IPO: выходить нельзя откладывать

Москва. 18 апреля. FINMARKET.RU - Начало текущего года принесло разочарования европейским биржам - стоимость сделок IPO в первом квартале упала на 71% по сравнению с четвертым кварталом 2010 года, а количество новых размещений снизилось на 27%. Таковы данные, приведенные в обзоре рынка IPO в Европе, подготовленном PricewaterhouseCoopers (PwC).

За прошедший квартал в Европе было осуществлено 94 новых размещения, в рамках которых удалось привлечь менее 3 млрд евро. В результате 129 IPO в октябре-декабре прошлого года были получены средства в объеме, превышающем 10 млрд евро.

"Результаты 4-го квартала 2010 года позволяли надеяться на "оздоровление ситуации", но условия на рынке значительно ухудшились в связи с осложнением политической и экономической ситуации в мире", - комментирует ситуацию партнер группы по сопровождению сделок на рынках капитала PwC Ричард Уивер.

Как подчеркивается в обзоре, две трети средств, привлеченных в результате IPO, приходятся на пять крупнейших сделок в Европе, причем три из них были осуществлены в Лондоне.

Однако перспективы будущей активности в регионе в целом остаются неопределенными. "На фоне продолжающихся потрясений в политике и экономике компании нервничают и пытаются решить, следует ли им отложить планы по осуществлению IPO или продолжать двигаться вперед, невзирая на нестабильность на рынке", - отмечают в PwC.

В последние дни несколько крупных компаний, таких как BILT Paper, Topaz Energy и Marine, приняли решение о переносе размещения. Кроме того, по сведениям PwC, настроение многих компаний изменилось в связи с тем, что инвесторы готовы платить гораздо меньше, чем ожидалось.

На прошлой неделе компания Isovoltaic AG также отменила первичное размещение акций в Вене на 378 млн евро ($548 млн), сославшись на "последние события на европейском рынке IPO". Таким образом, компания присоединилась к британскому производителю вакуумных насосов Edwards Group Plc, BILT Paper индийского миллиардера Гаутама Тапара и провайдеру платежного интернет-сервиса Skrill Group Plc, которые отложили IPO в Лондоне в этом месяце, ссылаясь на отсутствие инвестиционного спроса. Как отмечает агентство Bloomberg, это самый большой месячный показатель отказов от проведения IPO с ноября 2007 года, когда в финцентре также были отложены три IPO.

"Известие о том, что стоимость компаний резко снизилась по сравнению с первоначальной оценкой, - горькая пилюля для компаний. Инвесторы в настоящее время очень осторожны, и поэтому сумма, которую они готовы заплатить, часто не соответствует ожиданиям продавцов", - заявляет Ричард Уивер.

В результате природных катаклизмов и возникновения опасности ядерной катастрофы в Японии, беспорядков в странах Северной Африки и Ближнего Востока, а также нестабильности цен на нефть на рынке складывается неблагоприятная для эмитента ситуация. Как отмечается в обзоре, в первом квартале было отмечено весьма незначительное участие американских инвесторов в сделках на европейских площадках.

Российские компании также вынуждены отказываться от первичного размещения акций в условиях волатильности рынков.

"Из четырех сделок, которые планировались в первом квартале, была закрыта только сделка группы ГМС. Компании Nord Gold, ЧТПЗ и "Кокс" отложили первичное размещение своих акций из-за несоответствия ценовых ожиданий продавцов и инвесторов, - комментирует партнер группы по сопровождению сделок на рынках капитала PwC в России Мейси Коффи. - Тем не менее недостатка в новых сделках по выходу на IPO не наблюдается: "Евросеть", Номос-банк, "Русагро" и группа "Эталон" к концу квартала вышли на этап определения цены размещения. Среди прочих компании, которые готовятся к листингу, можно назвать горнодобывающий и энергетический гигант СУЭК, корпорацию "Вертолеты России" и обувную розничную сеть "Центробувь".

Отметим, впрочем, что на прошлой неделе "Евросеть" также решила отложить IPO. "Хотя интерес инвестиционного сообщества к "Евросети" увеличился, мы решили не проводить IPO в сложных и волатильных условиях рынка", - приводились в сообщении компании слова ее президента Александра Малиса.

"Прогноз будущего "Евросети" благоприятен, и мы по-прежнему привержены реализации нашей стратегии. "Евросеть" продолжит развитие розничной сети и будет поддерживать лидирующее положение на ранке", - сказал А.Малис. "Мы будем держать инвесторов в курсе о наших планах развития ", - пообещал он. Источники на финансовом рынке сообщали "Интерфаксу", что "Евросеть" не смогла привлечь инвесторов в количестве, достаточном для успешного размещения.

Между тем, ведущие участники рынка IPO отмечают, что с начала года выросло число российских эмитентов. "Такая тенденция стала следствием возвращения на рынок IPO компаний, отложивших первичное размещение своих акций в 2009-2010 гг., а также результатом появления у компаний новых планов развития бизнеса и роста потребности в капитале. Не менее 25 российских компаний объявили о своих твердых намерениях провести IPO в течение года и приступили к подготовке к процедуре листинга. Наиболее активными участниками рынка IPO будут компании таких отраслей, как интернет-услуги, горнодобывающая отрасль, розничная торговля, промышленное производство и сельское хозяйство", - отмечает Мейси Коффи.

Что же касается Европы, то в Лондоне ситуация осложняется предстоящим перерывом в деятельности банков во время Пасхи и выходного дня по случаю бракосочетания в королевской семье, которые усугубят спад активности.

"Обычно в апреле и мае заключается наибольшее количество сделок IPO, но в условиях сохраняющейся волатильности рынка и с учетом длительного перерыва в работе компаниям придется принимать непростые решения, - отмечает Ричард Уивер. - Им придется или начать действовать уже сейчас или отложить размещение на более поздний период в надежде, что после свадебных торжеств в королевской семье инвесторы вернутся на рынок полные оптимизма".