ВЭБ обрушит акции Сбербанка?

Внешэкономбанк (ВЭБ), судя по всему, с честью выполнил возложенную на него государством задачу по поддержке российского фондового рынка в первую волну кризиса осенью 2008 года, вложив десятки миллиардов государственных рублей в дешевеющие акции отечественных предприятий. И теперь выясняется, что ВЭБ стал крупным акционером ряда крупнейших российских компаний, среди которых - Сбербанк и Газпром.

ВЭБ в рамках инвестирования средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) приобрел чуть меньше 5% акций Сбербанка РФ, сообщила газета "Коммерсантъ" во вторник со ссылкой на неназванные источники в Минфине и ЦБ. Эту информацию подтвердил газете председатель ВЭБа Владимир Дмитриев. Знают о появлении крупного акционера и в самом Сбербанке. "Для ВЭБа это портфельная инвестиция в интересах ФНБ, для нас они - нормальный институциональный инвестор", - цитирует газета слова зампреда правления банка Беллы Златкис.

Между тем, глава Сбербанка Герман Греф позднее во вторник сообщил, что free float (доля акций в свободном обращении) Сбербанка сократился на 4% в результате приобретения акций Внешэкономбанком. "Free float не сильно сократился. 4% купил ВЭБ. На эту часть и сократился. Все остальное торгуется на рынке", - сказал Г.Греф.

ВЭБ также прибрел около 1% акций Газпрома, и, таким образом, с учетом имеющейся доли теперь госструктурам принадлежит более 51% газового концерна.

Исходя из ценовых уровней октября-декабря, на скупку 5% акций Сбербанка ВЭБ мог потратить до 25 млрд рублей, примерно столько же могли стоить 1% акций "Газпрома".

Всего на депозите в ВЭБе для покупки ценных бумаг на рынке было размещено 175 млрд рублей из средств ФНБ со сроком до 21 октября 2013 года и процентной ставкой 7% годовых. ВЭБ был самым активным игроком на российском фондовом рынке в ноябре-декабре прошлого года, в отдельные дни он в одиночку "вытаскивал" индексы в плюс, скупая акции российских "голубых фишек". В конце года, по словам главы ВЭБа В.Дмитриева, госбанк по решению Минфина работу на рынке акций приостановил. На 1 января 2009 года из 175 млрд рублей в ценные бумаги было инвестировано 155,8 млрд рублей (соотношение акции/облигации составило 80 к 20).

В своем годовом отчете банк сообщил, что им были приобретены акции Газпрома, Сбербанка, Роснефти, ЛУКОЙЛа, ВТБ, Норникеля и Сургутнефтегаза. Однако как распределились инвестиции внутри этой группы эмитентов, ВЭБ не раскрыл.

Держать или продавать?

Теперь дилемма заключается в том, что Внешэкономбанк собирается сделать с находящимися у него в портфеле акциями российских компаний. Сообщалось, что сейчас Минфин РФ обсуждает возможность диверсификации вложений средств ФНБ, одним из элементов которой может стать продажа купленных ВЭБом акций российских "голубых фишек" и покупка на вырученные средства ценных бумаг иностранных эмитентов. Таким образом, не исключено, что ВЭБ будет вынужден продать на фондовом рынке пакеты акций российских компаний, купленные в конце 2008 года.

Кроме того, к решению продать часть портфеля акций российских компаний ВЭБ может подтолкнуть необходимость покупки акций Ростелекома в рамках плана санации КИТ-Финанса. На прошлой неделе было объявлено о том, что ВЭБ выкупит 10,2% акций Ростелекома у КИТ-Финанса за 17,1 млрд. рублей. Тогда В.Дмитриев указывал, что его банк будет вынужден прибегнуть к реализации активов, приобретенных ранее на фондовом рынке, поскольку остатка свободных средств ФНБ на это не хватит. Правда, по его словам, решение о том, бумаги каких компаний ВЭБ планирует продать, еще не принято.

Между тем, источник "Коммерсанта" в Минфине утверждает, что из всех рыночных инвестиций ВЭБа государство заинтересовано прежде всего в сохранении акций Газпрома и Роснефти. Как видим, акций Сбербанка в этом приоритетном списке нет.

Г.Греф фактически подтвердил возможность продажи ВЭБом акций Сбербанка. "Не могу сказать, что это нас радует, так как связано с повышенной волатильностью", - сказал он позднее во вторник журналистам.

Аналитики инвестиционных компаний уже дают своим клиентам рекомендации фиксировать прибыль по акциям Сбербанка ввиду возможной продажи на рынке пакета акций этих бумаг, принадлежащих ВЭБу.

"Эта новость потенциально негативна для цены акций Сбербанка", - пишут в своем обзоре ситуации на рынке аналитики "ВТБ Капитал". По их мнению, если ВЭБ решит продать свой столь значительный пакет акций Сбербанка на открытом рынке, это создаст значительное давление на цену, даже несмотря на высокие объемы торговли этими бумагами, наблюдающимися в последнее время (800 млн - 1 млрд акций в день на ММВБ). "Мы предлагаем зафиксировать прибыль на данной стадии, когда цена акций Сбербанка утроилась в результате ралли, наблюдавшегося в течение последних трех месяцев", - говорится в обзоре.

В настоящее время пакет стоимость пакета акций Сбербанка в портфеле ВЭБа может составлять около $1,67 млрд, оценивают аналитики "ВТБ Капитал".