Кремль поддержит Сечина в борьбе за энергоактивы

Москва. 21 сентября. FINMARKET.RU - Борьба правительства с Игорем Сечиным, который пытается воссоздать кусок разрушенной энергетической монополии РАО ЕЭС, близится к концу. Решать, кто прав, будет президент Путин. И, судя по реакции его администрации, решение будет не в пользу правительства.

Пока счет в поединке равный - "Роснефтегаз", который Сечин намеревался превратить в спасителя российской энергетики и тот самый кусок монополии (официально - на временной основе), стараниями правительства почти лишился всех своих денег. Его могут обязать направлять на выплату дивидендов не менее 95% прибыли. Сумма выйдет огромная - "Роснефтегаз" владеет большей частью акций "Роснефти" и значительным пакетом "Газпрома" и получает прибыль в виде дивидендов от этих активов. И, главное, без этих денег "Роснефтегаз" не сможет выкупить энергоактивы, на что так рассчитывал Сечин.

Но план правительства лишить Сечина (он возглавляет совет директоров "Роснефтегаза") финансового рычага может не сработать. Администрация президента уже отвергла альтернативные предложения вице-премьера Аркадия Дворковича по привлечению инвестиций в энергетику без участия "Роснефтегаза". Остальные решения, в том числе по дивидендам, также придется согласовывать с Кремлем.

Содержание предыдущих серий

Подготовленная Сечиным схема по передаче «Роснефтегазу» большого куска российской энергетики, выглядела так:

• Объединить электро-сетевые холдинги «ФСК ЕЭС» (сети высокого напряжения) и «МРСК» (региональные распределительные сети «к потребителям») в единую Национальную сетевую компанию, а госпакет ее акций передать «Роснефтегазу».
• Передать «Роснефтегазу» крупные пакеты акций гигантов гидрогенерации - «РусГидро» и «ИНТЕР РАО». Взамен компании получат необходимые им деньги на инвестпроекты — объединение генерирующих мощностей Восточной Сибири и участие в строительстве ГЭС в Киргизии.
• Передать пакет акций "Иркутскэнерго", принадлежащий "ИНТЕР РАО", "Роснефтегазу", а также передать ему акции "ИНТЕР РАО", находящиеся в собственности "РусГидро".
• Провести докапитализацию "РусГидро" через допэмиссию на 41,5 млрд руб. в пользу "Роснефтегаза".

Но пришедший на смену Сечину в правительство вице-премьер Аркадий Дворкович от предложений своего предшественника категорически отказался.

В августе и сентябре он написал письма президенту Владимиру Путину, в которых не только сообщил о недостатках предложенных Сечиным «мероприятий», назвав их «фактической приватизацией» энергоактивов, но и изложил собственную схему инвестирования в энергетику без участия «Роснефтегаза». Среди них:

• Продать акции «Иркутскэнерго» напрямую "РусГидро", которой они нужны для консолидации энергоактивов Восточной Сибири с тем, чтобы создать крупнейшую гидроэнергетическую компанию к 2015 году.
• Деньги на это "РусГидро" (а также на инвестпрограмму на Дальнем Востоке, на которую хронически не хватает средств) получит за счет эмиссии акций, которую выкупит государство.
• Акции "ИНТЕР РАО", находящиеся на балансе "РусГидро", — продать «Роснефтегазу». Последний получит долю в "ИНТЕР РАО", которую он давно добивается, "ИНТЕР РАО" — источник средств для инвестиций, а вместе они — возможность реализовать общие проекты с «Роснефтью».
• Все эти «мероприятия» нужно оплатить из средств «Роснефтегаза», которые он выплатит своему единственному акционеру — государству в виде дивидендов за 2011 год (50 млрд руб).

Кремль - за Сечина

В администрации президента анализом предложений Дворковича занимался советник президента Антон Устинов. До весны этого года он работал помощником Сечина в правительстве.

"Финмаркет" ознакомился с его вердиктом, направленным в правительство неделю назад.

Устинов пишет, что вместо того, чтобы докладывать о реализации уже предварительно одобренных президентской комиссией по развитию ТЭКа схем, правительство почему- то представляет альтернативные этим предложениям варианты. Но раз уже представили, могли бы их получше проработать. "В докладах [Дворковича] отсутствует информация о наиболее значимых условиях" проведения сделок, в частности:

• подробная структура каждой сделки с описанием всех этапов;
• финансово-экономические расчеты каждого этапа сделок;
• сроки проведения сделок (с разбивкой по этапам);
• правовое обоснование сроков проведения каждого этапа сделок;
• предполагаемая структура акционерного капитала «РусГидро», «Иркутскэнерго», «ЕвроСибЭнерго» и других участников сделок по результатам реализации каждого этапа сделок и по завершению всех сделок;
• предполагаемые механизмы корпоративного контроля в «Иркутскэнерго» по результатам осуществления каждого этапа;
• конкретные конечные результаты для Российской Федерации и "РусГидро".

После получения письма Дворкович поручил Минэкономразвития и Минэнерго ответить на все вопросы администрации до 25 сентября.

Вторая "линия обороны" правительства - лишение "Роснефтегаза" денег. Правительство, как 100%-ный собственник компании, решило забрать всю его прибыль в казну. Премьер Дмитрий Медведев в четверг официально поддержал идею изъятия у "Роснефегаза" до 100 млрд руб. в виде дивидендов. А министр экономического развития Андрей Белоусов уже предложил изымать почти все деньги "Роснефтегаза" на постоянной основе. Он направил президенту доклад (с ним также ознакомился "Финмаркет") с обоснованием этого предложения. Всего можно забирать 95% прибыли компании. В 2012 году дивиденды "Роснефтегаза" должны принести бюджету 27,71 млрд.руб., в 2013 г. - 29,98 млрд руб., в 2014 г. - 31,12 млрд руб, указано в докладе.

Ущерба "Роснефтегазу", по мнению Минэкономразвития, выплата почти всей прибыли в виде дивидендов не нанесет - у компании "устойчивое финансово-экономическое положение". Что не удивительно для компании, владеющий "Роснефтью" и большой долей "Газпрома" со штатной численностью работников менее 10.

Чистая прибыль "Роснефтегаза" на 1 января 2012 года составила 33,3 млрд.руб. Остатки на счетах компании - 78,4 млрд.руб.

• Кроме того, Белоусов предлагает обязать все компании ТЭК направлять на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли по РСБУ и пишет, что все компании с этим согласны.

Сечин в пятницу заявил, что "Роснефтегаз" готов безусловно выполнять решение правительства о перечислении денег в бюджет, в случае, если компания получит соответствующую директиву. "Согласованную с президентом", - добавил он.

"Другое дело, что "Роснефтегаз", как эксперт, будет предлагать рекомендации по использованию имеющихся финансовых ресурсов на этапе подготовки решения", - заверил Сечин.

Виталий Крюков, ИФД "КапиталЪ":

"Роснефтегаз" изначально должен был стать промежуточным звеном в цепочке приватизации энергетических активов. На тот момент, когда принималось решение об их продаже, рынок был очень ослаблен, и вряд ли покупатели готовы были платить щедро за госактивы, а продавать ради продажи смысла нет. Поэтому "Роснефтегаз" со своей наличностью мог выступать инвестором и давать денег на инвестпрограммы. Здесь важно было, чтобы "Роснефтегаз" не стал финальным звеном, а только промежуточным.

Но в то же время, эту наличность, которая может пойти на покупку активов, можно напрямую передать в бюджет, и позиция правительства более рыночная. С самого начала "Роснефтегаз" - некое искусственно созданное надрыночное образование. Почему государство не владеет акциями "Роснефти" и "Газпрома" напрямую, до сих пор не понятно. Рано или поздно <<Роснефтегаз>> должен исчезнуть и выйти полностью из ТЭКа.

Это было бы понятно рынку. И если сейчас будет принято решение, что все наличные деньги отдадут в бюджет, в компании вообще больше нет смысла. То, что предлагает правительство по сути ликвидация "Роснефтегаза".

Однако далеко не факт, что Путин поддержит эту идею правительства. Все-таки с Сечиным их связывают хорошие отношения. Без активов и наличности Сечину самому не будет интересен "Роснефтегаз".

Евгений Гавриленков, главный экономист "Тройки- Диалог"

"Во власти всегда были две тенденции: одни ратуют за то, чтобы в энергетической отрасли было больше государственного контроля, вторая - чтобы меньше.

Игорь Сечин еще будучи вице-премьером был приверженцем первой идеологии и пытался контролировать рынок тогда. Он еще сидя в правительстве не был сторонником приватизации, особенно если это касается стратегических активов. Сейчас он продолжает отстаивать свою идею будучи главой комиссии по ТЭКу при президенте. Пока дискуссия продолжается, и начата была она еще, когда президентом был Дмитрий Медведев. И сейчас Сечин противостоит не только вице-премьеру Дворковичу. Дворкович, как помощник Медведева, поддерживал его позицию, а позиция Медведева как раз в меньшем контроле государством энергетики".