Риски для России. Банки

Михаил Матовников, генеральный директор Центра экономического анализа "Интерфакса"

Банковская система в предыдущие годы благодаря потребительскому кредитованию была значимым фактором экономического роста. Сейчас она тормозит. Рост кредитования населения продолжается, но уже выдыхается - с нынешних 40% в 2013 году он снизится до 15%. Уже само по себе это приводит к уменьшению темпов роста экономики. Уже в следующем году не исключено снижение продаж автомобилей, потребительской электроники, и, тем более, проблемы на рынке недвижимости.

Проблема с ликвидностью находится в дежурно напряженной ситуации и не собирается разрешаться. Вкладчик совсем денег не несет, и в этом смысле ситуация только ухудшится.

Усилится напряженность процентной войны между банками. Ставки по депозитам опять начнут ползти вверх. Депозиты предприятий впервые с 1990 года превысили по стоимости вклады населения. Это абсолютно аномальная ситуация. Доля ресурсов ЦБ в пассивах банков будет расти. Достанутся эти пассивы крупным, преимущественно государственным банкам, которые, скорее всего, нарастят свою долю рынка.

У банков будет сокращаться маржа. Доходность банковской системы существенно ниже доходности по депозитам. В этой ситуации очень сложно привлекать новый капитал: никто не хочет вкладываться в теряющий рентабельность бизнес.

Хуже всего придется банкам, занимающимся корпоративным кредитованием. И в этих условиях еще и растут требования ЦБ к капиталу.

В условиях ожидаемого снижения инфляции в экономике может сложиться очень тяжелая ситуация. Из-за роста стоимости ресурсов банки будут пытаться поднимать ставки по кредитам, которые станут практически недоступными для реального сектора. В следующем году произойдет перелом для банковского рынка. Он попадет в стадию реструктуризации. Массового разорения банков не будет. Но реальные проблемы могут возникнуть у банков из топ-50.

Неплохая ситуация сложится у крупных госбанков. "Сбербанк" с помощью недавнего SPO подтвердил свою высокую капитализацию. Это означает, что с его рентабельностью капитала он сможет провести SPO с целью привлечения денег в капитал. ВТБ тоже сможет нарастить потенциал, если не акционерным, так долговым капиталом. В хорошем положении будут и те самые банки потребительского кредитования, которые ЦБ пытается гонять по площадке. Они переживут повышение ставок и продолжат отжирать доли рынка вкладов.

ЦБ может попытаться поднять ставку рефинансирования, а значит, еще увеличится стоимость ресурсов в экономике. Это сбивает спрос на корпоративный кредит, который и так не высок. Инвестиции практически оторвались от банковского сектора: теперь это обычно либо собственные средства, либо иностранных кредитов.

Снижение ставки рефинансирования во многом зависит от того, какие решения примет правительство по индексации тарифов естественных монополий, от чего зависит общий уровень инфляции.

Максим Орешкин, главный экономист "ВТБ Капитал" по России

В 2013 году банковский сектор будет одним из факторов более низкого роста экономики в следующем году.

Главный сюжет следующего года - окончательная разбалансировка роста банковской системы. Кредитная активность банков в этом году забежала вперед относительно привлечения депозитов. В следующем кредитование будет замедляться, значит, норма сбережения домохозяйств вырастет, рост депозитной базы - ускорится. Этому будет способствовать заметный рост депозитных ставок, который достигнет пика по итогам декабря или в I квартале 2013 года, на фоне замедления инфляции.

Общее замедление экономики и снижение инфляции приведет к тому, что ЦБ начнет смягчать монетарную политику, снижать уровень процентных ставок, что рано или поздно отразится на всех ставках в экономике, включая депозитные.

Ситуация с ликвидностью в банковском секторе немного улучшится в начале следующего года, когда начнется приток на рынок средств бюджета. Объем операций РЕПО в январе будут меньше, чем в декабре. Однако в целом пока не ясно, как будет развиваться ситуация: потребность в рефинансировании со следующего года вырастет из-за увеличения доли наличности в денежном обороте и накопления Минфином средств в Резервном фонде.

Банку России придется придумывать новые способы предоставления ликвидности финансовой системе. Будет делаться акцент на такой инструмент, как валютный своп. Объем операций на этот рынке уже стал значимым - порядка 200 млрд руб в день. Другой инструмент - рефинансирование под залог кредитов.

Но этого будет недостаточно. И ближе к осени ЦБ или Минфину придется направлять ликвидность в систему путем операций на валютном рынке.

Чем выше процент использования ресурсов залогового обеспечения банков, тем у все большего количества банков возникают проблемы с залогом. Например, у ЕЦБ до кризиса объем использования обеспечения составлял порядка 10-15% от всей возможной залоговой базы. В России этот показатель превысил 50%, и это не нормальная ситуация.

Но ЦБ имеет возможность в любой момент купировать развитие кризисной ситуации с ликвидностью: предоставить банкам беззалоговые кредиты, как он делал в 2008-2009 годах, либо начать выкупать валюту с рынка.

Олег Солнцев, руководитель направления ЦМАКП

Темпы роста кредитного портфеля снизятся обязательно. Соглашусь с ЦБ, что они не превысят по итогам 2013 года 20%. Вопрос только в том, произойдет ли это по шоковому сценарию или планово.

Даже резкий обвал кредитования макроэкономического шока не вызовет, не станет причиной рецессии. Произойдет некоторое замедление темпов экономического роста из-за снижения объемов потребления.

Напряженная ситуация с ликвидностью у нас возникла осенью 2011 года. Ей уже много месяцев, и банки к этому худо-бедно адаптировались. Побуждаемые, видимо, жадностью, не стремятся поддерживать очень много ликвидных активов на своем балансе, стараясь распихать их по кредитам под максимально высокую процентную ставку. Это тонкое место. Но ситуация не ухудшается. В случае чего ЦБ подхватит ее.

Проблемы банковского сектора не способны заметно сказаться на инвестиционной активности: доля ресурсов финансового рынка в инвестициях порядка 10-13%. Основа инвестиций - средства предприятий, по существу, прибыль.

Но на инвестициях может сказаться оценка перспектив рынка: потребительский спрос тормозиться, вложения в основные фонды сокращаются.

Если не будет внешних шоков, то по внутренним причинам у нас произойдет замедление темпов роста, отрицательные величины по итогам некоторых кварталов, но никак не по итогам года.

Дмитрий Полевой, ING-банк

Если смотреть на фондовый рынок, как сектор работы банков, то он вряд ли существенно повлияет на макроэкономические показатели.

А динамика акций сырьевых компаний, которые доминируют на нашем фондовом рынке, всегда имела мало общего с их производственными показателями, которые определяют ВВП в первую очередь.

Наш фондовый рынок в большей степени реагирует на происходящее на мировом фондовом рынке, являясь его своеобразным деривативом.

Но падающие рынки - это сохранение оттока капитала, снижение инвестиционного потенциала, что негативно скажется на экономике в целом. Но это речь идет в большей степени о косвенном влиянии. Вряд ли наш фондовый рынок будет определять ситуацию в экономике.