторника, инвесторы оценивают перспективы спроса и предложения, ожидая прояснения санкционной и торговой политики Вашингтона.
Стоимость июньских фьючерсов на сорт Brent на лондонской бирже ICE Futures по данным на... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 18:00Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов Московской биржи понизился на 11,66 коп. и составил 11,583 руб.
Минимальный курс юаня составил 11,4835 руб., максимальный - 11,74 руб. Было заключено 12133 сделки. Объем торгов составил 20840,04...
.
01 апреля 2025 года 17:56Чистая прибыль АО "Международный аэропорт Внуково" в 2024 году выросла в 2,2 раза относительно результата 2023 года, до 3,9 млрд руб., говорится в отчетности аэропорта по РСБУ.
Выручка поднялась почти на 19%, до 12,1 млрд руб. При этом авиационные доходы (от сборов с... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 17:47Минфин РФ прогнозирует объем выдач ипотечных кредитов в 2025 году на уровне 3,8-4 трлн рублей, заявил замминистра финансов Иван Чебесков в эфире телеканала "Россия 24".
"С начала года - с января по март - мы видим рост год к году порядка 10-15% по выдачам семейной... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 17:39Развитие нефтедобычи в новых углеводородных регионах требуют инвестиций, для чего необходима соответствующая мотивация.
"Сегодня нефтяная отрасль активно развивается в новых регионах - в Арктике и Восточной Сибири, а также в традиционных местах нефтедобычи - Поволжье и... читать дальше
.
01 апреля 2025 года 17:30Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в марте снизился до 49 пунктов по сравнению с 50,3 пункта месяцем ранее, говорится в сообщении Института управления поставками (ISM).
Аналитики в среднем ожидали уменьшения показателя до 49,5... читать дальше
.
ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:
САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ
Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
.