МСК переходят на единую акцию

Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы провела встречу с аналитиками ведущих инвестиционных компаний и банков, посвященную вопросам реорганизации МСК в форме присоединения к ММСК «Центр». Инвестиционному сообществу была представлена оценка акций МСК, проведенная для целей конвертации акций МСК в акции ММСК «Центр», сообщает итоги встречи ИК "Антанта Капитал".

Коэффициенты конвертации акций МСК в акции ММСК «Центр» будут утверждаться советами директоров соответствующих МСК и ММСК «Центр», а не ФСК. Советы директоров во всех реорганизуемых обществах должны завершиться до 19 апреля (последний — СД ММСК «Центр»). А 1 октября – переход на единую акцию.

Объединенная ММСК «Центр», как и МСК, будет сдавать свои активы в аренду ФСК, однако принципы установления арендной платы изменятся за счет обеспечения расширенных инвестиций в основной капитал ММСК «Центр».

ММСК «Центр» будет активно привлекать заемный капитал для финансирования инвестиционной программы, а расходы по выплате процентов и возврату основного долга будут приняты ФСТ в качестве экономически обоснованных и включены в выручку ММСК «Центр» через механизм арендной платы.

Акции ММСК «Центр» после проведения конвертации 1 октября получат листинг на ММВБ. Цель — котировальный список «Б».

Однозначно было заявлено о том, что сразу после окончательного разделения РАО «ЕЭС» 1 июля 2008 г. будет проведено присоединение ММСК «Центр» к ФСК.

В целом аналитики "Антанты Капитал" позитивно оценивают предложенную ФСК схему консолидации МСК и считают, что в интересах миноритариев всех МСК (кроме Дагестанских и Ярославских) голосовать за проведение реорганизации по предложенному ФСК варианту. По Дагестанским и Ярославским магистральным сетям последняя оценка оказалась значительно ниже, чем предыдущая.

При этом, как отмечают аналитики ИК "Тройка иалог"Ю те магистральные компании, чьи миноритарные акционеры заблокируют вхождение предприятий в состав MMСК “Центр”, продолжат работу в нынешнем виде, т. е. будут сдавать активы в аренду ФСК и, по сути, не будут приносить прибыли. На втором этапе объединения ФСК ЕЭС предпримет попытку прямой консолидации таких компаний.