0
Отставка Папы Римского подорвала шансы Берлускони Последние опросы показывают, что коалиция, которую возглавляет Берсани, лидирует с отрывом в 4-7% от коалиции, возглавляемой Берлускони.
- Коалиция Берсани получает примерно 35% голосов против 30% у Берлускони.
- Коалиция последнего итальянского премьера Марио Монти пользуется поддержкой 14% избирателей.
- За движение "Пять звезд" готовы проголосовать 16%, а за "Гражданскую революцию" - 4%.
Последние данные показывают, что рост популярности Берлускони резко остановился, хотя, возможно, это временное явление. Это совпало с отставкой Бенедикта XVI и популярным конкурсом песен в Италии. Это неудивительно, ведь поддержка Берлускони напрямую зависит от времени, в течение которого его показывают по телевидению. Он подробно рассказывает о своем опыте руководства страной, о том, почему ему пришлось уйти в отставку, и о том, что он обещает сделать в будущем. Еще один риск - это рост поддержки комика-популиста Беппе Грилло. Это связано с недавними коррупционными скандалами, например, вокруг банка Monte Paschi. Грилло обещает жестко бороться с коррупцией. Он может отобрать голоса именно у Демократической партии, что снизит ее шансы на победу. Тревожно выглядит и количество людей, не определившихся, за кого голосовать, - их 25-30%. Значительный риск в том, что часть этих людей не хотела публично говорить о поддержке Берлускони, но на самом деле готова за него проголосовать. В прошлые годы реальная поддержка Берлускони всегда оказывалась выше прогнозов на несколько процентных пунктов. Берсани сохраняет лидерство Если риски резкого роста популярности Берлускони и Грилло не материализуются, то распределение мест в парламенте будет вполне безопасным для ЕС.
- В Палате представителей партия, которая получила большинство на выборах, получает 55% мест. Это означает, что у коалиции Берсани будет 340 из 630 мест. Остальные разделят другие партии, включая "Гражданский выбор" Монти.
- В Сенате места будут распределены, согласно результатам, полученным на региональным выборах. Если Берсани выиграет во всех регионах, то его партия получит 177 из 315 мест. Но Венето, Фриули-Венеция-Джулия и Сицилия традиционно преданны Берлускони - в них лидирует бывший премьер.
- Берсани и Берлускони будут биться за Ломбардию, один из самых богатых регионов Италии. Он сможет стать для Берсани своего рода "Огайо", отдавшим победу Обаме на выборах в США в 2012 году. В этом случае Берсани обеспечено большинство в Сенате.
- Если Берсани все-таки будет не хватать 10-15 мест в Сенате, то он может заключить договор с Марио Монти, который получит 27-35 мест. Вместе они смогут сформировать правительство.
- Именно этот сценарий уже заложен в стоимость итальянских бумаг и фондовых показателей. Спрэды по облигациям Италии и CDS к немецким облигациям снизился до 250-300 п.п. - премии в 50-60% более, чем достаточно, чтобы покрыть риски.
- Если же Берсани получит больше голосов, чем ожидалось, то спрэды по 10-летним облигациям снизится до 200-250 б.п. Снизится доходность и по облигациям других стран еврозоны.
- Если поддержка Берсани в Сенате будет слабой, то давление на облигации будет постепенно расти - инвесторов будет пугать растущее напряжение в правительстве. В этом случае в облигации стран периферии и Италии лучше не вкладываться.
- Возможно создание правительства технократов, что позволит провести в мае президентские выборы и даже изменить текущее избирательное законодательство.
- Кроме того, возможно создание большой коалиции из всех партий - именно такая создала правительство Марио Монти. Однако Берсани заявил, что не вступит в коалицию с Берлускони.
- Наиболее вероятный вариант - проведение выборов в течение 6 месяцев.
- Рынок ждет долгий период волатильности. Новые выборы пройдут лишь в июне, а правительство не сможет быть создано до июля.
- Как раз на этот период выпадает сезон отпусков. Это означает, что решения не будут приниматься до начала сентября.
- Итальянские облигации переживут нелегкие времена. Но если не будет других негативных событий, то Италии вряд ли придется обращаться за помощью к ЕС и МВФ.
- Однако если в США зайдут в тупик переговоры о потолке госдолга или случится геополитический кризис, вроде войны Израиля с Ираном, рынок захочет проверить, насколько надежна программа OMT от ЕЦБ.
- Это самый опасный сценарий, ведь мировые и европейские лидеры не доверяют Берлускони. Ему будет очень сложно управлять страной и заручиться поддержка коллег по ЕС.
- В этом случае начнется распродажа итальянских облигаций. Берлускони придется обратиться за помощью к ЕС и ЕЦБ, причем обсуждать программу помощи он будет с теми же людьми, которых обвиняет в том, что они отстранили его от власти.
- Европейская периферия вновь станет очень опасным местом для инвесторов. Они снова будут бояться выхода Греции из еврозоны. Рынки будут падать и остановить его сможет только президент Италии Джорджо Наполитано, если уговорит Берлускони остаться лидером коалиции и не претендовать на место премьера.
- Но если у Берлускони будет широкая поддержка избирателей, и он сможет занять президентское кресло в мае, то Европу ждут не лучшие времена. Риски вырастут для всего европроекта. Берлускони и международное сообщество будут втянуты в игру, которая неизвестно, чем закончится.
