0Умеренно-оптимистический сценарий Максим Петроневич, Центр развития Высшей школы экономики: В рамках этого сценария фактически не реализуется ни один экономический, политический или финансовый риск. Динамика российской экономики в этом случае будет относительно благоприятна. Поддержание текущих цен на нефть позволит сбалансировать бюджет и выполнить те обязательства, которые взяло на себя правительство. Цены будут расти чуть быстрее, чем в этом году: в 2011 году цены снизились за счет хорошего урожая по сравнению с 2010 годом. Темпы роста ВВП должны замедлиться. Это связно с тем, что в следующем году будет исчерпан фактор сельского хозяйства, который выручил экономику в этом году. Правительство надеется ускорить экономику до 4-4,5% за счет роста частных инвестиций. В это с трудом верится. В 2012 году финансовому сектору предстоит погасить задолженность по платежам, часть которой осталось еще с кризисного 2009 года. Даже если у компаний были бы деньги, они вряд ли бы их инвестировали в Россию, по следующим причинам: 1. В следующем году заметно ухудшится налоговое бремя. Рост отчислений больно ударит по среднему и крупному бизнесу. Более того, правительство взяло на себя обязательство по увеличению расходов в оборонном комплексе и на выплату пенсий, а это не возможно без еще одного раунда повышения налогов в 2015-2017 годах. 2. Слабая институциональная поддержка экономики: не соблюдаются права собственности и охрана жизни, остается острой проблема коррупции. Все это также отталкивает предпринимателей от того, чтобы инвестировать в Россию. 3. Предприниматели ожидают, что темпы роста экономики находятся на грани. Никто не ожидает того, что было до кризиса, когда товарооборот в год увеличивался на 10-15%. В этих условиях находилось место для любой компании, выходящей на рынок, вне зависимости от ее эффективности. Сейчас низкая инфляция и медленно растущий рынок изменили ситуацию: обострилась конкуренция, а российским компаниям еще придется научиться работать эффективно и конкурировать друг с другом. 4. Вступление в ВТО, открытие границ и снижение таможенных барьеров приведет не к росту производства, а к тому, что западные компании начнут ввозить в Россию готовую продукцию. 5. Атмосфера политической и социальной неопределенности также будет влиять на инвестиции. Класс, который обеспечивает рост экономики и собирание налогов, не доволен из-за того, что у него отсутствует представительство в государстве, которое им управляет. Рост ВВП в следующем году замедлится до 3,5-3,8%. Государство может ускорить рост, если возьмет на себя дополнительное увеличение расходов, например, пенсионерам и военным. Тогда рост может вырасти до 4-4,1%. Из страны продолжится отток капитала - порядка $30-40 млрд. Импорт продолжит расти - вместе со снижающимся оттоком капитала это может привести к девальвации рубля на 5-7%. Товарооборот будет замедляться, его рост составит 5%. Основными факторами станут: замедление роста реальных доходов населения и снижение темпов кредитования с 30% в 2011 году до 20%. Это связано с тем, банки испытывают дефицит рублевой ликвидности, кроме того ЦБ также будет ограничивать темпы роста выданных кредитов. Цены на нефть могут все-таки повыситься, если власти США и Европы решатся на стимулирование экономки и начнут печатать деньги. Тогда глобально начнется отток средств в более стабильные валюты, например, йену или франк. Центробанкам Японии и Швейцарии также придется начать печатать деньги, чтобы снизить стоимость валюты. Рост ликвидности в мире может заставить расти и цены на нефть. В этом случае российская экономика будет чувствовать себя лучше: доходы будет выше, инвестиции подрастут за счет государственных, а также укрепится курс рубля. Но эта иллюзия благополучия продолжится ровно до того момента, пока цены на нефть не перестанут расти.
| Темпы роста ВВП | 3,5-3,8% |
| Инфляция | 7-7,5% |
| Отток капитала | $30-40 млрд |
| Товарооборот | 5% |
| Кредитование | 20% |
| Курс рубля | Снижение на 5-7% |
Иван Чакаров, главный экономист по России и СНГ "Ренессанс Капитал" Уходящий год стал переломным и подтвердил, что мировая экономику уже оказалась в совсем новой реальности. Вероятность затяжной рецессии значительно возросла. Социальные и политические факторы вышли на первый план. Финансовые рынки нестабильны и подвержены радикальным изменениям настроений. Новый год в значительной степени будет продолжением этих тенденций. Для России важной темой 2011 года стал отток капитала, который ускорился в два раза по сравнению с 2010 годом. С ноября 2010 года ежемесячный отток капитала составляет около $7 млрд и, скорее всего, эта тенденция сохранится на ближайшее время. При этом, до сих главной причиной оттока капитала были структурные причины:
- опасения повышения налоговой нагрузки, возникшие после повышения социального налога в начале 2011 года
- низкий темп роста доходов населения
- слабая инвестиционная активность
Шоковый сценарий Максим Петроневич, Центр развития Высшей школы экономики Рынки остаются достаточно хрупкими и могут легко упасть. Значительно падение рынков и фондовых индексов может привести к падению цен на основные энергоносители, металлы и продовольствие - снизится спекулятивная составляющая. Цены на нефть в этом случае могут упасть до $60-70 за барр - это может продлиться год или больше. В этой ситуации вряд ли можно ожидать быстрого отскока как в 2009 году. Тогда люди рассчитывали на эффективность государственных мер, а настроения были более оптимистическими. Казалось, что кризис скоро кончится: мы упали, встали, приняли аспирин и на работу через два часа. Но теперь все понимают, что лекарство не помогло. За три года политики США и Европы так и не смогли решить проблему, которая привела к остановке роста. В первую половину 2008 года все видели растущие цены на нефть, росли инвестиции, потребление, компании производили в запас, надеясь распродать во время новогодних распродаж. Кризис экономический совпал с кризисом ожиданий. Сейчас исчезли иллюзии и относительно качества принимаемых экономических решений. На ведущие государственные посты назначены Иванов, Сурков и Нарышкин, не имеющие опыта управления экономикой, выходцы из военной прослойки. Ожидания и реальность сейчас хуже, чем в 2009 году. В случае реализации негативного сценария народ встанет в очередь за авиабилетами, особенно та часть, которая может позволить себе пожить где-нибудь за границей. Тогда к четвертому кварталу возможны два сценария: 1. Путин будет вынужден менять свою команду на тех людей, которые умеют выходить из кризиса. В правительстве могут появиться люди, которые сейчас в оппозиции. В правительство может вновь вернуться Кудрин. Это будет сопровождаться проведением реформ. 2. Если кризис будет развиваться, а власти не будут реагировать, то в этом случае назреет либо переворот, либо военное подавление этого переворота. Основные показатели экономики будут следующие:
| Темпы роста ВВП | -3,04 |
| Инфляция | 7-7,5% |
| Отток капитала | $70-120 млрд |
| Товарооборот | Снижение на 1-2% |
| Инвестиции | Падение на 10-15% |
| Курс рубля | Снижение на 30% |
Бонус: прогноз до 2015 года По просьбе "Финмаркет" среднесрочный прогноз по двум сценариям подготовил главный экономист АФК "Система" Евгений Надоршин". Вот важнейшие численные показатели из него:
Оценка рисков экспертами: Арабские революции Мейнстрим: Обстановка на Ближнем Востоке в 2012 г продолжит накаляться. Главным событием в этом регионе должна стать смена режима в Сирии, нынешний президент Башар Асад практически не имеет шансов сохранить власть, его режим будет свергнут, а страна (если режим рухнет в ходе народного восстания) рискует погрузиться в хаос межрелигиозных конфликтов между суннитами и алавитами (клан Асада, поддерживаемый Ираном), либо власть перейдет к другой части военной элиты, оппозиционной Асаду. Падение режима сирийского президента обострит ситуацию и в регионе в целом. В первую очередь, проблемы могут начаться у Ирана. К внешней политике этой страны всегда было много вопросов, в случае волнений в Сирии, давление со стороны США и Европы на Иран только усилится, к тому же в марте стране предстоит пережить парламентские выборы. Но вероятность военного вмешательства во внутреннюю политику Ирана в следующем году не велика. В конце декабря Иран провел масштабные учения в Ормузском проливе (соединяет Персидский залив с Мировым океаном), - основному пути для экспорта нефти, добываемой в Персидском заливе. Иранские власти готовы использовать его полное перекрытие в случае внешней атаки, это заставит их противников (прежде всего, США) быть осторожнее в действиях, хотя накануне Нового года американский флот провел демонстрацию в проливе, пригрозив Ирану решительными действиями. До открытого столкновения в следующем году дело скорее всего не дойдет, максимальным "наказанием" для строптивого президента Ахмадинежада может стать введение эмбарго на экспорт иранской нефти большим количеством стран. Но в целом ситуация для него будет близка к критической. Особое мнение: Сирия и Иран в следующем году будут главными очагами напряженности на Ближнем Востоке, но неспокойно будет и в других странах региона. В зоне повышенного риска - Египет, Тунис, Йемен. Возможны вспышки новых конфликтов в Ираке и Афганистане. По мнению члена научного совета Центра Карнеги Алексея Малашенко, "рванет" в 2012 и в Нигерии. Недавние взрывы церквей там подтверждают, что ситуация в этом регионе накалилась до предела. Нигерия - крупнейшая африканская страна, в которой основными являются сразу три религии (ислам, христианство и язычество), последствия возникших там противоречий затронут весь мир.
Проблемы китайской экономики Мейнстрим: Китайскую экономику в следующем году ждет мягкая посадка, темпы роста ВВП притормозят всего лишь до 8 - 8,6% в год. Главные проблемы современной экономики Поднебесной - рост плохих долгов и пузыри на рынке недвижимости - останутся актуальными и в 2012 г. Но торможение экономики, судя по всему, будет управляемым. Банковская система Китая сейчас достаточно слаба, но, в то же время, большинство банков принадлежат государству, а резервы Китая - крупнейшие в мире. Национальный банк будет пытаться снизить риски жесткой посадки, смягчая денежную политику через снижение ставки и резервных требований к банкам. Сильнее всего китайские проблемы скажутся на мировом рынке металлов. В рамках борьбы с ценовыми пузырями на рынке недвижимости уже сейчас вводятся различные ограничения, которые снижают цены на металл, использующийся при строительных работах. В следующем году цены на металлы почти наверняка пойдут вниз. Особое мнение: Но ожидаемая мягкая посадка может превратиться в жесткое приземление, считают некоторые экономисты, среди которых, например, профессор Нуриэль Рубини, предрекающий Китаю резкое замедление уже в следующем году. Падающие цены на недвижимость, по его мнению, уже запустили цепную реакцию, которая окажет негативное воздействие на девелоперов, инвестиции и доходы государства. Начал буксовать строительный бум, замедлился экспорт из-за ослабления спроса в США и еврозоне. Согласны с таким предположением и некоторые российские экономисты. Замедление темпов роста китайской экономики предположительно до 6,5% в 2012 г не исключают Ксения Юдаева, Мария Годунова и Андрей Синякин из Сбербанка. Замедление прироста инвестиций в строительство с начала года вдвое, рост теневого банковского сектора , фактическое банкротство многих муниципалитетов, падение китайского фондового рынка и снижение в ноябре индекса PMI, по их мнению, говорят о том, что проблемы китайской экономики слишком глубоки для того, чтобы все обошлось небольшим замедлением экономического роста.
Распад Еврозоны Мейнстрим: Пытавшаяся весь 2011 год развалиться на части еврозона, и в 2012 г, по мнению опрошенных, не доведет этот процесс до логического конца и сумеет сохранить целостность, даже несмотря на то, что некоторые страны рискуют со своими долговыми обязательствами в этом году не справиться. Самым сложным периодом станет начало года - на первый квартал приходятся выплаты по долгам европейских банков. Здесь возможны любые сценарии развития вплоть до выборочных дефолтов, но в этом случае в дело, скорее всего, вмешается ЕЦБ. Евро в первом квартале на таком безрадостном фоне будет торговаться на минимумах к доллару. Главным источником спасения еврозоны станет фонд финансовой стабильности - с помощью его денег можно будет решить краткосрочные долговые проблемы главных страдающих - Греции, Италии, Испании, Португалии, Ирландии. В целом экономика еврозоны даже при самом благоприятном развитии событий попадет в затяжную рецессию, которая одним годом точно не ограничится. Особое мнение: Вероятность негативного сценария сохраняется, но она меньше 50%. Риск выхода Греции из еврозоны есть, но это не входит в базовый сценарий банка (зато входит в негативный), говорит главный экономист BofA Merrill Lynch в России и СНГ Владимир Осаковский. А Citigroup оценивает эти шансы в 25%. Но, по мнению аналитиков корпорации, дефолт Греции, Португалии и Ирландии "весьма вероятен". Российская политика Менйстрим: Госдума шестого созыва останется такой, какой получилась - отменять результаты парламентских выборов и инициировать новые действующая власть точно не будет. Новым президентом России станет Владимир Путин. Хотя побеждать ему придется, скорее всего, в двух турах, и скорее всего, в соперничестве с Геннадием Зюгановым. Выборы будут более честными, чем декабрьские, иначе новый президент изначально потеряет легитимность, что для него в новых политических условиях недопустимо. Оппозиция к этому времени с новым лидером не определится и предположительно продолжит определяться весь год (среди вариантов - Навальный, Кудрин, Акунин, но может быть, и не один из них). Президентские выборы неизбежно будут сопровождаться массовыми акциями протеста. Насколько они будут радикальными, будет зависеть от того, насколько сильно власть попытается "продавить" победу Путина в первом туре выборов. Хотя может оказаться, что Путину будет во всех смыслах выгоднее победить во втором туре, добавив себе очков за счет более честной игры. Дмитрий Медведев займет пост премьер-министра в новом правительстве, но продержится ли на нем до конца года - вопрос спорный. Вполне возможно, считают некоторые эксперты, он вновь станет жертвой политической игры, на сей раз - на обновление правительства. Ресурсов для ужесточения режима у власти не так много (к тому же ею принята относительно низкая степень жесткости при подавлении акций оппозиции), поэтому предпочтительным для нее станет вариант имитации либеральных реформ, включая призывы к честным выборам, создание псевдооппозиционных структур и использование неожиданных лидеров общественного мнения. Без распространения протестов на другие социальные группы и регионы протесты не будут иметь решающего успеха. Особое мнение: Политолог Алексей Власов (директор информационно-аналитического центра МГУ) считает, что из-за экономических проблем к осени в политический кризис может быть вовлечено малообеспеченное население. К политическим протестам присоединятся экономические требования в регионах, связанные с ценами, зарплатами, уровнем жизни. Все эти протесты сильно обострятся к концу года - началу 2013 года. В создании материала принимали участие Елена Хуторных, Алена Чечель, Ольга Шамина
