Для финансирования инвестпрограммы "РЖД" можно было бы использовать механизм госгарантий для облигаций монополии - Клепач

6 августа. FINMARKET.RU - Минэкономразвития, Минтранс и ОАО "РЖД" предлагают разработать новые источники финансирования инвестпрограммы госмонополии. "Предложено повысить предельный уровень индексации, что касается инфраструктурной составляющей, до 7%. Но здесь есть нюанс: инвестиционных аспектов это не решает, это позволяет с учетом потенциальной экономии по материальным затратам и уточнением регулирования резервов РЖД избежать убытков, которые в 2013 году могут достигнуть 38,6 млрд рублей", - сообщил замминистра экономического развития Андрей Клепач на совещании по вопросу долгосрочной тарифной политики на железнодорожном транспорте, прошедшем вчера в поезде при следовании из Омска в Томск.

По словам А.Клепача, ключевым вопросом является не только установление тарифа, но и его увязка с параметрами эффективности работы РЖД. Так, рост производительности труда должен составлять 4% в год (сейчас рост - 3,5%). Рост грузооборота также должен быть выше нынешних 3,6%.

Для финансирования инвестпрограммы РЖД А.Клепач предлагает использовать механизм госгарантий для облигаций монополии. "Потребность в дополнительных источниках финансирования, это приватизация, кредиты и прочее, составляет практически 30% от той инвестиционной программы, которая сейчас есть. С 2013 по 2015 год это около 1,1 трлн рублей", - сообщил А.Клепач. Однако, по его словам, проекты имеют разный срок окупаемости, для около 40-70% из которых оно составляет около 15 лет. "Заимствованиями они обеспечены быть не могут, потому что у нас таких длинных кредитов никто не дает, только за рубежом", - сказал А.Клепач.

Как сказал замминистра, "загнать эти средства в тариф" невозможно, просто взять с рынка нельзя, как и из бюджета (таких денег в бюджете нет). "Нужны модифицированно-рыночные механизмы. Это, с одной стороны, госгарантии, во-вторых, это могут быть облигации, которые бы выкупались Внешэкономбанком или даже другими нашими банками под определенные ресурсы. (В-третьих) когда шла речь о бюджетном правиле, говорилось, что мы можем определенную часть средств Фонда национального благосостояния вкладывать в долгосрочные проекты, если эти проекты будут иметь перспективу роста капитализации и возврата", - считает А,Клепач.

В свою очередь глава Минтранса Максим Соколов отметил, что позиция Минтранса, как и Минфина, близка к позиции Минэкономразвития. Для ликвидации ограничений железнодорожной сети, а также для развития подвижного состава (необходимо закупать ежегодно 700 локомотивов, в настоящее время заложено только 400) необходимо финансирование, выходящее за пределы индексации тарифов в 7%.

"Наше предложение - это 7% (в 2013 году) и дальнейшая индексация по инфляции в условиях отсутствия дополнительных субсидий из федерального бюджета. Но это лишь позволит обеспечить в среднесрочной перспективе безубыточную деятельность РЖД", - считает М.Соколов. По его словам, для инвестиционной деятельности компании необходимо искать дополнительные источники.

Он также отметил, что в расчете не учтены допзатраты компании от уплаты налога на имущество (около 0,7% в 2013 году), а также потери от вступления в силу единого тарифа в рамках Единого экономического пространства, которые составят порядка 7 млрд рублей.

"Другие инструменты, такие как кредиты, государственные гарантии, объективно необходимы", - сказал М.Соколов.

"Мы видим, что на 2013 год у РЖД запланировано увеличение кредитного портфеля на 73 млрд рублей, до 0,5 трлн рублей в общей сумме, и доведение его до 0,6 трлн рублей к 2015 году. И видно, что соотношение долга к EBITDA составляет порядка 2. В принципе возможно и в дальнейшем увеличивать заимствования компании", - считает М.Соколов.

Глава РЖД Владимир Якунин сообщил на совещании, что компания также согласна с позицией Минэкономразвития. "В целом на реализацию генсхемы при тех (тарифных) ограничениях, о которых мы говорим, в период с 2012 по 2020 год потребности - 5,7 трлн рублей. При этом дефицит бюджета у нас возникает в размере 1,88 трлн рублей", - сказал В.Якунин.

Кроме всего прочего, он предлагает рассмотреть вопрос введения инвестиционной составляющей в тариф, как это было сделано в ходе реформы электроэнергетики.

Говоря у возможности использования госгарантий, В.Якунин сообщил, что возможно создание дополнительного проектного механизма, SPV, "который будет выпускать эти облигации под государственные гарантии". "Тогда не будут ломаться ни у государства, ни у компании все ковенанты, и это вполне реализуемый вариант источников, которые будут идти на развитие инфраструктуры", - сказал глава РЖД.

Как сообщил журналистам источник в РЖД, компания может на 31,7 млрд рублей увеличить инвестпрограмму 2012 года.

По итогам работы компании за 1-е полугодие 2012 года, параметры инвестиционного бюджета РЖД увеличены на 31,7 млрд рублей. Сейчас с учетом решений, принятых на заседании инвестиционного комитета компании, бюджет 2012 года составляет 460,1 млрд рублей. Первоначально утвержденный на заседании совета директоров РЖД инвестбюджет компании на 2012 год составлял 428,4 млрд рублей.