ЦБ приберег повышение ставок на крайний случай

Москва. 14 марта. FINMARKET.RU - ЦБ РФ на заседании совета директоров принял решение оставить без изменения ключевую ставку репо на повышенном уровне в 7% и основные ставки. При этом ЦБ заявляет, что не намерен снижать ставку в ближайшие месяцы, так как сохраняются существенные инфляционные риски и экономическая неопределенность.

Однако, как полагает ряд экспертов, в понедельник, 17 марта, Банку России может потребоваться очередное повышение ставки или объема накопленных интервенций в случае ухудшения геополитической ситуации после референдума в Крыму, назначенного на 16 марта.

Текст заявления Банка России от 14 марта:

"Совет директоров Банка России 14 марта 2014 года принял решение оставить ключевую ставку на уровне 7,0% годовых. В настоящее время сохраняются существенные инфляционные риски, которые обусловили повышение ключевой ставки 3 марта 2014 года. Нестабильность внешних условий и увеличение волатильности на финансовых рынках способствуют росту экономической неопределенности. В данных условиях приоритетной задачей Банка России является ограничение инфляционных последствий курсовой динамики и поддержание финансовой стабильности. В связи с этим Банк России не намерен снижать ключевую ставку в ближайшие месяцы.

Восстановление мировой экономики происходит медленно. Экономический рост в большинстве стран - торговых партнеров России остается слабым, что ограничивает спрос на товары российского экспорта и сдерживает рост отечественной экономики. Вместе с тем цены на нефть сохраняются на высоком уровне. Зарубежная инфляция остается стабильной и не оказывает значимого влияния на внутренние цены.

Темпы роста российской экономики по-прежнему замедляются. Продолжается стагнация промышленного производства. Инвестиционная активность остается низкой в условиях экономической неопределенности, снижения прибыли компаний реального сектора и ужесточения банками отдельных неценовых условий кредитования. Основным источником экономического роста по-прежнему является потребительский спрос. Поддержку ему оказывает розничное кредитование, темпы роста которого остаются высокими. Вместе с тем наблюдается снижение потребительской активности на фоне замедления роста реальной заработной платы и ухудшения потребительских настроений. Совокупный выпуск товаров и услуг остается несколько ниже своего потенциального уровня.

В феврале - начале марта 2014 года годовой темп прироста потребительских цен увеличился. По оценке, на 11 марта 2014 года он составил 6,4%. Ускорение инфляции было обусловлено динамикой цен на отдельные продовольственные товары, в частности, на плодоовощную и молочную продукцию. Определенный вклад в рост потребительских цен внесла динамика курса национальной валюты. Кроме того, в феврале 2014 года базовая инфляция не снизилась.

В связи с наблюдавшимся ослаблением рубля снижение темпов роста потребительских цен до середины 2014 года маловероятно. В этих условиях возможно повышение инфляционных ожиданий, что окажет дополнительное давление на цены. С другой стороны, замедлению инфляции во втором полугодии 2014 года будет способствовать меньший масштаб индексации регулируемых цен и тарифов и сохранение совокупного выпуска товаров и услуг ниже потенциального уровня.

По оценкам Банка России, стимулирующее воздействие произошедшего ослабления рубля на экономическую активность будет ограниченным, поскольку в условиях увеличения неопределенности и ухудшения настроений производителей и домашних хозяйств высока вероятность сокращения инвестиций в основной капитал и дальнейшего замедления роста потребления. В результате темпы роста российской экономики будут ниже, чем ожидалось. Указанные факторы частично компенсируют эффект переноса динамики курса рубля на инфляцию. Однако риски превышения цели в 2014 году сохраняются.

При текущей направленности денежно-кредитной политики снижение темпов роста потребительских цен возобновится во второй половине 2014 года, и в среднесрочной перспективе инфляция замедлится до целевых значений".

Следующее плановое заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, состоится 25 апреля 2014 года.

В планы ЦБ может вмешаться крымский фактор

Большинство опрошенных "Интерфаксом" экспертов ожидало, что в пятницу ЦБ РФ сохранит ставку на повышенном уровне в 7%. При этом аналитики отмечали, что сохранение ставки возможно в случае, если геополитическая ситуация к этому моменту существенно не изменится.

Предыдущее заседание совета директоров по ставкам состоялось вне графика - 3 марта, и на нем регулятор принял решение временно повысить ключевую ставку сразу на 1,5 процентного пункта (п.п.) - до 7% годовых с 5,5%. Согласно заявлениям ЦБ, такое решение направлено "на предотвращение возникновения рисков для инфляции и финансовой стабильности, связанных с наблюдаемым в последнее время повышенным уровнем волатильности на финансовых рынках".

При этом некоторые аналитики не исключают, что если 17 марта станет еще одним "черным понедельником" для российского финансового рынка, то ЦБ может принять еще один пакет экстренных мер - повысить ставку или резко увеличить объем накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ бивалютного коридора.

Повышая ключевую ставку до 7% годовых, Банк России назвал свое решение "временным", однако аналитики затрудняются предположить, в какой перспективе ЦБ РФ сможет перейти к смягчению ДКП.