За русский Крым пострадают чиновники и госбизнесмены

Москва. 17 марта. FIMARKET.RU - России не стоит боятся санкций Европы и США, считают аналитики Morgan Stanley: еще ни разу в современной истории их не налагали на страну с такой крупной экономикой. К тому же, если Россия ограничится Крымом, санкции эти, скорее всего, будут символическими и политическими, но никак не экономическими. Европейцы и американцы будут разрывать дипломатические контакты с Россией, но не тронут торговые отношения. ЕС продолжит импортировать российские нефть и газ и поставлять в Россию товары, а за Крым заплатят близкие к государству бизнесмены, российские чиновники и военные: они лишатся зарубежных активов и возможности путешествовать в Европу.

Санкции России не помеха

На Россию приходится 2,8% мирового ВВП, 4,7% международной торговли и 13% мирового экспорта нефти. Прецедентов санкций против таких крупных экономик нет.

Россия не зависит от какого-то одного партнера, ее торговля и инвестиции распределены между разными странами мира. Основная статья экспорта - нефть, на которую просто найти альтернативного покупателя. На экспорт энергоносителей приходится 66% всего экспорта.

Большая часть российских инвестиций в иностранных юрисдикциях сделаны через компании, зарегистрированные в офшорных финансовых центрах, заставить их соблюдать режим санкций против России невозможно. То же самое касается и иностранных инвестиций в Россию: большинство из них формально сделаны офшорными компаниями.

Россия имеет постоянное место в Совете безопасности ООН, поэтому может заблокировать введение санкций.

В мае Россия заключит очередную газовую сделку с Китаем, она надежно застрахует часть российского углеводородного экспорта от любых санкций.

Западные компании активно лоббируют улучшение отношений с Россией, особенно это заметно в ЕС. На ЕС приходится 54% российского экспорта и 42% российского импорта. У США нет таких тесных экономических связей с Россией.

ЕС не простит России Крым. Но только на словах

ЕС обещает наказать Россию за аннексию Крыма. Первые шаги в направлении санкций против России ЕС уже сделал: заморожены переговоры об упрощение визового режима и подготовка к саммиту G8. Как еще можно наказать Россию? Все санкции можно разделить на три основных вида: торговые, финансовые и в отношение отдельных лиц.

Торговые санкции

Нефть и газ составляют 2/3 российского экспорта, но ввести запрет или ограничения на их экспорт невозможно: Россия слишком крупный игрок, чтобы ее заменить.

Россия не зависит от импорта топлива, зерновых и оружия, которые производит сама. Однако по российской экономике ударит таргетированный запрет на импорт, например, электроники, медицинской техники и новых технологий, например, по сжижению газа.

Финансовые санкции

Россия зависима от внешнего финансирования, несмотря на профицит текущего счета и большие резервы. Частный сектор вывозил капитал из России с 2000-х годов, общий объем оттока составил порядка $348 млрд.

Порядка 70% российских акций принадлежат иностранным инвесторам, их доля на рынке облигаций – 22,7%.

Угрозы дефолта для России нет. Российский внешний долг составляет всего 35% ВВП, а резервы остаются достаточно большими. Внешний долг составляет порядка $714 млрд, из них $531,5 млрд номинировано в валюте. Резервы покрывают порядка 93% внешнего долга.

Вряд ли против России можно применить те же финансовые санкции, что были применены к Ирану. Однако США могут запретить доступ российским компаниям к своим финансовым рынкам и инфраструктуре, что приведет к росту ставок и сложностям с финансированием.

Санкции против отдельных лиц

Если Россия не согласится идти на диалог с властями Украины и присоединит Крым, то ЕС пойдет на запрет виз и заморозку активов чиновников и военных, которые имели отношение к операции на полуострове.

Также европейцы откажутся от дипломатических и военных контактов с Россией и запретят любые сделки с Крымом. Но этим все и ограничится.

Россия может и ответить

Министр иностранных дел Сергей Лавров пообещал, что Россия отреагирует на введение санкций. Вопрос в том, как будет выглядеть такой ответ.

Россия попытается развивать отношения с другими партнерами, от которых будет получать финансирование. Например, она может уладить территориальные споры с Японией или заключить новые сделки с Китаем.

Может быть, повышено давление на Украину. Например, Россия потребует предварительных платежей за газ, российские банки в стране снизят кредитование, будет ужесточен запрет на экспорт ряда украинских товаров.

Россия начнет вводить ответные меры против иностранных компаний из стран, которые вели санкции против нее.

Россия владеет казначейскими облигациями США на $180 млрд – это примерно 1,5% внешнего долга США. Она может распродать их в ответ на введение санкций.