Высокочастотный трейдинг стал причиной "черного четверга" на фондовом рынке США

4 октября. FINMARKET.RU - Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США проанализировала резкое падение на американском фондовом рынке 6 мая, получившее название "молниеносного обвала" (flash crash), при этом регуляторы пошли дальше, чем ожидал рынок, и вычислили ту самую операцию, с которой все началось.

Основным виновником был признан высокочастотный трейдинг, при этом отчет SEC на 104 страницах не содержит судьбоносных решений о новых правилах такой торговли.

Как утверждается в отчете, 6 мая в очередной "черный четверг" для американского рынка, на фондовых биржах США сложилась крайне напряженная обстановка в связи с негативными новостями о европейских долговых проблемах, и на фоне неблагоприятных настроений и растущей волатильности было достаточно одной крупной сделки, чтобы столкнуть рынок вниз.

К 14:30 североамериканского восточного времени (EST) Dow Jones Industrial Average опустился на 276 пункта, снижение Standard & Poor's 500 было сопоставимым. В 14:32 EST крупный трейдер (по данным The Wall Street Journal, это была Waddell & Reed Financial Inc.) принял решение о продаже значительного объема фьючерсных контрактов (более 75 тыс., общая стоимость - свыше $4,1 млрд) через компьютерную систему с использованием автоматического алгоритма, не учитывавшего ряд важных факторов.

Контракты были выкуплены высокочастотными трейдерами, которые предпочитают максимально быстро выходить из приобретенных позиций: к 14:41 EST они уже активно распродавали эти фьючерсы. На фоне общей нервозности сделка была "растиражирована" другими трейдерами, и в результате использования высокочастотных операций рынок молниеносно ушел глубоко в "минус".

"Высокочастотные трейдеры начали быстро покупать и перепродавать контракты друг другу, видимость объема сложилась за счет эффекта "горячей картошки" - одни и те же позиции мгновенно меняли владельцев", - говорится в отчете SEC. В какой-то момент торгов за 14 секунд трейдеры заключили 27 тыс. контрактов.

Алгоритм Waddell отреагировал на видимый рост объема продаж ускорением темпов "сброса" акций, несмотря на обвал цены.

За считанные минуты индекс Dow Jones рухнул на 998,5 пункта, продемонстрировав самое резкое падение в истории; до этого самое значительное снижение за день было зафиксировано 29 сентября 2008 года, когда Dow Jones упал на 777,68 пункта. S&P 500 провалился сразу на 8,6%, и, по оценкам экспертов, за четверть часа рынок потерял более $1 трлн.

Waddell еще в мае заявила, что ее действия не были направлены на подрыв рынка, и дальнейших комментариев от нее не поступало.

Аналитики недовольны тем, что SEC недостаточно внимания уделила задержкам в предоставлении данных и проблемам в связи между некоторыми площадками и не решила, как предотвратить повторение подобного обвала в дальнейшем.