К небольшим компаниям российский рынок еще не привык - гендиректор телеканала "О2ТВ" В.Панцерный

В конце мая ОАО "О2ТВ" привлекло 3,1 млрд рублей по итогам допэмиссии акций. Средства, которые в 9 раз превышают стоимость чистых активов компании (345,2 млн рублей по итогам 2011 года), будут направлены на создание медиа-холдинга на базе телеканала - ООО "О2ТВ". Компания уже объявила о масштабных планах по покупке новых активах.

Гендиректор "О2ТВ" Владимир Панцерный рассказал "Интерфаксу" о планируемых сделках, о борьбе с непрофессиональными инвесторами и о том, почему маленькому телеканалу непросто быть публичной компанией в России

- Телеканал ориентируется на зрителей в возрасте от 16 до 35 лет, причем ядром своей целевой аудитории вы называете молодых людей до 25 лет. Есть мнение, что это не самая платежеспособная аудитория и что рекламодателям интересны зрители постарше.

- Население России стареет год от года, и эта тенденция, как ни грустно, пока не меняется. Возможно, что уже в ближайшем будущем мы сместим целевую аудиторию в сторону зрителей 18-44 лет. Мы обсуждали это с крупными рекламодателями, некоторые рекомендуют ориентироваться на более взрослую аудиторию. Однако превращать О2ТВ в телеканал для возрастной аудитории мы пока не планируем, он все-таки останется молодежным каналом.

И еще - я не совсем согласен с тем, что аудитория до 25 лет - нерекламоемкая и неплатежеспособная. Привычки потребления закладываются у людей в молодом возрасте, и поэтому многие производители нацелены на то, чтобы "зацепить" потребителя с молодости, и адресуют рекламу молодым зрителям.

Кроме того, пока человек молод, он готов пользоваться материальными благами "здесь и сейчас", а с возрастом он более склонен откладывать "на черный день". Есть, конечно, специфические рекламодатели - например, банки, чья реклама адресована людям, имеющим склонность накапливать деньги. Но для производителей потребительских товаров важна именно молодая аудитория.

Есть еще одна важная тенденция: аудитория центральных телеканалов постепенно сокращается, особенно это касается молодежи, которая постепенно переключается на нишевые телеканалы и интернет. Неудивительно, что мы останемся в будущем тематическим молодежным каналом.

- Пока ваши рекламодатели - небольшие компании. Рассчитываете привлечь крупных игроков?

- Мы еще в I квартале заключили контракт с агентством Aegis Media и ведем переговоры с еще целым рядом крупных и более мелких рекламных агентств. Также ведем переговоры с крупнейшими сейлз-хаусами. Их в России всего два, они известны - это "Видео Интернешнл" и "Газпром Медиа". Мы ожидаем, что в этом году контракт будет подписан.

А контракт с Aegis Media уже действует, поэтому вскоре в нашем эфире могут появиться крупные рекламодатели. А рекламироваться будет то, что интересно нашей аудитории - товары для спорта, FMCG.

- Какая доля в общей структуре доходов группы приходится сейчас на рекламу?

- Около 80% консолидированной выручки по МСФО. При этом надо учитывать, что мы относим к этой статье не только доходы от продажи рекламного времени, но и спонсорские поступления (спонсирование конкретной телепередачи рекламодателем), доходы от производства видеоматериалов - фильмов, видеороликов по заказу третьих сторон. Для нас это тоже статья доходов от профильной деятельности, и мы планируем сохранить ее и в дальнейшем в структуре выручки группы.

Если говорить непосредственно о продажах рекламного времени на телеканале, то на них сейчас приходится около половины наших совокупных доходов. Мы планируем, что в будущем, года через два, этот показатель вырастет до 60%.

- В прошлом году выручка ОАО "О2ТВ" выросла в 2,3 раза. Как долго вы сможете сохранять такие темпы роста?

- Рост выручки в разы, на сотни процентов год к году, по нашим оценкам, прекратится уже в этом году: в планах на 2012 год - увеличение выручки на 55-60%. Однако здесь речь идет только об органическом росте, без учета приобретения активов. Поэтому мы и планируем сделки M&A: замедление темпов роста основного бизнеса означает, что надо либо искать какие-то другие ниши, диверсифицировать бизнес, либо осуществлять сделки по приобретению других компаний, чтобы поддерживать высокие темпы роста выручки еще какое-то время. Это абсолютно нормальный процесс для любого бизнеса.

Если говорить только о телеканале О2ТВ - в течение ближайших пяти лет его выручка может достичь 700 млн рублей. Это будет органический рост, без резкого развития, которое нам может дать, например, включение во второй мультиплекс цифрового вещания. Если брать выручку всей группы с учетом планируемых приобретений, то консолидированный доход может достичь нескольких миллиардов рублей в год.

- Какой сейчас технический охват у телеканала? Как оцениваете перспективы его включения в один из мультиплексов?

- Более 26 млн человек в целом по стране. Нам интересна тема цифрового телевещания. Первый мультиплекс уже сформирован. По нашим данным, до конца года могут состояться тендеры среди телеканалов на включение во второй мультиплекс. Мы ведем определенную работу для участия в этом тендере, и считаем, что у нас есть неплохие перспективы. Какой будет итог - посмотрим. Возможное включение во второй мультиплекс даст О2ТВ общефедеральный охват, то есть наш телеканал будет доступен всем зрителям России, как федеральные эфирные телеканалы, что, естественно, скажется на его рекламных бюджетах. Третий мультиплекс будет состоять из региональных телеканалов, соответственно, он не для нас - нам интересен именно второй.

- Что именно делаете, чтобы попасть в мультиплекс?

- Первым шагом к выходу на тендер было подключение О2ТВ в сети НКС в Москве в I квартале, благодаря чему мы значительно увеличили и продолжаем увеличивать нашу абонентскую базу. Кроме того, мы обновляем производство, осенью планируем запустить большую линейку премьер на телеканале.

- Ранее компания объявила, что средства от допэмиссии пойдут на покупку ряда активов, в том числе - эфирных частот. Зачем неэфирному телеканалу эфирные частоты?

- Да, мы рассматриваем приобретение эфирных частот. Но это медаль с двумя сторонами. С одной стороны, мы уже сейчас можем расширить сеть вещания, хотя приобретение эфирных частот - недешевое удовольствие. Минус в том, что мы можем купить сейчас дорого, а в будущем, как мы понимаем, стоимость и ценность эфирных частот будет снижаться, эти активы будут обесцениваться. Поэтому мы сейчас очень серьезно размышляем - стоит ли дальше двигаться в этом направлении. В январе О2ТВ начал вещание на одной из эфирных частот в Краснодарском крае - мы ее не купили, просто заключили договор на вещание.

- Ранее вы также заявляли о планах по покупке других телеканалов.

- Такие переговоры уже ведутся. На рынке есть весьма интересные активы, которые могут уже в относительно ближайшее время войти в наш холдинг, но пока, к сожалению, я не могу говорить, о каких каналах идет речь. Могу сказать, что мы рассматриваем покупку нескольких, возможно даже целой группы тематических каналов, а также одного эфирного федерального телеканала.

- В прошлом году стало известно еще об одной возможной сделке, которую готовит О2ТВ. Вы заявили о намерении купить новостной портал Infox.ru. Сейчас планы изменились?

- С владельцами портала подписан опцион, все условия согласованы, соответственно, сделку планируем закрыть до конца этого года. Почему сделка до сих пор не закрыта? Потому что мы ждали окончания процедуры допэмиссии и получения денежных средств. Сейчас эти процессы завершены, и мы переходим к активной фазе переговоров.

- Какие еще активы вам интересны?

- Смотрим на целую линейку активов. Во-первых, мы планируем сформировать блок телеканалов, куда кроме О2ТВ, могут войти еще до 7-8 приобретенных телеканалов, а какие конкретно каналы войдут - зависит от их стоимости. Потом нам будет нужна своя мощная производственная компания для создания собственного контента. Сейчас мы ведем переговоры с одним продюсерским центром о его покупке. Опять же, пока, к сожалению, рано говорить, кто это, но на рынке эта компания достаточно хорошо известна.

Во-вторых, в холдинге будет блок интернет-проектов. Приобретая Infox, мы приобретаем, в том числе, определенную компетенцию в интернет-бизнесе: руководители и акционеры Infox, очевидно, понимают в интернете больше, чем мы. Так что в дальнейшем вместе с ними мы сможем формировать линейку интернет-активов, которые могут постепенно войти в наш холдинг.

Кроме того, как вариант, мы рассматриваем приобретение fm-радиостанции и покупку одного рекламного агентства, оно не в первой двадцатке, но достаточно известно на рынке.

- Какое-то время назад вы готовы были продать бизнес. Сейчас этот вариант рассматриваете?

- Компания за последнее время кардинально изменилась. Мы прошли через кризис, погасили задолженность и приступили к программе развития и сейчас, на взлете, не видим причин для продажи. Есть смысл сначала вырасти, и потом уже думать о возможности слияния с кем-либо или о продаже компании. А вариант с привлечением стратегических инвесторов в миноритарные пакеты акций возможен. Собственно, это и произошло - по итогам допэмиссии у нас появились три новых акционера, кипрские компании. Сразу скажу - мы с ними говорили, консультировались на тему раскрытия информации об их бенефициарах. Компании в принципе не против, но хотели бы это сделать чуть позже, по мере выстраивания холдинговой структуры в О2ТВ. Сейчас могу сказать, что это не аффилированные друг с другом компании.

- Ранее компания также озвучила планы IPO на одной из зарубежных площадок. На какой именно, вы определились?

- Пока изучаем различные варианты. Мы провели ряд встреч во Франкфурте при содействии Deutsche Boerse, консультировались на тему размещения в Лондоне - как на площадке AIM, так и в будущем - на основном рынке, как варианты рассматриваем NASDAQ Capital Market и некоторые азиатские биржи. У каждой площадки есть свои плюсы и минусы, поэтому нужно все очень тщательно взвесить, проанализировать, а потом принять решение. В рамках подготовки к выходу на одну из этих площадок мы сейчас проводим тендер среди "большой четверки" международных аудиторов, и в ближайшее время определимся, кто это будет.

Что касается непосредственно выхода на биржу, мы для себя определили срок - 2013 год. Но все, конечно, будет зависеть от ситуации на рынках. Сначала мы планировали выйти на зарубежную площадку уже в конце этого года, но с учетом неблагоприятной конъюнктуры рынков в Европе и Америке, я думаю, в 2012 году вряд ли будем размещаться.

Мы рассчитываем, что к моменту выхода на IPO, капитализация объединенной компании превысит $100 млн. Продавать будем около 25% акций. Думаю, это будет допэмиссия, но возможны и другие варианты.

- Российской биржи вам не достаточно?

- На ММВБ мы получили неоценимый опыт. Но на российской бирже, в отличие от зарубежных площадок, нет такого количества институциональных инвесторов, какого нам хотелось бы. Тем более это касается компаний малой капитализации, которой пока является наш телеканал. Россия избалована крупными сырьевыми корпорациями, к небольшим компаниям, как наша, тут еще не привыкли, мы пока еще в новинку для нашего отечественного рынка. Зарубежные инвесторы лучше понимают наш сектор - медиа и IT.

- Ваши миноритарии на различных форумах жалуются на низкую стоимость акций…

- К сожалению, таких миноритариев-физиков часто не интересует, акционерами эмитента какой отрасли они являются. Их интересует только волатильность, спекулятивные взлеты и падения котировок. И большинство объемов по сделкам с нашими акциями, к сожалению, формируется непрофессиональными игроками рынка. Это, в том числе, влияет негативно и на стоимость акций.

Мы понимаем эту проблему, поэтому и хотим менять структуру наших акционеров, постепенно увеличивать долю профессиональных игроков, институциональных инвесторов.

В конце мая ООО "О2ТВ" провело buy back, выкупив с рынка 10 млн акций своей материнской компании у ее миноритарных акционеров, что составляет 1,43% ее уставного капитала. В итоге за июнь наши акции подросли на 6%, в то время как значение индекса ММВБ-Инновации почти не изменилось. Мы планируем и в дальнейшем работать в этом направлении, хотим внести изменения в устав ОАО, чтобы юридически у компании было основание проводить "классический" buy back, то есть обратное приобретение акций самим эмитентом. Возможно, какие-то пакеты будут выкупать с рынка существующие акционеры.

После завершения buy back и допэмиссии free float компании снизился до 6,6%. Надеюсь, что это поможет сдержать активность спекулянтов.

- Легко ли быть небольшой компанией "не первого эшелона"?

- Наверное, нелегко. С нескольких точек зрения. С точки зрения нашей основной деятельности, нелегко быть небольшим телеканалом из-за того, что рекламодатели, рекламные агентства, в первую очередь, предпочитают размещать рекламу на крупных эфирных каналах. Хотя в последнее время тенденция меняется, рекламные бюджеты постепенно начинают перетекать на нишевые телеканалы.

Зритель постепенно уходит с эфирных на кабельные каналы, а вслед за ним начинают перетекать рекламные бюджеты. В абсолютных величинах эти цифры, конечно, несопоставимы, но темпы роста впечатляют: 30-40% в год роста рекламных бюджетов нишевых телеканалов - это о многом говорит. И опыт других стран, и прогнозы международных экспертов говорят о том, что в течение ближайших лет рекламные доходы нишевых каналов могут значительно вырасти. Также нужно учитывать, что нишевые каналы легче подстраиваются под изменяющуюся конъюнктуру рынка, новые технологии.

С точки зрения эмитента, публичной компании, чьи акции обращаются на бирже, наверное, тоже нелегко быть небольшой. Здесь примерно то же самое, что и с рекламодателями: крупные инвестфонды, инвестбанки, в первую очередь, конечно, смотрят на крупные компании. Тем не менее, мы получили хорошую школу на ММВБ, поняли механизмы работы фондового рынка, работы с инвесторами, и на основании этого и приняли в прошлом году стратегию построения медиа-холдинга и рассчитываем, что капитализация компании, как за счет органического роста, так и за счет приобретения активов вырастет в разы, и мы будем интересны для сотрудничества большим игрокам финансового рынка.