Интерес инвесторов к акциям сейчас самый низкий за последние десять лет - опрос Merrill Lynch

Инвесторы заняли самую негативную за последние 10 лет позицию по отношению к акциям - 27 процентов из них предпочитают не вкладывать средства в этот класс активов. Таковы результаты опроса управляющих активами (Survey of Fund Managers), проведенного компанией Merrill Lynch в июне.

Опасения в отношении стагфляции (стагнации экономики при существенной инфляции) становятся все более определенными по мере того, как инвесторы готовятся к возможному повышению процентных ставок, вызванному замедлением роста мировой экономики. В этой ситуации они сокращают свои вложения как в акции, так и в облигации и начинают отдавать предпочтение наличным средствам. Результаты июньского опроса отражают ситуацию на мировых рынках, где происходит ухудшение перспектив глобального роста и получения прибыли. В то же время усиливаются опасения относительно роста инфляции и, следовательно, повышения процентных ставок.

Только 1 процент опрошенных считают, что акции оценены ниже рынка, - по сравнению с 25 процентами участников опроса, высказавшими такое мнение в марте. Восемьдесят один процент респондентов полагают, что усредненный прогноз выручки является слишком высоким. Сорок два процента инвесторов высоко оценивают наличные средства (в мае - 31 процент).

Инвесторы уже активно отказываются вкладывать средства в акции европейских компаний. Доля опрошенных, считающих акции непопулярным классом активов, достигла 22 процентов, что свидетельствует о самом низком интересе инвесторов к европейскому акционерному капиталу за последние 10 лет. Помимо существования наиболее неблагоприятных перспектив получения прибыли европейскими компаниями происходит также снижение качества этой прибыли. Данный факт окончательно разрушает аргументы в пользу недооцененности акций еврозоны. Беспокойство по поводу ситуации с европейской валютой также подогревает негативные настроения инвесторов. Семьдесят один процент респондентов считают евро переоцененным, что представляет определенную озабоченность для еврозоны, особенно если учесть высокую зависимость данного региона от экспортных поставок.

На фоне этих настроений все большее число европейских управляющих активами начинает отдавать предпочтение наличным средствам. Тридцать четыре процента европейских инвесторов назвали этот класс активов популярным - по сравнению с 3 процентами участников опроса, дававшими такую оценку в апреле. Кроме того, растет процент респондентов, ожидающих возможного повышения процентных ставок. В феврале половина опрошенных, представляющих еврозону, считала денежно-кредитную политику Европейского центрального банка слишком сдерживающей. В июне такого мнения придерживаются лишь 10 процентов участников регионального опроса.

Однако падение интереса к еврозоне меркнет на фоне негативного настроя международных инвесторов в отношении Великобритании. Тридцать восемь процентов опрошенных не намерены инвестировать в акции компаний Соединенного Королевства - и это тоже самый низкий показатель за последние 10 лет. Такое отношение инвесторов к акциям британских компаний связано с положением фунта стерлингов. За последний год взвешенный торговый индекс данной валюты понизился на 11 процентов. Несмотря на это, 56 процентов управляющих активами по-прежнему считают фунт стерлингов переоцененным.

При этом инвесторы отдают предпочтение нефтяному сектору. Сегодня разница в отношении европейских инвесторов к стремительно развивающемуся нефтяному сектору и к преследуемой неудачами банковской отрасли является беспрецедентной. Шестьдесят два процента участников опроса предпочитают вкладывать средства в акции компаний нефтегазового сектора (в апреле - 29 процентов). Одновременно 62 процента опрошенных считают сектор банковских услуг неперспективным с точки зрения инвестиций (в апреле - 21 процент).

Кредитный кризис утрачивает роль единственной и наиболее серьезной угрозы стабильности на финансовых рынках. Процент инвесторов, называющих кредитные риски главной угрозой, снизился по сравнению с результатом, зафиксированным три месяца назад (95 процентов), и в июне составил 81 процент. Однако среди инвесторов все больше растут опасения в отношении инфляции. 65 процентов респондентов (против 23 процентов в мае) основной угрозой сочли денежно-кредитные риски.

В международном опросе, проводившемся с 6 по 12 июня, приняли участие 204 управляющих активами. Под управлением участников опроса находятся активы общей стоимостью 718 млрд долларов США. В региональных опросах приняли участие 185 управляющих, под управлением которых находятся 454 млрд. долларов США.