Повышение требований к капиталу приведет к увеличению количества "серых" схем - профучастники фондового рынка РФ

14 октября. FINMARKET.RU - Профессиональные участники фондового рынка в очередной раз обсудили проблему повышения нормативов достаточности собственных средств, которые Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) планирует ввести с середины следующего года. Участники считают, что эта мера не будет способствовать развитию финансового рынка, а приведет к увеличению количества "серых" схем, предлагаемых нелицензированными компаниями.

На конференции "Российский фондовый рынок-2009", организованной НАУФОР в Екатеринбурге, вопрос повышения нормативов достаточности капитала для профучастников стал одной из главных тем для обсуждения. Участники рынка считают, что это прежде всего негативно скажется на региональных брокерах.

Говоря об этой проблеме, директор департамента корпоративного управления Минэкономразвития РФ Иван Осколоков сказал, что, с одной стороны, есть резон в повышении нормативов для обеспечения большей защиты клиентов, однако, по его мнению, аргументация, которая приводится в пользу ужесточения нормативов, основанная на схожести деятельности финансовых посредников с деятельностью банков, не очень хороша, поскольку брокеры и банки отличаются между собой тем, что на банках построена система расчетов.

"Это та "священная корова", которую государство не будет готово заложить никогда. Антикризисная система мер показала это", - сказал он, отметив, что доверительный управляющий или брокер не являются неотъемлемыми звеньями системы расчетов.

Кроме того, по словам И.Осколкова, банк принимает средства вкладчиков, несет ответственность перед ними и размещает средства от своего имени, а профучастники такие операции не проводят.

"Существует граница в регулировании, где, с одной стороны, вы заботитесь об интересах клиентов, а с другой стороны, - вы начинаете влиять на структуру рынка, монополизируя его. На наш взгляд, эту границу нужно очень четко видеть и соблюдать", - сказал И.Осколков.

По мнению председателя правления РТС Романа Горюнова, неправильно говорить, что проблема увеличения достаточности капитала коснется только региональных брокеров.

Р.Горюнов отметил, что если посмотреть на задачу, которая стоит перед российским финансовым рынком с точки зрения привлечения такого количества инвесторов, которое будет сопоставимо с количеством инвесторов в развитых странах, то в обозримом будущем на фондовый рынок России нужно привлечь несколько миллионов инвесторов. Однако для решения этой задачи масштаб индустрии фондового рынка должен быть таким, чтобы он позволил бы привлечь и обслужить этих людей.

"Если индустрия не будет развиваться количественно, то эта задача будет недостижима", - сказал он. "Увеличение требований к капиталу хотя и повышает надежность участников рынка, вместе с тем нужно учитывать, что профучастник не может тратить эти деньги на развитие, в частности, на обучение клиентов, привлечение дополнительного персонала и улучшение технологической базы", - добавил он.

Р.Горюнов убежден, что российский финансовый рынок имеет две модели привлечения клиентов - они идут либо в крупную компанию, либо к человеку, которого инвестор знает. Последняя модель, по мнению Р.Горюнова, абсолютно жизнеспособна и может развиваться.

Глава РТС считает, что если количество лицензированных профучастников будет снижаться, то возрастет риск увеличения числа "серых" схем, предлагаемых нелицензированными компаниями. Кроме того, он отметил, что широкое распространение рекламы рынка Forex негативно сказывается на возможности фондового рынка в части привлечения новых клиентов. Граждане теряют деньги на Forex, а потом, имея этот опыт, не хотят идти на фондовый рынок.

Также Р.Горюнов затронул проблему товарных брокеров, которые работают на фьючерсном рынке с лицензией биржевого посредника, но при этом к ним нет требований по капиталу. Это является дискриминационным условием по сравнению с брокером на рынке акций.

Участники обсуждения - руководители региональных брокерских компаний, работающих на рынке от 10 до 17 лет, высказали свое недовольство по поводу новых нормативов ФСФР.

"Я против того, чтобы региональным компаниям давали какие-либо преференции. Но у нас большая страна, и инфраструктура рынка должна быть разнообразной. Я считаю, что модель брокерского бизнеса в регионах по принципу "федералы и филиалы" неправильная", - сказал один из региональных брокеров. Другой участник согласился с ним, отметив, что граждане могут выбирать, в каком магазине покупать им продукты - в крупном гипермаркете или в маленьком магазине возле дома. Он отметил, что все те, кто хотел перейти в региональные компании, уже сделали это, а тех, кто остался, устраивает обслуживание у местных брокеров.

Еще один участник обсуждения считает, что повышение нормативов достаточности капитала не будет стимулировать развитие бизнеса. "Развитие должно происходить естественным путем. Это то же самое, что делать кесарево и вытащить ребенка на 5-6 месяце - это то, что пытается сделать ФСФР", - сказал он.

Многие из них заявили, что им будет сложно найти дополнительные средства для повышения норматива достаточности, однако большинство региональных брокеров, присутствовавших на "круглом столе", выразили намерение продолжать работать на финансовом рынке, несмотря на предстоящие сложности.

Ранее сообщалось, что для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих дилерскую, брокерскую деятельность или деятельность по управлению ценными бумагами, норматив достаточности капитала будет установлен с 1 июля 2010 года на уровне 35 млн рублей, а с 1 июля 2011 года - 50 млн рублей (при этом сохраняется требование о наличии минимальных собственных средств в размере 100 млн рублей для брокеров, предоставляющих маржинальные кредиты квалифицированным инвесторам).

В настоящее время норматив достаточности собственных средств установлен отдельно для брокеров - 10 млн рублей, дилеров - 5 млн рублей, для деятельности по управлению ценными бумагами - 10 млн рублей.

Новый норматив достаточности для компаний, осуществляющих депозитарную деятельность, кроме расчетных депозитариев, установлен на уровне 60 млн рублей с 1 июля 2010 года, а с 1 июля 2011 года - 80 млн рублей.

В соответствии с действующим в настоящее время приказом ФСФР участники рынка, осуществляющие депозитарную деятельность, должны иметь капитал не менее 40 млн рублей.