Standard & Poor's повысило кредитный рейтинг ОАО "Российские железные дороги" до "ВВВ+"; рейтинги выведены из списка CreditWatch; прогноз "Стабильный"

22 декабря Standard & Poor's объявило о повышении долгосрочного кредитного рейтинга компании ОАО "Российские железные дороги" (РЖД), вертикально интегрированной российской железнодорожной монополии, - c "BBB-" до "BBB+". Прогноз - "Стабильный". Одновременно повышен рейтинг по национальной шкале - c "ruAA+" до "ruAAA".

В то же время рейтинги выведены из списка CreditWatch с позитивным прогнозом, куда они были помещены 15 ноября 2006 г. Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный".

Как отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин, повышение рейтингов отражает увеличившуюся вероятность чрезвычайной помощи со стороны государства в случае кризисной ситуации для своевременного исполнения долговых обязательств компании и следует за пересмотром влияния российского правительства на кредитоспособность компаний с государственным участием".

По его словам, Standard & Poor's считает, что стратегическая, социальная и экономическая значимость РЖД, усилившаяся финансовая позиция правительства РФ, его участие в управлении компанией и растущая готовность предоставлять финансовую поддержку компаниям с государственным участием обуславливают более высокую вероятность предоставления чрезвычайной финансовой помощи РЖД.

Тем не менее рейтинги РЖД не эквивалентны рейтингам Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB+/Стабильный/A-2; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: A-/Стабильный/A-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA), поскольку своевременность чрезвычайной финансовой помощи не гарантируется в отсутствие формальных обязательств предоставлять такую помощь.

В агентстве считают, что компания сохранит свою стратегическую значимость для правительства России и что положительным фактором ее кредитоспособности будет выступать государственная поддержка. Снижение государственной поддержки для компании может негативно повлиять на рейтинги. Изменение суверенных рейтингов на приведет к автоматическому изменению рейтингов РЖД, которые станут предметом отдельного пересмотра.

Standard & Poor's ожидает, что РЖД сохранит преимущества вертикальной интеграции железнодорожной инфраструктуры и грузовых перевозок. Кредитоспособность компании может улучшиться в результате выделения грузового сегмента в отдельное юридическое лицо c сохранением контроля РЖД. Отделение грузовых перевозок на уровне собственности может негативно повлиять на собственные характеристики кредитоспособности РЖД.

Standard & Poor's ожидает, что финансовые показатели РЖД будут ухудшаться в среднесрочной перспективе вследствие увеличения долга с относительно низкого в настоящее время уровня, но, тем не менее, останутся адекватными для низкого рейтинга инвестиционной категории. Standard & Poor's ожидает, что в долгосрочной перспективе отношение операционного денежного потока РЖД до изменений в оборотном капитале к совокупному долгу будет оставаться на уровне более 35-40 проц.