0
- Замедление мирового роста привело к сокращению спроса на сталь. Это главный экспортный продукт Украины, а металлургия - одна из ключевых отраслей промышленности. Падение цен на сталь может загнать экономику Украины в рецессию.
- Промышленность Украины сокращается с июня. В августе в годовом выражении спад составил 4,7%.
- Главным драйвером роста экономики Украины остается потребление, как и в России. Оно бурно растет после глубокого спада в 2008-2009 годах. Но сокращение промышленности и замедление экономики уже привели к замедлению роста реальных доходов и, соответственно, потребления.
- Ситуацию портит и плохой урожай, в этом году он оказался на 20% ниже, чем год назад. Это снизило темпы роста ВВП на 0,3 п.п. в этом году.
По предварительной оценке, в августе экономика Украины начала сокращаться. Пока прогноз HSBC на этот год - 1,1%. Инфляция в стране в третьем квартале почти не выросла, а цены на продукты даже снизились. Но дефляцию вскоре вновь сменит рост цен из-за плохого урожая. В декабре инфляция составит 4% в годовом выражении, также ее ускорит девальвация. Плохая экономика - плохой бюджет Правительство планировало, что экономика в этом году вырастет на 3,9%, а инфляция составит 7,9%. В итоге, доходы бюджета оказались значительно ниже запланированных. Правительство уже столкнулось с дефицитом бюджета.
- Правительство планирует сократить незначительные расходы, например, инвестиции.
- Если экономика будет расти так же медленно, то проблемы с бюджетом и госдолгом усугубятся. В случае длительной стагнации или рецессии выплачивать госдолг страна не сможет.
- Зависимость Украины от конъюнктуры мировых рынков растет и является уже опасно высокой.
Выборы - дополнительный фактор экономической дестабилизации Чтобы разобраться с этими проблемами, Украине очень нужна продуманная и долгосрочная макроэкономическая политика. Но накануне выборов в Верховную Раду, которые пройдут 28 октября, рассчитывать на это не приходится.
- Половина депутатов Рады избирается прямым голосованием. Остальные места получают кандидаты из партийных списков.Предсказать итоги выборов в такой ситуации практически невозможно. Тем более, депутаты не отличаются постоянством, и, уже оказавшись в Раде, меняют партийную принадлежность.
- Порог для прохождения в Раду был поднят до 5%. Согласно опросам, его проходят четыре партии. В правящую коалицию входят Партия регионов Виктора Януковича и коммунисты. Украинский демократический альянс за реформы Виталия Кличко (УДАР) и "Родина" - это оппозиция.
- Пока лидерует про-президентская партия, поддержка Януковича также растет. Велика вероятность, что Партия регионов и коммунисты вместе наберут значительное число голосов. Правительство после выборов может возобновить переговоры с МВФ и выполнить некоторые условия фонда, например, о либерализации тарифов на газ для населения страны.
- Но партия УДАР стремительно набирает популярность - это говорит о том, что многие украинцы хотят перемен. УДАР может стать главной оппозиционной партией и даже составить конкуренцию Партии регионов. Если оппозиция наберет значительное количество голосов, они могут заставить президента поменять правительство. В этом случае Януковичу придется пойти с ними на компромисс, а Украину будет ждать политический тупик.
- Девальвация гривны дала стимул для роста экономики Украины. Но сейчас реальный эффективный курс гривны находится на уровне конца 2007 года - никакого положительного влияния на экономику он не оказывает.
- Гривна - одна из самых "сильных" валют в СНГ.
- Фундаментальных предпосылок для этого нет: скользящее среднее значение дефицита счета текущих операций за 4 квартала во втором квартале составило 6,8%, а в четвертом вырастет до 9%. Финансировать такой дефицит долго невозможно.
- Пока Украина нашла деньги и для оплаты дефицита бюджета, и для оплаты импорта. Но долго так продолжаться не может. Гривну необходимо девальвировать.
- Однако до выборов власти не решатся на девальвацию гривны, ведь для населения Украины стабильность - одно из главных достижений этого правительства. Как только выборы завершатся, власти могут решиться и на девальвацию, тем более, что ликвидировать дисбалансы текущего счета и валютного курса требуют и в МВФ.
- Как и в 2008-2009 года, когда было проведено несколько раундов девальвации, на этот раз она также пройдет в несколько этапов.
- До конца года курс гривны снизится на 10% - доллар можно будет купить за 9 гривен. Скорее всего, это произойдет в ноябре-декабре.
- Чтобы сократить дефицит текущего счета до 5% ВВП в следующем году, курс доллара вырастет до 10 гривен к концу года. Скорее всего, в первом квартале гривна потеряет еще 10%. Еще один раунд девальвации будет в третьем квартале.
