"РусАл" ищет деньги?

Москва. 7 июня. FINMARKET.RU - Объединенная компания "РусАл" рассматривает возможность продажи пакета новых акций, от 7 до 10% уставного капитала. Об этом накануне сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на свои осведомленные источники. По их информации, алюминиевая компания может предложить инвесторам акции на сумму от $1,5 млрд до $2 млрд, чтобы снизить долг компании. Как сообщается, сейчас сделку, которая должна состояться до конца года, обсуждают основные акционеры "РусАла".

В самом алюминиевом холдинге эту информацию не подтвердили, заявив, что компания не принимала решения о допэмиссии.

Долг "РусАла" составляет $11,3 млрд, который компания планирует рефинансировать к сентябрю. В эту сумму входит порядка $4-5 млрд синдицированного кредита от международных кредиторов компании, около $4,5 млрд долга перед Сбербанком и около $2 млрд долга перед российскими кредиторами (в частности, Сбербанком, Газпромбанком и ВТБ). "РусАл" уже договорился с зарубежными банками по основным условиям привлекаемого синдицированного кредита объемом до $5 млрд, сейчас ведет переговоры со Сбербанком, Газпромбанком и ВТБ о рефинансировании кредитов, а также готовит выпуск евробондов на $1 млрд и планирует зарегистрировать программу выпуска рублевых облигаций на сумму порядка 30 млрд руб.

После рефинансирования долга ОК сможет вернуться к выплате дивидендов, которых акционеры не получали с 2008 года. Как сообщал ранее директор компании по финансовым рынкам Олег Мухамедшин, выплаты могут состояться уже в третьем квартале 2011 года. Возможную сумму он не раскрыл, но акционерное соглашение предусматривает выплату дивидендов в размере не менее 50% чистой прибыли. Основными владельцами ОК являются En+ (47,4%) Олега Дерипаски, "Онэксим" (17%) Михаила Прохорова, Sual Partners (15,8%) Виктора Вексельберга и Леонарда Блаватника, швейцарский трейдер Glencore (8,7%) и ВЭБ (3,15%).

Опрошенные "Интерфаксом" аналитики считают допэмиссию "РусАла" с целью погашения долгов маловероятной. Михаил Стискин из "Тройки Диалог" назвал спорными при нынешней конъюнктуре любые процессы, ведущие к снижению долей основных акционеров "РусАла". "Размещение или допэмиссия при текущих котировках маловероятны. Надо ждать более высоких цен", - заявил он. Марат Габитов из Unicredit напоминает, что соотношение долг к EBITDA 2011 года составляет у алюминиевой компании 3,5, что вполне приемлемо. "У "РусАла", с точки зрения регулярного бизнеса, нет такой необходимости. Тем более что компания собирается весь свой долг рефинансировать. То, что такая долговая нагрузка для компании приемлема, подтверждается информацией о том, что "РусАл" может выплатить в 3-м квартале дивиденды - значит не испытывает гнета со стороны долга. Решение о допэмиссии может быть принято только в одном случае - если компания рассматривает возможность серьезной сделки M&A", - сказал он агентству. По мнению аналитика, "РусАл" может ориентироваться на обмен акциями с "Металлоинвестом" или акционерами УГМК.

Аналитик ТКБ BNP Paribas Investment Partners Александр Литвин соглашается, что проведение допэмиссии в текущей ситуации должно иметь под собой очень весомые основания, поскольку "минусов в ней гораздо больше, чем плюсов". Выпуск новых акций вряд не в интересах основного владельца, доля которого размоется, и других крупных акционеров, кроме того, допэмиссия при текущей цене акций - немногим выше, чем при IPO - была бы несправедлива для акционеров, участвовавших в IPO", резюмировал эксперт.