Фьючерсы на ставку ФРС перестали быть правдивыми

28 октября. FINMARKET.RU - Руководство Федеральной резервной системы (ФРС) США, начиная на заседании обсуждение уровня процентной ставки на ближайшее время, всегда имело четкое представление о том, как оценивает рынок вероятность тех или иных действий центробанка. Однако в последнее время котировки фьючерсов на уровень ставки, являющиеся ключевым индикатором настроя рынка, перестали давать четкий сигнал в отношении того, каких действий ждут инвесторы.

Исходя из котировок фьючерсов на уровень ставки, вероятность ее снижения на 0,75 процентного пункта - до 0,75 проц. годовых - на заседании 29 октября оценивается инвесторами в 30 проц. При этом среди аналитиков, опрошенных Bloomberg, лишь один из 64 ожидает подобного исхода заседания.

Проблема в том, что прогнозы в отношении базовой процентной ставки строятся на основе ставок по кредитам overnight на межбанковском рынке, а в последние шесть недель, несмотря на все предпринимаемые меры, ФРС так и не смогла выровнять их, отмечают эксперты. Такое несоответствие означает, что американскому центробанку будет труднее оценить, можно ли ждать стабилизации рынков после принятия решения по ставке.

Глава ФРС Бен Бернанке и его коллеги "будут менее уверены в том, каким будет ответ инвесторов на денежно-кредитную политику ЦБ, поскольку они не знают, что заложено рынками в текущий уровень цен, а настроения трейдеров очень изменчивы", отмечает Винсент Рейнард из American Enterprise Institute в Вашингтоне. Все это добавляет еще больше неопределенности.

Фьючерсы на ставку ФРС являются "очень удобным, рыночным способом для определения неожиданных изменений базовой ставки", писал Б.Бернанке в своем исследовании, соавтором которого выступал бывший экономист ФРС Кеннет Каттнер.

"Если бы мы решили использовать это сейчас, мы не смогли бы это сделать", - заявил в понедельник К.Каттнер, являющийся сейчас профессором Williams College. Возможность предсказывать реакцию рынков на основе рынка фьючерсов на уровень ставки "в данный момент практически исчезла", отметил он.