Рубль в апреле усилил позиции

Москва. 29 апреля. FINMARKET.RU - Рубль существенно укрепился в апреле по отношению к доллару и бивалютной корзине на фоне падения курса американской валюты на мировых рынках и в условиях повышения цен на нефть. Российскую валюту поддержало и решение ЦБ РФ продолжить повышение ключевых ставок.

При этом рубль второй месяц подряд умеренно ослаб по отношению к евро. Единая валюта укрепилась вместе с большинством заметных валют Европы, так как рост инфляции заставил ЕЦБ повысить процентные ставки. При этом укрепление евро выглядит неустойчивым из-за усиливающегося падения на долговых рынках ряда стран еврозоны.

Курс доллара второй месяц подряд опускался на ММВБ, периодически обновляя минимумы за период с декабря 2008 года.

К окончанию месяца доллар стоил на ММВБ 27,36 руб., потеряв 1 рубль 7 копеек по отношению к уровню конца марта. Курс евро при этом составил 40,63 руб., это на 32 копейки выше, чем месяцем ранее.

Бивалютная корзина (индикатор, включающий $0,55 и EUR 0,45) потеряла за апрель 45 копеек, опустившись к завершению торгов до 33,33 рубля. Практически весь месяц корзина совершала колебания в диапазоне 33,6-33,9 рубля; снижение индикатора началось лишь с 26 апреля, когда выяснилось, что участникам рынка необходимо активнее продавать валюту, чтобы осуществлять налоговые платежи. После того, как ЦБ РФ повысил ставки, корзина падала к уровню 33,25 рубля, обновив минимум за 2 месяца.

Потери доллара за период с начала года достигли к окончанию апреля более 3 рублей, или около 10%. Евро при этом практически не изменился по отношению к уровням начала года. Бивалютная корзина снизилась на 1 рубль 80 копеек, или на 5%.

Официальный курс доллара в апреле был снижен Банком России на 1 рубль 2 копейки, до 27,5 рубля. Официальный евро за месяц поднялся за месяц на 42 копейки, до 40,81 рубля.

Рубль укрепился к валютам BRICS и целого ряда других стран

Рубль вырос в апреле по отношению к 21 валюте из 35 валют, по отношению к которым ЦБ РФ ежедневно устанавливает курс. По отношению к 14 другим валютам рубль, напротив, снизился, свидетельствуют расчеты экспертов "Интерфакс-ЦЭА". Примечательно, что при этом рубль укрепил свои позиции по отношению ко всем валютам стран G20, кроме евро, курс которого поднялся к рублю примерно на 1%, и австралийского доллара, выросшего на 1,9%.

Наиболее существенный рост к рублю продемонстрировали в апреле курсы польского злотого и чешской кроны, прибавившие около 2,5% на фоне роста перспектив в большинстве стран Восточной Европы, и норвежская крона, прибавившая 2,1% в связи с конъюнктурой рынка энергоносителей.

При этом аутсайдерами апреля, по расчетам "Интерфакс-ЦЭА", стали валюты ряда стран СНГ. Некоторые из этих валют, тесно привязанные к доллару США, упали вместе с американской валютой на 3,6% за месяц. Несколько сильнее оказались потери армянского драма (5,4% снижения за месяц), а также таджикского сомони и узбекского сума, которые потеряли 4,3-4,4%. Особняком стоит снижение белорусского рубля: формально, по официальным курсам, оно составило за месяц всего 2,5%. Но фактически белорусский рубль 28 апреля торговался на внебиржевом рынке на уровне 5 тыс. бел. рублей за доллар (на 65% выше официального курса НББ). Это означает, что реальные потери белорусского рубля составляют не менее 30%.

Рубль вырос в апреле по отношению ко всем валютам стран BRICS. Бразильский реал за месяц потерял к рублю 0,7%, рэнд ЮАР - 1,2%, китайский юань - 2,7%, индийская рупия - 2,9%.

Что касается итогов первых четырех месяцев 2011 года, то структура валютных изменений здесь оказалась сходной. Среди 35 валют к рублю выросли лишь 11 валют, причем все валюты обслуживают европейские страны. Наиболее существенный рост показали румынский лей и венгерский форинт (6-6,5%), на 4,6% выросла чешская крона. Курс евро поднялся с начала года на 0,8%.

Наиболее существенное снижение с начала года наблюдается по белорусскому рублю, валютам Армении, Узбекистана, Таджикистана (более 10%), японской иене 9,6%. Близко по масштабу снижение доллара США, туркменского маната, украинской гривны, рэнда ЮАР (9-9,5%).

Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" считают, что ключевыми факторами укрепления рубля к большинству других заметных мировых валют стала благоприятная ценовая конъюнктура на сырьевых рынках, а также продолжение восстановительного роста в большинстве стан Европы. При этом эксперты отмечают, что рост Европы может оказаться неустойчивым в случае дальнейшего обострения ситуации в отношении долговых обязательств Греции, Ирландии и Португалии, что может повлечь за собой болезненную коррекцию.

Апрель усилил рост евро

Ключевыми событиями, повлиявшими на состояние глобальных валютных рынков, стали в апреле действия мировых центробанков. Как и ожидалось, ЕЦБ на заседании 7 апреля предсказуемо повысил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта - до 1,25% годовых. Эксперты не исключают, что ЕЦБ проведет в этом году еще два подъема ставки, доведя ее до 1,75% годовых.

Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что повышение ставки обосновано необходимостью сдерживания инфляционных ожиданий. По его словам, денежно-кредитная политика остается в значительной степени стимулирующей, и некоторое повышение ставок необходимо. Нынешний глава ЕЦБ Жан-Клод Трише покинет свой пост 31 октября этого года, наиболее вероятной кандидатурой на его должность называют главу итальянского ЦБ Марио Драги.

Рост ставок ЕЦБ способствовал повышению евро. Укрепление евровалюты поддержали и итоги заседания ФРС США 26-27 апреля, на котором не произошло ни изменения ставок, ни корректировки ожиданий в отношении денежной политики. Глава ФРС Бен Бернанке заявил на первой в истории пресс-конференции по итогам заседания, что завершение QE2 - $600-миллиардной программы выкупа активов - во втором квартале 2011 года не окажет существенного влияния на экономику США или финансовые рынки.

ФРС заявила о намерении продолжить реинвестирование ценных бумаг с приближающимися сроками погашения, и Treasuries, и ипотечных облигаций. Б.Бернанке при этом отказался назвать конкретные сроки повышения процентных ставок в США, но отметил, что до начала ужесточения денежно-кредитной политики состоится как минимум пара заседаний Комитета по открытым рынкам (FOMC), которые проходят раз в полтора месяца.

Хотя Б.Бернанке и заявил, что репутация и позиции доллара США на мировых рынках по-прежнему остаются высокими, а меры ФРС поддержат курс доллара в дальнейшей перспективе, американская валюта усилила падение. Евро поднялся до 16-месячного максимума, приблизившись к $1,49. Падение доллара усилилось и к другим валютам: долларовый индекс ICE, учитывающий курсы доллара к валютам шести основных торговых партнеров США: евро, иене, британскому фунту стерлингов, канадскому доллару, швейцарскому франку и шведской кроне, падал уже девятую сессию подряд, что является самым продолжительным периодом снижения с весны 2009 года.

Дорогая нефть и борьба с ростом цен могут опасно усилить рост рубля

Отношение к росту рубля в РФ было двояким. Во второй половине апреля стало известно, что премьер-министр РФ Владимир Путин поручил ЦБ, Минфину и Минэкономразвития провести консультации с бизнесом по вопросу влияния курса рубля на экономику. Дорогой рубль оказывает давление на экспортные сектора, а со временем может сказаться и на обрабатывающих секторах.

В то же время противостоять укреплению рубля в условиях крайне высоких мировых цен на нефть весьма сложно. Как отметил замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач, министерство считает вероятным сценарий, при котором курс рубля к концу года может укрепиться до 24-25 рублей за доллар. Этот сценарий может реализоваться в случае притока капитала и в том случае, если цены на нефть останутся на уровне около $115-120 за баррель, сказал замминистра.

А.Клепач напомнил, что прогноз среднегодового курса рубля на 2011 год составляет 28,4 рубля за доллар, но "риски более сильного укрепления рубля есть". По его словам, текущий прогноз исходит из планируемой среднегодовой цены на нефть в $105 за баррель, то есть предполагает, что произойдет снижение цены на нефть; но это снижение может и не состояться.

В свою очередь, ЦБ РФ продолжает решать задачи борьбы с инфляцией, что также способствует укреплению рубля. В пятницу, 29 апреля, ЦБ РФ принял решение повысить с 3 мая 2011 года ставку рефинансирования и процентные ставки по отдельным операциям на 0,25 процентного пункта. В сообщении ЦБ РФ сказано, что это решение принято в связи с сохранением высокого уровня инфляционных ожиданий, превышающих ориентиры по инфляции на текущий год, а также с учетом неоднозначного воздействия, которое может оказать на российскую экономику развитие ситуации на глобальных финансовых и товарных рынках.

Ставка рефинансирования повышена до 8,25% годовых. Ставки по депозитам составили 3,25% годовых, минимальная ставка прямого биржевого РЕПО - 5,5% годовых. ЦБ РФ считает, что в условиях устойчивого профицита ликвидности в банковском секторе ключевое влияние на формирование ставок денежного рынка продолжат оказывать ставки по депозитным операциям Банка России.

Эксперты считают, что в последующем ЦБ РФ возьмет длительную паузу в повышении ставок, так как показатели инфляции уже демонстрируют устойчивое снижение.

Андрей Лусников, "Финмаркет"