Страны emerging markets все меньше привлекают инвесторов

2 марта. FINMARKET.RU - Чистый приток капитала в государства с развивающейся экономикой (emerging markets) в этом году упадет в 5,6 раза и составит $165 млрд (115 млрд фунтов стерлингов или 130 млрд евро) по сравнению с $929 млрд в 2007 году, прогнозирует Institute of International Finance.

Институт, который представляет ведущие мировые финансовые компании, полагает также, что объемы кредитования коммерческих банков будут меньше, чем выплаты по кредитам, пишет The Financial Times.

Два года назад в страны emerging markets поступил почти $1 трлн, поскольку инвесторы из богатых государств охотились по всему миру за высокой доходностью. Сейчас там царит тоска, поскольку частный капитал ушел в "безопасные гавани", отмечается в статье. По emerging markets ударит повсеместное сокращение спроса на рискованные активы, вызванное тем, что банки и инвесторы выводят деньги обратно домой для улучшения баланса и сокращения объема заимствований.

Раньше, когда деньги переставали поступать в страны emerging markets, это ускоряло финансовую катастрофу - так было в Азии и России в 90-х годах и в Латинской Америке десятилетием ранее. Однако в настоящее время, как становится все более очевидно, официальные институты создали "подушку безопасности", которая поможет снизить до минимального уровня влияние фактора оттока инвестиций.

Кроме того, компенсировать уход частного капитала могут Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк (ВБ), а также их менее крупные единомышленники, включая региональные банки развития Азии, Африки и Латинской Америки. "В то время, когда другие финансовые институты мира находятся в беспорядке, мы можем пойти навстречу для помощи", - заявил президент ВБ Роберт Зеллик.

Однако эти банки не могут зайти слишком далеко без нарушения равновесия балансов, поскольку инвестиции частного сектора в emerging markets были очень значительными, и "потенциала для эквивалентного кредитования официальным сектором нет", полагает Брэд Сетсер, ранее работавший в МВФ и министерстве финансов США. "Они просто недостаточно крупны, чтобы заполнить брешь", - сказал он.

Например, Р.Зеллик заявил, что Международный банк реконструкции и развития (подразделение ВБ) может увеличить кредитование примерно до $35 млрд в год. Это в два-три раза превышает объемы выделенных средств за последние годы, однако даже такие деньги не смогут заполнить дыру в сотни миллиардов долларов.

В пятницу Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Европейский инвестиционный банк (EIB) заявили о формировании пакета помощи банкам Центральной и Восточной Европы на сумму 24,5 млрд евро ($31 млрд).

EIB предоставит 11 млрд евро для целей кредитования малых и средних предприятий, из которых 7,5 млрд евро будет выделено немедленно. ЕБРР направит для финансового сектора региона до 6 млрд евро в 2009-2010 годах, Всемирный банк - 7,5 млрд евро.

Однако рынки расценили эти вложения как незначительные, отмечается в статье FT.

Глава МВФ Доминик Стросс-Кан намерен удвоить объемы кредитования и довести их до $500 млрд - в прошлом месяце он получил поддержку со стороны европейских лидеров на это. Однако бывший экономист фонда Симон Джонсон подсчитал, что МВФ необходимо $2 трлн дл того, чтобы быть серьезным мировым игроком. В Венгрии и Исландии фонд смог привлечь такие институты, как Европейская комиссия и правительства стран, для укрепления своей программы спасения дополнительными средствами.

В то же время частным инвесторам больше нравится получать гарантии в виде выхода на арену борьбы многостороннего кредитора с большим "военным бюджетом", а не когда кредитор вынужден каждый раз пускать "шляпу по кругу". Другими возможностями являются прямые заимствования на рынках или выпуск SDR, валюты МВФ, но официальные представители заявляют, что это слишком сложный и длительный процесс. В результате трудно представить, чтобы мобилизация капитала произошла без участия государств с огромными резервами, включая Китай, Южную Корею и Саудовскую Аравию.

Но в отличие от Японии такие emerging markets, как КНР, похоже, не хотят переводить свой профицит в дефицитные страны через МВФ без увеличения своей доли при распределении голосов в фонде. Некоторые представители МВФ и европейских страны считают, что долгосрочный вопрос о доли определенных государств при голосовании в фонде является отдельным от кампании по сбору средств. Однако государства emerging markets вынесли обсуждение вопроса о голосовании на заседание G20, которое пройдет в Лондоне в апреле.