Ставка ЦБ: достижения и потенциал

Российский Центробанк продолжает источать оптимизм в отношении инфляции в РФ - по прогнозам его главы Сергея Игнатьева, она по итогам года может оказаться существенно ниже 11%. Ну а вслед за снижением потребительских цен на убыль пойдет и ставка рефинансирования, и так уже в настоящее время находящаяся на историческом минимуме. При этом предыдущие снижения ставки простимулировали кредитную активность банков.

Потребительские цены в нашей стране в августе и сентябре не росли. Глава Банка России Сергей Игнатьев признает - такого длительного "торможения" он не припомнит. Присмиревшая инфляция позволяет ЦБ последовательно снижать ставку рефинансирования, которая с сегодняшнего дня вернулась к своему минимальному значению - 10% годовых. А вот в сфере кредитования всё пока не так радужно. Однако и здесь, прогнозирует глава ЦБ, намечается рост. Так что у ставки рефинансирования есть потенциал к очередному снижению, а значит и к тому, чтобы достигнуть нового минимума.

Инфляция: условия благоприятствуют

О том, что инфляция до официального прогноза в этом году не дотянет, руководство ЦБ говорило уже неоднократно. Но новость это хорошая, и в очередной раз услышать ее приятно. "Скорее всего, по итогам года инфляция будет ниже 11%, и может быть, даже существенно ниже", - заявил в среду журналистам Сергей Игнатьев. Да и в следующем году потребительские цены могут не вырасти до уровня, предписанного им прогнозом (9-10%), полагает он. При этом по оценкам Игнатьева инфляция за 12 месяцев (сентябрь к сентябрю) составит 10,8%.

За 28 дней сентября инфляция была равна нулю, напомнил он, а с начала года и накопила 8,1%."Я не помню такого, чтобы инфляция два месяца подряд была столь низкой, точнее, оставалась нулевой", - признал Игнатьев.

В этом году перевалить за 11-процентную отметку для инфляции - миссия практически невыполнимая. По словам С.Игнатьева, для этого она в последние три месяца должна оказаться выше, чем за тот же период года прошлого, "что крайне маловероятно, ЦБ не видит для этого никаких оснований".

А вот для снижению инфляции условия, напротив, весьма благоприятны. Так, отмечает Игнатьев, курс российской валюты остается стабильным. Нацвалюта не снижается, даже наоборот, набирает вес. Да и объем денежной массы начал расти после резкого снижения в сентябре-декабре 2008 года и январе 2009 года. В среднем рост составил 1,5% в месяц. "Это очень комфортный темп. Он сопоставим с текущим и ожидаемым темпом инфляции", - отмечает глава ЦБ. Да и волатильность валютного курса рубля позволяет Банку России сосредоточиться на инфляции.

Ставка разогнала кредиты

Потребительские цены ведут себя хорошо, и это позволило ЦБ снизить ставку рефинансирования семь раз в этом году. Однако принимая решения по ставке, Центробанк смотрит и на ситуацию с кредитованием реального сектора. А тут все пока не так гладко. "Кредитная активность банков остается крайне низкой", - признал Игнатьев. Это, по его словам, обусловлено высокими кредитными рисками. Так, размер просроченной задолженности продолжает расти, правда, сбавив темпы.

Да и улучшение ситуации в самом реальном секторе проходит медленно. "Возможно, проблемы в реальном секторе происходят потому, что еще не заработали на полную мощность механизмы государственной поддержки заемщиков банков и самих банков", - сказал Сергей Игнатьев.

"Наше снижение ставок имеет цель стимулировать кредитную активность российских банков и экономическую активность вообще", - заявил он. И, судя по всему, цель эта достигнута. "Не скажу, что влияние сильное и прямое, но то, что оно есть, это очевидно", - отметил глава ЦБ, подчеркнув: если бы ставка осталась на прежнем уровне, "скорее всего, кредитная активность была бы еще ниже, и объем кредитов в абсолютных размерах сокращался бы гораздо более интенсивно, чем сейчас".

При этом положительных изменений в сфере кредитования можно ждать уже совсем скоро. "В ближайший месяц-два может произойти перелом в динамике кредитования", - заявил Сергей Игнатьев.

Есть потенциал

Ставка рефинансирования сейчас находится на своем историческом минимуме... да вот останется ли он таковым впоследствии? Вероятно, нет. Ведь Банк России в настоящее время видит потенциал снижения ставки в этом году. "Как инфляция будет снижаться, так и наша ставка будет снижаться", - сказал Игнатьев. Ну а позитивный настрой ЦБ в отношении инфляции мы уже имели возможность оценить.

Правда, здесь существуют и определенные риски - ведь в декабре предполагается увеличение бюджетных расходов , что приведет к увеличению денежной массы и может разогнать инфляцию. Но особых опасений у ЦБ такая перспектива не вызывает. "По моим оценкам, это будет не очень сильный фактор", - сказал С.Игнатьев.

Рубль под контролем

В ближайшие два года ЦБ останется на страже курса российской валюты."Я не думаю, что в ближайшие годы надо брать обязательства не использовать валютные интервенции с целью влияния на валютный курс рубля", - сказал глава ЦБ РФ. При этом, по его словам, Банк России не исключает такого повышения объема покупки или продажи Центральным банком иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, при котором будут сдвигаться границы плавающего интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины.

Центробанк обязательства публиковать цифры по ширине плавающего интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины на себя не принимает, подчеркнул он. То же касается и объемов покупки или продажи валюты ЦБ на внутреннем валютном рынке, при превышении которых сдвигаются эти границы, и величины, на которую они сдвигаются. "5 копеек к корзине $700 млн - это не навсегда, возможна корректировка. Мы можем эти цифры менять в зависимости от конкретной ситуации (. . .) Не уверен, что мы будем каждый раз говорить об этом", - сказал С.Игнатьев.

Банки выйдут в плюс

Российский банковский сектор по итогам текущего года выйдет в прибыль, считает глава ЦБ. "Думаю, что да, но это не самое важное", - сказал Сергей Игнатьев журналистам. Более важным, по его словам, является наращивание резервов.

Между тем, высокие ставки некоторых банков по депозитам все еще беспокоят Центробанк. "Мы обращаем большое внимание на ставки банков по привлечению вкладов и добились в этом отношении определенных результатов", - сказал глава ЦБ. Он добавил, что, по данным Банка России, на 1 сентября на рынке были кредитные организации, у которых ставки по вкладам достигали 16-17% и даже выше.

По словам С.Игнатьева, высокие ставки по депозитам рискованны, поскольку ставки по кредитам в ближайшее время будут снижаться. Возможно, через год-два последние окажутся меньше 10% годовых. Так что банки, привлекающие сейчас вклады под 16%, принимают на себя обязательства выплатить проценты по ним через два-три года. "Вполне возможно, что через два-три года они могут столкнуться с тем, что процентная маржа окажется ниже, чем проценты, которые необходимо будет выплатить. Это создает риски для таких банков, а также их кредиторов и вкладчиков. Вполне возможно, что снижение кредитных ставок произойдет довольно быстро", - сказал председатель Банка России.

Редакция ИА "Финмаркет"