"Медвежьи" ставки и метод "большой базуки"

Брюссель. 10 октября. FINMARKET.RU - Инвесторы делают все более "медвежьи" ставки на Германию и Францию, что свидетельствует об их опасениях в отношении распространения долгового кризиса и на самые сильные страны еврозоны, пишет Financial Times.

Цена страховки германских облигаций от дефолта выросла на прошлой неделе до рекордного уровня, стоимость страховки $10-миллионного долга достигла $122 тыс. в год.

Вырос также спред между доходностью 10-летних облигаций Германии и Франции - до почти 75 базисных пункта с примерно 30 базисных пункта до нынешнего лета.

При этом доходность германских облигаций, который считаются самым надежным пристанищем для капитала, по-прежнему составляет около 2%.

Вопрос о том, насколько большую финансовую помощь Германия будет готова оказать более слабым членам еврозоны, является предметом споров среди европейских политиков. Инвесторы считают, что банки еврозоны могут получить миллиарды евро через Европейский фонд финансовой стабильности. В более сильных странах банки могут получить также дополнительные деньги от правительств, пишет британская газета.

Между тем, агентство Fitch Ratings удивило рынки в пятницу снижением рейтинга Испании.

Позже в тот же день Moody's Investors Service поставило на пересмотр рейтинг Бельгии, которая была вынуждена гарантировать долги банка Dexia, а также снизило рейтинги 9 португальских банков.

Череда снижений рейтингов иллюстрирует замкнутый круг финансовых проблем, в котором оказалась еврозона.

Кредитоспособность более слабых стран еврозоны оказалась подорвана кризисом, это, в свою очередь, негативно влияет на банки региона с большими портфелями суверенных облигаций; доверие к банкам зависит от уверенности, что у правительства есть финансовые возможности поддержать их во время кризиса, пишет The Wall Street Journal.

Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Испании в иностранной и национальной валюте с "АА+" до "АА-", прогноз изменения долгосрочных рейтингов - "негативный". При понижении рейтингов аналитики агентства сослались на негативное влияние европейского долгового кризиса и связанные с ним риски для экономики страны, в особенности бюджетов региональных правительств.

По прогнозам Fitch, среднегодовые темпы роста ВВП Испании будут составлять менее 2% вплоть до конца 2015 года.

Fitch Ratings понизило также долгосрочный РДЭ Италии в иностранной и национальной валюте с "АА-" до "А+". Прогноз изменения долгосрочных рейтингов - "негативный".

Понижение рейтинга отражает интенсификацию долгового кризиса в еврозоне, который, представляя собой серьезное финансовое и экономическое потрясение, увеличил риски, связанные с владением итальянским госдолгом. Как и предполагали аналитики Fitch, внушающее доверие и всеобъемлющее решение долговой проблемы региона представляется политически и технически очень сложным. Кроме того, для его претворения в жизнь потребуется время, равно как и для того, чтобы инвесторы начали ему доверять.

До тех пор, пока такое решение не найдено, долговой кризис продолжит оказывать крайне негативное влияние на финансовую стабильность и перспективы роста экономики региона. В довершение всего, высокий уровень госдолга и значительные потребности бюджета вкупе с низкими темпами потенциального роста делают именно Италию особенно уязвимой для такого рода внешних потрясений.

Агентство Moody's 4 октября понизило рейтинг Италии сразу на 3 ступени, с "Аа2" до "А2". Standard & Poor's ухудшило оценку госдолга Италии 20 сентября.

Канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози в выходные поспешили заявить,, что до конца месяца будет финализирован пакет мер по разрешению долгового кризиса в ЕС, в том числе - по рекапитализации европейских банков. Но какие меры будут реализовываться так и осталось тайной.

"Мы полны решимости сделать все необходимое для рекапитализации европейских банков", - заявила А.Меркель по итогам встречи с Н.Саркози.

"До конца месяца мы дадим ответ на кризисные проблемы", - сказал французский лидер.

Он подчеркнул, что обе стороны по итогам переговоров придерживаются единых взглядов в отношении мер по рекапитализации банков еврозоны.

А.Меркель и Н.Саркози не сообщили подробностей в отношении планируемых ими мер кроме того, что оба выступают за более тесную интеграцию в еврозоне, для чего потребуется изменение базовых соглашений между странами.

По сообщениям СМИ, Берлин и Париж пока не решили вопрос, должны ли использоваться для рекапитализации банков средства Европейского фонда финансовой стабильности или другие источники.

Как говорил ранее директор Европейского управления МВФ Антонио Борхес, банкам региона потребуется порядка 200 млрд евро дополнительного капитала, чтобы пережить кризис и достичь стабильности.

Европейским банкам нужно будет привлечь около 148 млрд евро в случае списания 60% вложений в греческие бумаги, 40% - в долговые обязательства Португалии и Ирландии и по 20% итальянских и испанских активов, говорится в докладе аналитика JPMorgan Chase Co. Киана Абухуссейна.

Иногда от слов приходится переходить к действиям. Правительства Франции, Бельгии и Люксембурга одобрили план помощи банку Dexia, которому, возможно, угрожало банкротство.

Подробности плана еще не обнародованы, но, насколько известно, банк будет реструктурирован, а часть его операций будет национализирована, сообщает BBC.

Акции Dexia обрушились на минувшей неделе, и было принято решение приостановить их биржевую котировку, которая, возможно, возобновится в понедельник.

План был одобрен после того, как лидеры Франции и Германии пришли к соглашению о необходимости рекапитализации европейских банков.

Dexia обратилась за помощью второй раз за последние три года. Правительство Бельгии уже спасало банк Dexia в 2008 в году, предоставив ему 3 миллиардов евро.

Аналитики считают, что, скорее всего, розничный банкинг Dexia в Бельгии, а также его отделение, занимающееся финансовыми операциями с французскими муниципалитетами, будут национализированы.

Главы государств и правительств Европы уже несколько недель ведут двусторонние и многосторонние переговоры по вопросам о стабилизации финансового сектора.

Вторым ключевым вопросом является помощь Греции, которая не смогла выйти на согласованные параметры бюджетного дефицита. Миссия МВФ, ЕС и Европейского ЦБ по итогам работы в Афинах должна представить свой отчет уже в ближайшие дни.

Британский премьер Дэвид Кэмерон призвал европейских лидеров применить метод "большой базуки" для разрешения кризиса в еврозоне, предупредив, что у ЕС осталось всего несколько недель для предотвращения экономической катастрофы.

В интервьюFinancial Times он призвал Германию и Францию преодолеть разногласия и согласовать до конца года пять шагов, необходимых для преодоления неопределенности вокруг еврозоны.

В том числе он предлагает увеличить объем и возможности Европейского фонда финансовой стабильности, провести вызывающие доверие инвесторов стресс-тесты европейских банков и принять план рекапитализации банков, устранить неопределенность в отношении будущего Греции, усилить роль МВФ в разрешении кризиса. Он также выступает за более глубокую интеграцию в еврозоне и укрепление механизмов управления в ЕС.

Д.Кэмерон считает, что европейские лидеры должны покончить с привычкой делать "немного недостаточно, немного с опозданием".