Ставки сделаны?

Москва. 9 апреля. FINMARKET.RU - Сокращение темпов прироста потребительских цен в России ЦБ традиционно называет в числе причин снижения ставки рефинансирования. Да и само понижение ставки уже успело войти в привычку - начиная с апреля прошлого года регулятор сокращал ее 12 раз. Однако "продолжение банкета" в настоящее время под вопросом. Ранее министр финансов Алексей Кудрин заявил, что по его прогнозам снижения ставки пока продолжаться не будет. А в пятницу глава ЦБ Сергей Игнатьев признался - даже в ЦБ пока не знают, произойдет ли оно.

"Мы пока не знаем сами"

"Может быть, в этом апреле инфляция будет пониже, чем в апреле прошлого года, но это не значит, что мы автоматически будем снижать процентные ставки", - сообщил С.Игнатьев журналистам, отметив, что надо думать не только о прошлой инфляции, но и о будущей.

"Мы пока не знаем сами", - сказал он, отвечая на вопрос, будет ли ЦБ продолжать снижать ставки.

Глава ЦБ напомнил, что, принимая решение о снижении ставки рефинансирования, регулятор обращает внимание не только на инфляцию, но и на динамику промышленного производства, объем кредитования и состояние валютного рынка. С.Игнатьев отметил, что ЦБ подождет статистику по промышленному производству и объемам кредитования за март, а также другие данные. И лишь после этого сможет решить, стоит ли снижать ставку.

Банкир отметил, что Россия в настоящее время находится в состоянии выхода из кризиса и его последствия еще не преодолены. О выходе из кризиса можно будет говорить тогда, когда уровень промышленного производства вернется на предкризисный уровень, отметил он.

Напомним, что ранее министр финансов Алексей Кудрин заявлял: очередное снижение ключевой ставки ЦБ маловероятно. "Сейчас, наверное, такое снижение (ставки ЦБ) пока не будет продолжаться - это я говорю не как представитель Центрального банка, а как эксперт - потому что мы пока имеем риски возобновления инфляции", - говорил глава Минфина.

О будущей инфляции

Итак, Центробанк думает об инфляции будущей. И в своих прогнозах не исключает повышения темпов роста цен по сравнению с прошлым годом в конце текущего года. Ведь во втором полугодии прошлого года, по словам С.Игнатьева, инфляция была аномально низкой. Так, за последние пять месяцев 2009 года она составила 0,7% - это ненормально низкий показатель, который был вызван экономическим спадом и падением совокупного спроса, отметил глав Банка России. Так что глава ЦБ не исключает, что ставка рефинансирования в конце 2010 года может быть повышена.

"Не исключаю (повышения ставки рефинансирования в конце года), если инфляция пойдет вверх, если будет увеличиваться денежная масса и кредитование после стагнации начнет очень быстро расти. Но пока признаков всего этого нет", - сказал С.Игнатьев.

При этом глава ЦБ отметил, что по итогам года инфляция в РФ может составить не 6,5%, а 7%. В настоящее время официальный прогноз Банка России по инфляции в 2010 году составляет 6,5-7,5%.

По словам С.Игнатьева, нынешний спред между уровнем инфляции - 6,5% за последние 12 месяцев и ставкой рефинансирования - 8,25% годовых - "более или менее нормальный".

Глава ЦБ сообщил также, что пока не видит необходимости сужения спреда меду ставкой по операциям репо с ЦБ и ставкой по депозитным операциям. "Обсуждаем этот вопрос. Пока нет согласия внутри банка, в какую сторону двигаться и когда. В какую сторону понятно - спред должен быть меньше. Но когда - я не вижу, что это нужно делать сейчас", - сказал председатель ЦБ.

Он пояснил, что если Центральный банк не снижает ставки, по которым он предоставляет рефинансирование, то чтобы сократить спред, надо повышать ставки по депозитным операциям, что может привлечь дополнительный капитал из-за рубежа, в том числе спекулятивный.

Плавающий коридор и "валютное плавание"

По словам главы Банка России, механизм интервенций ЦБ на валютном рынке через плавающий коридор стоимости бивалютной корзины будет сохранен, но его параметры могут меняться. В частности, отметил С.Игнатьев, может меняться размер плановых интервенций.

"Есть масса обстоятельств, которые должны приниматься во внимание", - сказал банкир, не уточнив, впрочем, о каких именно факторах идет речь.

Он подтвердил, что в настоящее время границы плавающего коридора стоимости бивалютной корзины находятся на уровне 33,7-36,7 рубля за корзину.

В течение 1-1,5 лет Россия может очень близко подойти к режиму "валютного плавания", заявил глава ЦБ РФ. С.Игнатьев отметил, что валютные интервенции с целью воздействия на курс рубля даже после перехода к такому режиму будут возможны. Однако по масштабам они будут меньше, чем в настоящее время, и тем более чем год-полтора назад.

"Это будет не чистое свободное плавание. Банк России не должен в ближайшие годы принимать на себя обязательства не проводить валютные интервенции с целью воздействия на валютный курс", - сказал глава ЦБ.

Как отметил С.Игнатьев, "это политическое решение, оно должно приниматься не только Центральным банком".

По его словам, не так уж много стран такие обязательства на себя приняли. И при этом регуляторы некоторых стран, в которых принят режим "свободного плавания" в валютном регулировании, в некоторых случаях начинают активно проводить интервенции. Он сказал, что речь идет о странах, например, Западной Европы.