В США ждут роста числа банкротств компаний-эмитентов облигаций

Снижение доступности кредитов в США, из-за ужесточений требований к заемщикам, приведет к резкому росту банкротств, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на мнения экспертов. Компаниям будет труднее занять, чтобы погашать свои долговые обязательства.

В докладе, который будет опубликован в среду, профессор Эдвард Олтмен прогнозирует увеличение дефолтов по высокодоходным, так называемым "бросовым" облигациям (junk bonds), в этом году до 4,64 проц. Этот уровень будет самым значительным с 2003 года и в 9 раз превысит 2007 год - самый "спокойный" с 1981 года. Как правило, высокодоходные облигации выпускают компании с невысоким кредитным рейтингом. Индекс Э.Олтмена, Altman-Z, широко используется для прогнозирования банкротств.

Объем дефолтов по высокодоходным облигациям ожидается экспертом в 2008 году на уровне 53 млрд долл. против 5,5 млрд долл. в 2007 году. В январе Э.Олтмен прогнозирует дефолтов на 3,2 млрд долл., что составляет 60 проц. от общей суммы за прошлый год, когда объем выпуска высокодоходных облигаций достиг 141 млрд долл. - почти рекордной отметки

Помимо ухудшения условий на кредитных рынках росту дефолтов по облигациям будет способствовать приближение сроков погашения большого объема высокодоходных облигаций. По оценке Э.Олтмена, в этом году подойдут сроки погашения так называемых leveraged loans на 160 млрд долл. и высокодоходных облигаций на 30 млрд долл., а в 2009 году - еще на такую же сумму, которая еще более возрастет в 2010-2013 годах.

Рейтинговые агентства также прогнозируют увеличение дефолтов в 2008 году. Например, Moody's ожидает роста до 4,8 проц.

В исследовании Э.Олтмена не приняты во внимание макроэкономические факторы. "Если в 2008 году будет серьезная рецессия, то мои прогнозы окажутся слишком низкими", - говорит он.

Между тем, как отмечается, в последние два года Э.Олтмен и другие ошибались, прогнозируя скачок дефолтов в 2006 и 2007 годах.