Химические компании EMEA начинают 2011 год с сильными балансами и комфортной ликвидностью - Fitch

21 января. FINMARKET.RU - Прогноз по химическому сектору Европы, Ближнего Востока и Африки (EMEA) на 2011 год - стабилен, говорится в отчете международного рейтингового агентства Fitch Ratings

"Химические компании начинают 2011 год с сильными балансами и комфортной ликвидностью, - отмечает Мириам Аффри, директор в лондонской аналитической группе Fitch по промышленным предприятиям. - Запас прочности в рамках существующих рейтинговых уровней в целом улучшился более значительно, чем предполагалось год назад, и дает достаточную гибкость для ожидаемого смещения акцента в секторе в сторону осторожной экспансии в 2011 г.".

Fitch прогнозирует увеличение выручки химических компаний в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке на уровне, выраженном низким или средним однозначным числом, а также некоторое сокращение маржи ввиду растущих цен на факторы производства. В то же время это должно быть частично компенсировано за счет экономии затрат в рамках программ реорганизации, проведенных в секторе в поворотной точке цикла. Fitch подчеркивает, что западно-европейские нефтехимические компании остаются подверженными рискам избытка мощностей, обусловленного предложением, и, как следствие, ценового давления. Существенное восстановление спроса в 2010 г. и задержки в реализации проектов на Ближнем Востоке отсрочили "шок предложения", который ожидался год назад. Однако в конце 2011 г. прогнозируется появление новых низкозатратных мощностей, что может представлять собой существенную угрозу для западно-европейских нефтехимических компаний, особенно по мере того как нефтяное сырье проигрывает в конкурентоспособности дешевому природному газу в Северной Америке.

Сильные балансы, улучшающиеся фундаментальные рыночные факторы и повышение прогнозируемости, вероятно, обусловят более оптимистичный подход к расходам в противовес сфокусированности на сохранении денежных средств в 2009-2010 гг., и могут вновь привести к давлению в плане выплат акционерам. Прогнозы Fitch исходят из того, что капиталовложения восстановятся до уровней 2008 г. с небольшим увеличением дискреционного финансирования в целях органического расширения. Программы выкупа акций, приостановленные в 2009 г., также, вероятно, будут возобновлены.

В отчете указываются факторы, поддерживающие увеличение активности в области слияний и поглощений в секторе в 2011 г. За исключением Solvay SA ("A-"/прогноз "Негативный"), которая имеет приблизительно 3,4 млрд. евро денежных средств, полученных от продажи своего фармацевтического бизнеса, Fitch не прогнозирует каких-либо масштабных трансформационных сделок.

Шесть из девяти "негативных" рейтинговых прогнозов в химической отрасли Европы, Ближнего Востока и Африки, которые имели место на начало 2010 г., в течение года были пересмотрены на "стабильный".