Кредитный кризис не отразится на привлекательности российских компаний, считают аналитики "Тройки"

Аналитики инвестиционной компании (ИК) "Тройка Диалог" полагают, что российская экономика защищена от негативного влияния кредитного кризиса, говорится в стратегическом обзоре инвестиционной компании (ИК) "Тройка Диалог". Как считатют аналитики компании, если кризис углубится, компании РФ, располагающие большим объемом денежных средств, такие как ОАО "Газпром", ОАО "Сбербанк России", ГМК "Норильский никель", смогут купить подешевевшие иностранные активы.

Эксперты "Тройки" пришли к выводу, что российская экономика обладает огромным запасом прочности на системном уровне. По их прогнозам, в 2008 году профицит счета текущих операций составит 85 млрд долл., золотовалютные резервы превысят внешний долг на 50 млрд долл., а прямые иностранные инвестиции достигнут 55 млрд долл. Это позволяет говорить о слабой зависимости экономики от притока иностранного капитала и об устойчивости рубля. Правительство готово выделить 40-50 млрд долл. на поддержание ликвидности банковского сектора, отношение долга к ВВП низкое (в три с лишним раза ниже, чем в США). При этом ВВП растет быстро, депозиты российских юридических и физических лиц благодаря эффекту низкой базы увеличиваются на 40 проц. в год, что обеспечит прирост объемов кредитования даже в отсутствие доступа к иностранному заемному капиталу. Как говорится в обзоре, проблемы могут возникнуть, но не у всей экономики, а у отдельных предприятий.

В то же время отмечают аналитики "Тройки", для большей части восточноевропейского региона кредитный кризис, напротив, представляет серьезную опасность: для финансирования дефицита счета текущих операций и возвращения кредитов, погашаемых в нынешнем году, приток капитала в регион должен составить 15 проц. от ВВП.

По мнению аналитиков "Тройки Диалог", новый виток кризиса и отказ европейских банков от пролонгации кредитов ради улучшения собственной ликвидной позиции могут нанести тяжелый удар по экономике стран Восточной Европы, в первую очередь Латвии и Болгарии, и создать в регионе "эффект домино".

Между тем эксперты подчеркивают, что быстрый рост лучших российских банков и девелоперских компаний продолжится: в отличие от иностранных аналогов, их баланс не обременен некачественными активами.

В связи с этим эксперты рекомендуют инвесторам воспользоваться нынешней нервозной обстановкой для покупки акций Сбербанка, ОАО "ВТБ" и группы "ПИК" на долгий срок.

Кроме того, как считают аналитики, в настоящее время наиболее предпочтительными для инвестирования являются компании с особыми катализаторами роста - это производители удобрений и операторы фиксированной связь. Данные компании не зависят от кредитного кризиса: у них есть свои краткосрочные двигатели роста. Среди производителей удобрений аналитики "Тройки" выделяют ОАО "Уралкалий", а среди операторов фиксированной связи - ОАО "Комстар-ОТС" и ОАО "Сибирьтелеком". При этом инвесторам рекомендуется обратить внимание на ОАО "Мобильные Телесистемы".

Есть свой двигатель роста и у нефтегазового сектора: наконец наметились признаки изменения налогового режима. И аналитики "Тройки" рекомендуют покупать акции ОАО "Роснефть" (впервые с момента IPO), ОАО "Газпром" и ОАО "НОВАТЭК".

"Свежими иедями наступившего месяца - в обзоре называются акции "Роснефти", ВТБ, "Уралкалия", концерна "Калина", Новороссийского морского торгового порта и "Сибирьтелекома".