Правительство одобрило поправки, направленные на повышение эффективности секьюритизации ипотеки

2 августа. FINMARKET.RU - Правительство РФ одобрило поправки в закон "Об ипотечных ценных бумагах", направленные на повышение эффективности механизма секьюритизации ипотечных активов, заявил глава Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Дмитрий Панкин на брифинге по итогам заседания президиума правительства во вторник.

Он напомнил, что закон об ипотечных ценных бумагах был принят в 2003 году. "Последние пять лет достаточно активно выпускались ипотечные ценные бумаги. АИЖК выпустило на 55 млрд рублей ипотечных ценных бумаг, банки выпустили примерно на 37 млрд рублей этих бумаг, причем не только внутри РФ, но и за пределами страны", - сказал он.

Д.Панкин сообщил, что поправки в закон будут внесены в Госдуму в осеннюю сессию, и выразил надежду, что они будут приняты и вступят в силу уже со следующего года.

Как говорится в пояснительной записке к законопроекту, в настоящее время федеральный закон устанавливает ограниченную правоспособность ипотечных агентов, что создает риски для выпуска ипотечных бондов. Учитывая, что период подготовки сделки (в том числе накопления обеспеченных ипотекой требований для формирования ипотечного покрытия) может быть достаточно длительным, право привлекать краткосрочные кредиты создаст большую гибкость при подготовке сделок секьюритизации и повысит их экономическую эффективность, в первую очередь для средних и мелких банков.

Кроме того, поправки оговаривают особые условия для младших траншей ипотечных облигаций, принимающих на себя основной кредитный риск. Предлагается отменить требование об обязательной ежегодной выплате процентов по бондам младших траншей, а также отменить требования к размеру ипотечного покрытия облигаций. Эти изменения упростят структурирование субординированных выпусков облигаций, полагают авторы законопроекта.

Законопроект также содержит предложение по отмене ограничений в отношении доли денежных средств в составе ипотечного покрытия. В настоящее время закон устанавливает минимальный размер обеспечения в виде ипотеки в размере 80% непогашенной номинальной стоимости облигаций. В случае снижения размера ипотечного покрытия ниже 80% эмитент обязан в срок не более 3 месяцев восстановить предписанное соотношение, напоминают авторы поправок.

На практике это требование неизбежно нарушается в заключительный период жизни облигаций с ипотечным покрытием. По мере амортизации номинала бондов объем денежных средств, аккумулируемых для выплат по облигациям, в сочетании с имеющимся в структуре денежным резервом всегда в определенный момент становится больше 20% номинала облигаций. "Это будет вынуждать эмитентов осуществлять досрочное погашение облигаций существенно раньше, чем это экономически оправдано", - отмечается в пояснительной записке.

Кроме того, в соответствии с общепринятой концепцией секьюритизации, требование о том, что ипотечное покрытие должно состоять преимущественно из ипотечных кредитов, действует только на момент формирования покрытия и размещения бондов. "В дальнейшем объем денежных средств в покрытии, как правило, никак не регламентируется, так как наличие в составе ипотечного покрытия денежных средств только улучшает его качество", - говорится в документе.

Помимо этого, поправки предусматривают необходимость указания в учредительных документах ипотечного агента максимального количества выпусков облигаций с ипотечным покрытием, для эмиссии которых он создается.