Деньги и дружба с Россией на скорую руку

Киев. 25 ноября. FINMARKET.RU - На прошлой неделе Украина приняла историческое решение: она отказалась от подписания Соглашения об ассоциации с ЕС, а взамен пошла на сближение с Россией.

Экономисты гадают, что стоит за неожиданным решением украинских властей. Есть версия, что президент Виктор Янукович таким образом защищает близкую к себе группу бизнесменов.

В Capital Economics придерживаются другой точки зрения. Украина находится на грани кризиса платежного баланса: ее резервы таят на глазах и их уже не хватит на то, чтобы обеспечить страну импортом в долгосрочной перспективе. Выбирая между ЕС и Россия, страна, фактически, выбирала между двумя способами разрешить кризис: реформами и попытками залатать дырки в экономике на скорую руку. Украина, видимо, выбрала второй вариант. Теперь не ясно, что же ее ждет в будущем.

В конце этой недеди Украина должна была подписать Соглашение об ассоциации с ЕС. Этому предшествовало длительная подготовка в рамках Программы ЕС "Восточное партнерства".

В прошлый четверг правительство Украины заявило, что замораживает подготовку к подписанию Соглашения, очевидно под давлением России.

Возможно, это своеобразный маневр со стороны властей Украины, чтобы заключить договор с ЕС на лучших условиях. Примерно такую же технику переговоров Украина уже использовала при переговорах с ЕС.

Украину испугала перспектива торговой войны

В краткосрочной перспективе сближение с Россией и отказ от подписания Соглашения с ЕС будут благоприятны для экономики Украины.

Благодаря соглашению мог бы серьезно вырасти экспорт Украины: в этом случае было бы отменено большинство экспортных и импортных тарифов с ЕС. На Европу приходится 25% экспорта Украины. Но это долгосрочная перспектива.

Есть более срочная угроза: если бы Украина подписала договор с ЕС, Россия могла объявить ей торговую войну. Еще в августе Кремль обещал пересмотреть свою торговую политику, если будет подписано соглашение между Украиной и ЕС. Украинский экспорт уже страдает от различных преград на границе с Россией.

Проблемы с Кремлем могут дорого обойтись стране - на Россию приходится четверть украинского экспорта.

Россия может помочь Украине материально

Россия может снизить цены на газ для Украины.Это поможет снизить дефицит счета текущих операций, который составляет сейчас составляет 8% ВВП. На импорт газа приходится порядка 80% дефицита текущего счета.

Россия также могла бы предоставить финансирование, которое позволит покрыть дефицит или рефинансировать краткосрочный долг Украины, по которому подходит срок оплаты. Сейчас такой долг составляет примерно 30% ВВП.

Без реформ Украину ждет кризис платежного баланса

Если Украина действительно отказалась от сближения с ЕС и движется на восток, то она выиграет от этого лишь в краткосрочной перспективе.

Российские кредиты или скидки на газ помогут снизить риск кризиса платежного баланса. Сейчас это очень серьезная опасность для Украины с учетом сокращения ее резервов.

Но сближение с Россией вряд ли поможет разрешить все экономические проблемы Украины.

Экономика страдает от слишком высокого обменного курса, а также плохого делового климата, что сдерживает инвестиции.

Соглашение об ассоциации с ЕС и возможность вступления в ЕС могли бы сыграть роль стимула для проведения необходимых реформ.

В результате, страна могла бы привлечь иностранных инвесторов, а также стабилизировать свои внешние счета. Это увеличило бы перспективы роста экономики в среднесрочной перспективе.

Если подобных реформ не будет, то Украина так и будет балансировать на грани кризиса платежного баланса.