Импорт России за 3 года вырастет более чем в 2,6 раза, а дефицит текущего счета достигнет 116 млрд долл., прогнозируют эксперты J. P. Morgan Chase

В 2006 года у России был двойной профицит: сальдо текущего счета достигло 95,3 млрд долл. (9,7 проц. ВВП), а капитального - 12,1 млрд долл. Золотовалютные резервы ЦБ выросли на 104,1 млрд долл. Платежный баланс нынешнего года будет "самым конструктивным" за всю российскую историю, пишут аналитики J. P. Morgan Майкл Мэрес и Нина Чеботарева, укрепление рубля в большей мере поддерживается не текущим сальдо (52,8 млрд долл.), а притоком инвестиций и займов (88,2 млрд долл.). Но вскоре, как прогнозируют Мэрес и Чеботарева, баланс начнет стремительно ухудшаться, пишут "Ведомости".

Основная причина - бурный рост товарного импорта из-за стремительного увеличения доходов населения и вложений в инфраструктуру. Одновременно замедляется рост экспорта, особенно сырьевого. За 2006-2009 гг. экспорт, по прогнозу Мэреса и Чеботаревой, вырастет примерно на четверть до 403,2 млрд долл. Сверхвысокие налоги на экспорт нефти дают компаниям слабый стимул наращивать добычу: лучше оставить нефть в земле, чем отдать государству почти всю сверхприбыль, вдобавок госкомпании предпочитают расти за счет поглощений, а не увеличения добычи, говорится в докладе.

Импорт будет расти куда быстрее и за 3 года увеличится более чем в 2,6 раза до 435,8 млрд долл. (ежегодно - на 35-40 проц.).

Аналитики J. P. Morgan предполагают, что сальдо торговли услугами почти не изменится, а сальдо инвестиционных доходов вырастет с 28,6 млрд долл. год назад до 64,8 млрд долл. в 2009 г.

Дефицит текущего счета достигнет в 2009 г. 116,4 млрд долл. (6,8 проц. ВВП), ожидают Мэрес и Чеботарева. Эксперты J. P. Morgan исходят из того, что в 2008-2009 гг. Urals будет стоить 55-58 долл./барр.; если она подорожает до 80 долл./барр., дефицит не превысит 32,8 млрд долл.; если подешевеет до 45 долл./барр., то дефицит достигнет 152 млрд долл. ЦБ прогнозирует, что при цене нефти 52 долл./барр. дефицит текущего счета составит 17,7 млрд долл.

Профицит капитального счета за эти годы вырастет с 12,1 млрд долл. до 44,4 млрд долл. В 2009 г. Россия получит на 30 млрд долл. больше прямых иностранных инвестиций, чем сама инвестирует за границей (в 2006 г. - на 8,2 млрд долл.). Этот показатель мог быть и выше, но российские компании будут все больше инвестировать за границей, а участники рынка убедятся, что укрепление рубля - это не навсегда, говорится в докладе: в 2009 г. реальный эффективный курс упадет на 1 проц.

Притока инвестиций и кредитов не хватит для покрытия дефицита текущего счета, ЦБ придется продавать резервы, и в 2009 г. они снизятся на 72 млрд долл. (4,3 проц. ВВП).

Прирост денежной массы замедлится с нынешних 50 проц. до 30 проц., а ЦБ будет постепенно повышать процентные ставки, поскольку кредитование банков станет основным источником прироста денег, заключают авторы доклада.